美股走势：英伟达跌破200关口、科技股抛售加剧！后市如何研判？

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英伟达跌破200关口、科技股抛售向亚太股市蔓延，回调恐加剧！

周一（7月27日）美国科技股的抛售潮叠加美联储加息预期令亚太市场科技股普遍承压。其中日经225指数收跌3.95%，触及5月以来最低水平。韩国KOSPI指数收跌10.84%，创3月4日以来最大单日跌幅，本月累跌近30%。个股方面，SK海力士跌逾14%，三星电子跌超13%。铠侠跌超18%，东京电子跌近11%。

尽管中东局势显著降温，但美国科技股隔夜跟随油价下挫而转弱。从资金角度来看，地缘局势动荡缓解并不利于资金回流美国，但实际上霍尔木兹海峡及曼德海峡仍处于封锁状态。加之川普正对主要国家实施新一轮的关税举措，这令美元整体延续强势，目前维持于101.5上方，并录得连续三日上涨。

笔者认为，美股近段时间以来的疲软或应更多归咎于投资者再度质疑科技企业持续投入大量资金发展AI，能否带来足以支持高额支出的回报？上周Alphabet公布业绩表现强劲，但其把2026年资本开支预测由原先最多1900亿美元，上调至最多2050亿美元，为2025年支出的两倍以上。

值得留意的是，英伟达周一（7月27日）收盘重挫4.99%，一举击穿200美元关口支撑。究其原因，英伟达7500亿美元AI交易重燃了投资者对循环融资和巨额资本支出的担忧。据ICE Data Services数据，英伟达五年期信用违约互换（CDS）价差单日最高飙升14个基点至82个基点，为该合约自去年11月活跃交易以来最大盘中涨幅，表明其远期风险在飙升。

荷兰国际集团首席投资策略师Vincent Juvyns表示，投资者减持半导体股票完全合理；目前是获利了结并进行资产多元化配置的好时机。不过，鉴于未来几年行业盈利前景依然明朗，这轮抛售是长期增长周期中的正常调整阶段。

与此同时，投资者仓位风险也在上升。花旗集团数据显示，纳斯达克100指数的多头头寸目前仍处于亏损状态，这增加了市场进一步回调的风险。高盛最新发布的报告显称美国股市目前正经历显著的内部分化及高动量波动，市场去杠杆化迹象明显，令市场仍然处于极具挑战性，认为投资者应对策略的核心应为“精简投资组合，专注于高胜算交易”。

另一方面，目前10年期美债收益率仍维持与4.6%上方，美联储紧缩货币政策预期加剧了市场对科技股的抛售。据CME美联储观察显示，美联储7月维持利率不变的概率为63.7%，累计加息25个基点的概率为36.3%。鉴于沃什此前曾作出的恢复物价稳定承诺，不排除美联储或于此次会议上意外加息的可能。

综上所述，笔者认为短期科技股回调空间有望被进一步打开，投资者可重点关注接下来希捷科技、微软、Meta、高通、苹果、亚马逊等均在未来几天公布的业绩表现。而一旦美联储加息落地，在企业盈利乐观情况下，预计8-9月美国地方选举密集期科技股有望迎来止跌回升。

英伟达技术分析：击穿200美元关口，或下行考验185美元支撑

英伟达日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示英伟达重挫近5%一举击穿198美元关键支撑，暗示自5月中旬以来开启的调整格局并未破坏，后市偏向下行。值得留意的是，英伟达目前已重新回到170-200美元的大型区间内部中，若英伟达短期内无法有效收复并企稳200美元关口上方，后市料将进一步下行考验185美元甚至178美元水平。投资者可重点关注9月初时间窗口。