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周三（9月24日）黄金自高位3779美元大幅下挫逾60美元至3717美元，终结此前连续三日上涨。毫无疑问，黄金自踏入9月以来因美联储重启降息而快速上涨。但这一势头似乎在近期得到缓解。三大因素预示黄金调整一触即发！

美国经济数据表现靓丽，推动美元、10年期美债收益率、油价持续反弹，凸显美国经济仍然稳健。其中美国二季GDP增长率大幅上调至3.8%，为2023年第三季度以来的最佳表现，上周初请失业金人数下降21.8万人，按周减少1.4万人，好于市场预期为23.3万人。不过，这同时印证了美联储大部分官员本周以来鹰派发声，货币政策不确定性令投资者从美股、加密货币市场中撤出，以观望周五（9月26日）公布的美国8月PCE物价指数及美国政府潜在停摆危机。

随着长期持有者获利了结及ETF资金流出，比特币、以太币价格持续下跌。

尽管川普再挥关税大棒，但VIX恐慌指数一度跌9%，因通胀数据保持稳定，市场乐观看待美联储10月进一步降息，美股反弹，美元、美债收益率回落。展望后市，摩根大通认为，季节性疲软、股市反弹幅度过大、市场长期没有回调、散户情绪过热以及联准会宽松预期已被市场消化等五大因素或将为美股带来短期下行压力，但从现在到年底，美股进一步上涨的可能性依然大于下跌，有望在11月前加速升至7000点。投资者本周则需重点关注美国政府停摆可能，市场面临方向选择。

政府关门可能让GDP每周损失约70亿美元，而据高盛评估，美国联邦政府每关门一周，当季的GDP增长将减少15个基点。重要的是，目前市场正担忧劳动力市场急剧放缓，通胀因关税而更长时间维持于高位。一旦美国政府关门或重新点燃市场对美国经济滞涨的担忧。 此外，美联储依赖于经济数据制定利率政策，若数据发布暂停恐引发市场对经济、政策的双重不确定性，不排除最终引发对美国债务上限、财政赤字的问题上，届时将对美元指数构成打压，推升长期债券收益率，同时为黄金提供支撑。