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投资慧眼Insights - 若日元汇率在加息前触及1美元兑165日元，日本当局有可能为争取时间启动外汇干预。
7月23日，美元/日元（USD/JPY）涨至163.4，再创1986年12月以来新高。2026年初至今，美元/日元已累计涨超4%。
分析指出，美伊冲突升级引发美元买盘，叠加市场对高市早苗政府财政扩张路线的担忧导致日元遭到抛售，二者形成共振，使得日元成为主要货币中表现最弱的币种。
【图源：TradingView；2026年美元/日元（USD/JPY）走势】
日本当局迟迟不干预，日元即将贬至165？
荷兰国际银行表示，日本当局在最近的公共假日期间没有干预汇市，这进一步增强了市场做多美元兑日元（USD/JPY）的信心。预计在7月31日日本央行政策会议召开前，美元兑日元可能会逐步升向164至165区域。
荷兰合作银行则指出，仅靠日本财务省干预不太可能改变美元/日元走势，除非日本基本面有所改善。如果日元因日本央行鹰派信号走强，可能为财务省进一步干预提供契机。
然而，7月31日的日本央行会议恰好落在美联储会议后两天。鹰派的美联储和更强的美元将使推动美元/日元走低的任务更加困难。
三菱日联预计，日本央行将在9月加息。如果日本央行在7月会议上传递出更偏鹰派的政策信号，可能推动市场重新调整对未来利率路径的预期。
“倘若日元汇率在加息前触及1美元兑165日元，央行有可能为争取时间启动外汇干预。” 野村证券表示。
部分分析师更为悲观。
RSM美国首席经济学家Joe Brusuelas表示，日元兑美元汇率可能会跌至170甚至更低。理索纳银行市场交易室顾问中里信介指出，日元汇率跌至1美元兑170日元的可能性不可忽视，应提前做好准备。
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