TradingKey - 2025年，全球主要央行整体延续宽松取向，但政策节奏显著放缓。随着通胀逐步受控、经济复苏初显韧性，多数发达经济体已从此前的大幅宽松过渡到更为审慎的调整阶段，货币环境正从激进刺激逐步转向趋于中性。面对复苏动能强化与外部不确定性并存的复杂局势，各国央行更加关注政策操作的可持续性，在稳定增长与控制通胀之间努力寻找新的平衡点。站在2025年末的十字路口，市场焦点已转向2026年：

日本 Construction Orders (YoY): 9.5% (十一月) vs -10.1%

日本 十二月 19 日本外资买进日股从前值¥528.3B回落至¥-1234.8B

日本 Foreign Investment in Japan Stocks: ¥-1B (十二月 19) vs前值 ¥528.3B

美国 美国7年期国债拍卖: 3.93% vs 3.781%

美国 美国4周汇票拍卖从前值3.58%回落至3.57%

俄罗斯 十一月 俄罗斯工业产值低于预期1.2%：实际值(-0.7%)

美国 十二月 19 美国初请失业救济金人数低于预期223K：实际值(214K)

美国 十二月 12 美国续请失业金人数从前值1.897M增加至1.923M

美国 十二月 19 首次申请失业救济人数四周均值从前值217.5K回落至216.75K

美国劳工部（DOL）周三报告称，截至12月20日的一周，初请失业金人数为214,000人，比前一周未经修正的水平减少了10,000人。该数据好于市场预期的223,000人

墨西哥 十一月 墨西哥失业率跟预期2.7%一致

美国 美国MBA抵押贷款申请: -5% (十二月 19) vs前值 -3.8%

墨西哥 十一月 墨西哥季调后失业率从前值2.6%增加至2.7%

新加坡大华银行（UOB）刚刚发布了关于2025年和2026年越南经济展望的最新报告。由于面临许多挑战，UOB预测全国第四季度GDP仅增长7.2%，2025年全年达到7.7%

美国美元指数（DXY）衡量美元（USD）相对于六种主要货币的价值，在周三欧洲时段恢复日内损失后保持平稳，交易价格约为97.90

TradingKey - 美国经济分析局最新发布的初步数据显示，2025年第三季度美国实际国内生产总值（GDP）同比年化增长率达到4.3%，大幅高于市场预期的3.3%和上一季度3.8%的增速，这一表现创下两年来最快扩张纪录。在通胀回落、就业尚稳的大背景下，美国经济却呈现出一种颇为反直觉的状态。一方面，最新公布的三季度GDP年化增速高达4.3%，创下近两年来最快扩张速度；另一方面，消费者信心指标却持

荷兰 3Q 荷兰GDP年率（未季调后）为1.8%，高于预期1.6%

日本 十月 Leading Economic Index低于预期110：实际值(109.8)

日本 Coincident Index: 115.9 (十月) vs 115.4

日本 十一月 日本企业服务价格指数(年率)仍为2.7%

根据《日本央行 10 月 29-30 日会议纪要》，日本央行（BoJ）董事会成员周三分享其对货币政策前景的看法

白宫顾问凯文·哈塞特表示，尽管美国经济在第三季度以远超预期的速度增长，但美联储（Fed）并没有迅速降息，CNBC周二报道。

韩国 十二月 韩国消费者信心指数从前值112.4回落至109.9

加拿大央行（BoC）12月份会议纪要显示，政策制定者对经济韧性变得更加自信，同时在异常高的不确定性中保持谨慎

美國 5-Year Note Auction从前值3.562%增加至3.747%

美国总统唐纳德-特朗普通过一系列社交媒体帖子阐述了他对通货膨胀、利率和美联储（Fed）领导层的看法，强调了对降低利率的强烈偏好以及货币政策与市场表现之间的紧密一致性

国家经济委员会主任凯文·哈塞特周二表示，尽管有证据表明美国经济增长速度远超预期，但美联储（Fed）在降息方面的行动过于缓慢

美国 美国52周汇票拍卖从前值3.46%回落至3.38%

路透社周二援引美国贸易代表办公室的文件报道，美国将对来自中国的半导体征收新关税。根据该文件，初始关税水平为0%，将在18个月内提高至稍后公布的税率