美国 CFTC标准普尔500指数投机净头寸从前值$-65.4K上升至$-13.2K

美国 CFTC原油投机净头寸从前值287.6K回落至276K

英国 CFTC英镑投机净头寸: £142.2K vs £132.9K

澳大利亚 CFTC澳元投机净头寸从前值$11.1K回落至$-8.8K

欧元区 CFTC欧元投机净头寸: €35.9K vs €24.7K

美国 CFTC黄金投机净头寸从前值$285K回落至$273.1K

日本 CFTC日元投机净头寸从前值¥-151.1K上升至¥-107.1K

欧洲中央银行（ECB）执行董事会成员伊莎贝尔-施纳贝尔（Isabel Schnabel）周五晚些时候发表评论指出，欧洲中央银行的单次降息并不一定能保证后续降息，欧盟的通胀，尤其是服务业通胀，正被证明是一头难以对付的野兽。

美国 七月 密歇根大学5年消费者通胀预期好于预期2.9%：实际值(3%)

美國 七月 Michigan Consumer Sentiment Index为66.4，高于预期66

各国央行正在经历一个“淘气的夏天”吗? 谁说我们在ING不问重要的问题?不，我也不知道这是什么意思，所以这位经济学家在谷歌上搜索了一下，所以你不必搜索。 这个受查莉·xcx (Charli xcx)启发的现象，出人意料地与美国大选产生了交叉，出现了“忧郁的自我反省”、“有点不稳定”、“有时可能会说一些愚蠢的话”和“戴着旧的苹果耳机”等短语。 我知道你在想什么:这听起来一点也不像我们敬爱的中央银行家。不管怎么说，感谢查莉让我们免去了本周我的奥运双关语带来的痛苦。比赛今天，星期五开始。有一件事引起了我的注意:彭博社(Bloomberg)本周报道称，由于入住率低迷，巴黎的酒店价格较峰值下降了41%。 这对法兰克福的中央银行家来说将是悦耳的音乐，尽管对我来说是个坏消息，因为我六个月前就订好了酒店。这只是一个最新的迹象，表明疯狂的服务价格通胀时代可能终于要结束了。 航空股本周也受到打击，此前瑞安航空表示，进一步折扣是不可避免的。本周我们得到的欧洲服务业采购经理人数据告诉我们，需求下降意味着企业不再能够像以前那样大举提价。

美国 六月 美国个人消费支出物价指数年率跟预期2.5%一致

美国 六月 美国个人收入月率为0.2%，低于预期0.4%

美国 六月 美国核心个人消费支出物价指数年率为2.6%，高于预期2.5%

周五，美国经济分析局报告称，以个人消费支出(PCE)价格指数的变化来衡量，美国6月份的总体通货膨胀率从5月份的2.6%小幅下降至2.5%。 更新中...

美國 六月 Core Personal Consumption Expenditures - Price Index (MoM)好于预期：实际值(0.2%)

美國 六月 Personal Consumption Expenditures - Price Index (MoM)跟预期0.1%一致

美國 六月 Personal Spending跟预期0.3%一致

美国的数据应该会给官员们更多信心，让他们相信通胀正朝着2%的方向发展，我们认为注意力将开始集中在实现经济“软着陆”上。下周的FOMC会议应该会为9月份的降息奠定基础，因为政策开始从限制性领域转向更为中性的领域。 重回降息轨道 我们必须问这样一个问题:数据是否已被美联储考虑在内?在6月份的FOMC会议上，最有趣的方面是，美联储放弃了今年可能降息三次的观点，暗示未来最有可能的路径只有一次。但考虑到最近的数据流和金融市场走势，这可能已经显得过时了。 在下周的FOMC会议上，美联储仍将保持货币政策不变，但我们相信他们将借此给出迄今为止最明确的暗示，即他们开始认真考虑降息，最有可能是在随后的9月份FOMC会议上。通货膨胀似乎有所好转，失业率在上升，越来越多的证据表明，消费者支出正在降温。美联储一直在努力实现“软着陆”，如果数据允许他们降息，而且肯定在朝着这个方向发展，那么我们认为他们将抓住机会。 联邦基金利率和上次加息与首次降息之间的持续时间 资料来源:荷兰国际集团Macrobond 通货膨胀在一个更好的水平

墨西哥 墨西哥贸易帐（季调后）: $-1.944B (六月) vs前值 $0.971B

墨西哥 六月 墨西哥贸易帐为$-1.037B，低于预期$1B

印度 七月 8 银行贷款 从前值17.4%回落至14%

我们预计英国央行(BoE)将在8月1日将银行利率维持在5.25%不变。市场普遍预期降息25个基点至5.00%，目前市场定价此次会议将降息12个基点。我们预计投票结果会非常接近，大多数人会投票支持不变的决定。新成员克莱尔•伦巴德利(Clare Lombardelli)(接替本•布罗德本特)加入委员会，参加了她的第一次会议，这进一步放大了她的险情。请注意，本次会议将包括最新预测和声明发布后的新闻发布会。

