WTI原油走势：供需端博弈！关键支撑82.0告破，回调空间或打开？

投资慧眼Insights -

WTI原油两日累跌近14%，聚焦美联储7月利率决议、美股财报

周一（7月27日）中东局势显著降温，国际油价与美国科技股齐齐承压。川普称美国正与伊朗进行“非常深入的谈判”，但若外交努力失败，军事行动可能恢复。WTI原油跌近10%，录得连续两日下跌。WTI原油时段内跌至80.6美元，击穿关键支撑82.0，自7月23日高位93.5美元累计下挫近14%。

随着油价大幅回调，美国国收益率全线下挫，10年期国债孳息率跌3.2个基点至4.65%，2年期国债孳息率跌1.1个基点至4.35%，这凸显随着中东局势缓和，投资者对通胀担忧有所缓解。

市场本周的焦点已转向至美联储7月利率决议及美国大型科技企业的业绩公布。其中科技巨头的财报季将进入关键阶段，希捷科技、微软、Meta、高通、苹果、亚马逊等均将在未来几天公布业绩。

但需警惕的是，除却地缘政治外，川普正对主要国家实施新一轮的关税举措，这些推升潜在通胀的因素并未消散。因此真正重要的是，美联储主席沃什将如何看待通胀前景。鉴于沃什此前曾作出的恢复物价稳定承诺，不排除美联储或于此次会议上意外加息的可能。对于油价而言，美联储加息举措或加强了需求端对后续走势的影响力。

据CME美联储观察显示，美联储7月维持利率不变的概率为63.7%，累计加息25个基点的概率为36.3%。目前市场普遍预计美联储将“按兵不动”，将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%不变。

石油供需端博弈，惟石油库存下降表明更需警惕上行风险

国际油价当前处于供需端博弈阶段。供给端方面，市场对霍尔木兹海峡、曼德海峡能否恢复通航持怀疑态度。英国《经济学人》报导，每天经由霍尔木兹海峡运输的原油从7月初的800多万桶，锐减至近几日的不足200万桶。另一方面，随着也门胡塞武装的封锁，而沙特利用红海航道替代霍尔木兹海峡出口原油面临的风险亦显著增加。

基本预期是，在关键海峡真正恢复通航前，供应端的不确定性将限制油价的下行空间。同时全球石油库存情况是不容忽视的因素，随着库存的持续下降，油价上行的风险已显著大于下行。

根据国际能源署6月发布的月度报告显示，经合组织国家石油储备降至35年来最低水平。美国已释放超过1亿桶战略石油储备，当前库存已降至1983年以来最低水平。

摩根大通警告，供应中断每延长一个月将使每桶原油价格上涨7至8美元，叠加风险溢价走高，如果需求没有进一步萎缩，到今年夏季结束时，原油价格或将持续高于每桶120美元。

综上所述，笔者认为WTI原油后续有望围绕78.0-87.0美元区间整理。投资者可重点关注美股后续表现，油价与美股当前或呈正相关关系。周一（7月27日）英伟达重挫4.99%，因其7500亿美元AI交易重燃了投资者对循环融资和巨额资本支出的担忧。

地缘局势动荡缓和并不利于推动资金回流美国，而潜在的美联储加息预期推高美债收益率，进而令美股承压。投资者或需等待加息预期落地，并在企业盈利乐观情况下，届时地缘局势配合或推动油价、美股迎来新一轮上涨。

WTI原油技术分析：或围绕78.0-87.0美元区间整理

WTI原油日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，WTI原油目前跌破江恩2/1线，暗示市场看涨意愿消退。此外，油价时段内进一步击穿82.0，暗示看跌动力有所增强。预计WTI原油短期仍存回调空间，后续或围绕78.0-87.0美元区间整理。