美国将于周五公布6月个人消费支出(PCE)价格指数。美国经济分析局(BEA)将于格林尼治时间12:30公布美联储(Fed)最喜欢的通胀指标。 在此之前，国家公布了第二季度国内生产总值(GDP)的初步估计，这大大超出了市场的预期。第二季度GDP预览数据显示，美国经济年化增长率为2.8%，而同期通胀率低于此前的预期。核心个人消费支出价格指数(cpi)环比上涨2.9%，较第一季度3.7%的涨幅有所放缓，但仍高于2.7%的预期。最后，GDP价格指数同期上涨2.3%，低于2.6%的市场预期。 总体而言，这些数据预计价格压力将在第二季度末继续缓解，尽管通胀率仍高于美联储2%的目标。 个人消费支出价格指数:对美联储首选的通胀指标有何预期 剔除波动较大的食品和能源价格的核心个人消费支出价格指数(PCE)预计6月份环比上涨0.1%，与5月份持平。个人消费支出价格指数(PCE Price Index)预计也将以2.5%的年增长率增长，略低于此前的2.6%，但仍高于美联储2%的目标。

总结 随着联邦公开市场委员会(FOMC)在未来几个月内首次降息的可能性越来越大，一场新的辩论开始升温:今天的经济中r*是什么?未来又将走向何方? R*(发音为“R-star”)，也被称为自然利率、中性利率或均衡利率，是实际(即经通胀调整后的)政策利率，在通胀锚定在央行目标的情况下，该利率预计将在较长期内占优。换句话说，r*是在均衡状态下既不加速也不减缓经济的实际短期利率。 理解r*对于金融市场和政策制定至关重要。对r*的准确估计可以帮助央行官员制定货币政策，以满足特定时间点的经济需求。投资者在考虑今天的10年期美国国债是否具有投资吸引力时，不仅要考虑未来一两年的短期利率，还要考虑未来整个10年的利率。 测量r*本质上是一项棘手的任务。自然比率的一个决定性特征是它不能直接观察到。与就业增长或消费品通胀不同，r*是一个无法抽样的理论结构。经济学家必须依靠各种工具和方法来估计r*，而这些预测存在固有的不确定性。 综观各种指标，包括计量经济模型、金融市场工具、美联储预测以及私营部门经济学家的预测，我们认为，目前对美国r*的合理共识估计范围是，下限为0.7

在以美国科技股为首的市场大幅抛售之后，我们有理由感到高兴吗?随着欧洲市场的进展，有迹象表明风险偏好正在回归。欧洲主要股指普遍走高，美国股指期货大幅走高，美元汇率企稳。过去两周大幅抛售的美元/日元也在154.00下方找到了落脚点。尽管有一些关于盈利的坏消息引人注目，尤其是特斯拉(Tesla)和全球汽车业，但这些消息也不全是坏消息，尽管价格走势偏向下行。 市场是否对收益报告反应过度? 例如，到目前为止，总体而言，欧洲斯托克600指数(Eurostoxx 600)公布的收益都超出分析师预期3%以上。这是由通信、医疗保健和公用事业引领的。早期指标显示，非必需消费品也出人意料地走高，尽管包括LVMH在内的一些知名企业表现不佳。迄今为止，美国和欧洲的盈利疲软似乎源于依赖海外订单的公司、电动汽车制造商或那些大举投资于人工智能热潮的公司。欧洲的国内银行业似乎状况良好。 周五，NatWest公布了财报。他们上调了全年收入预期——目前预计全年收入为140亿英镑，高于此前的130 -

本节每月概述法国的主要经济数据，并与其他欧洲国家进行比较。 除了比较表显示了所研究的每个经济体(法国、欧元区、德国、意大利、西班牙、荷兰、比利时和英国)的关键经济数据外，其他指标汇总表丰富了比较内容。 人口、就业和劳动力市场数据:居民人数、失业率、参与率、每月最低工资、有效工作时间等。数据由欧盟委员会(AMECO)、欧盟统计局、法国国家统计局(Insee)、经合组织和英国国家统计局(ONS)提供。 按经济部门分类的活动数据:市场和非市场服务、工业(不包括建筑业的能源和制造业)、私人消费、商业投资(不包括住房的私营部门固定资本形成总额)、货物和服务出口。数据来自国民账户(基准年:2015年)。这些数据由欧洲委员会、欧盟统计局、Insee(法国)和经合发组织提供。 一般政府数据:财政平衡、总支出、偿债、公共债务(马斯特里赫特定义)。这些数据由欧盟委员会、欧盟统计局和Insee提供。 外部帐户数据。这些数据由欧盟委员会(European Commission)、欧盟统计局(Eurostat)和各国央行提供。

意大利 七月 意大利企业信心指数好于预期87：实际值(87.6)

意大利 七月 意大利消费者信心指数好于预期：实际值(98.9)

在前总统唐纳德·特朗普被暗杀并退出拜登总统后，卡玛拉·哈里斯被认可为民主党候选人，将在即将到来的11月美国总统大选中与特朗普竞争。这次至关重要的选举将对市场、美元的未来和经济产生重大影响。 11月，国会所有席位和三分之一的参议院席位将进行选举。有34个参议院席位岌岌可危。目前，23个席位由民主党或其盟友占据，11个席位由共和党占据。民意调查显示，共和党在参议院和国会都略有优势。 最近的民意调查显示，唐纳德·特朗普在2024年总统大选的几个关键摇摆州领先卡玛拉·哈里斯: 内华达州:特朗普领先10个百分点(50%对40%)。 佛罗里达州:特朗普领先10个百分点(49%对39%)。 亚利桑那州:特朗普领先6个百分点(48%对42%)。 乔治亚州:特朗普领先10个百分点(51%对46%)。 威斯康辛州:特朗普并列(48%对48%) 宾夕法尼亚州:民调结果各不相同，其中一项民调显示特朗普领先2个百分点(45%对43%)。 弗吉尼亚州:哈里斯领先5个百分点(49%对44%)。