黄金价格的未来:2023年能否更上一层楼?走势分析+专家预测

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刘宗志
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当前影响黄金价格的因素

自2022年一季度乌克兰危机后,黄金开始贴近风险资产(如标普指数)的波动,逐渐脱离其传统的避险资产属性。


黄金的起伏主要围绕着美国利率预期而变化,在去年上半年通胀压力大时,美联储连续加息,导致黄金下跌。然而,市场预计联准会本轮加息的顶峰在5-5.5%左右,之后黄金展开强势反击,今年初接近2000美元大关


而今,有关加息力度和频次的争议在美联储内部和市场之间较为明显,这也使得短期黄金陷入了震荡。


后续一旦联准会的路径确认之后,黄金料将跟随基本面和消息面起伏。更高更猛的利率目标将打压黄金,反之则利好黄金


另一个主导黄金走势的因素则可能会出现在下半年。市场普遍认为10-11月美国可能会出现技术性衰退。经济衰退可增加黄金避险需求。然而,当前美国主要经济数据均表现平稳。因此,有关美国经济衰退能否证伪,也将是黄金前景的主要变量

黄金价格走势:短期看避险氛围,长期看保值需求

金价上涨背后有两个逻辑,短期上涨的逻辑是资金的避险情绪;长期上涨的逻辑是保值的需求


保值属性是因为黄金供给有限,决定其价值相对稳定,而避险属性则是因为不确定性因素上升时,黄金会受到资金的短期追捧。就像黑天鹅事件发生时,可能带来金价格短期上涨,但长久以来,黄金还是需要看基本面,也就是供需关系。


历史上黄金价格曾出现了2次持续的,大规模的上涨,均是因为触发黄金长期保值需求。


● 1970年-1980年间金价大涨,起因为布雷顿森林体系分崩离析,美元不再与黄金挂钩,导致以美元计价的黄金价格持续大涨。随后1973年和1978年爆发两次石油危机导致国际油价大涨,各国通胀明显攀升,进一步推动了金价上涨。


●  2001年-2008年上半年,美元出现持续贬值。使得黄金成为替代美元储备资产之一,触发了保值需求。


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十年XAUUSD黃金价格走势图


从上图看出,这一次黄金价格大幅上涨起始于2019年中,Covid19全球爆发,让人们对公共卫生事件感到担忧,进而驱动了黄金走势。 2022年的俄乌危机也让黄金出现了短期上涨走势。


黄金曾在2010年代初期达到高峰,之后回调至1400美元以下,进入长达6年的区间整理阶段。直到2019年中重拾涨势,但仍维持高档震荡。近年来,不确定性加强,人们对风险的偏好降低,因此追求避险保值的资产。

黄金的周期因素和技术特征

首先,黄金在波动性上相对稳定,常规年份内,全年的波动基本在20-30%左右。意味着很难出现暴涨暴跌的走势,如果一段时间内已经有不错的涨跌幅,则需要考虑落袋为安。


其次,在周期性上,黄金在四季度通常有着不错的表现,而二季度相对疲软。这一方面和金融市场资金流向有关,另一方面也和实物黄金在年底的需求有联系。因此对于长线投资者来说,可以依据这一特征寻找进场和离场的时机。


最后,黄金的走势很难被资金长期操控,因此其技术性也相对较好。交易者可以依据自己熟悉的技术分析指标来判断黄金的方向,如趋势性指标、波动指标RSI和波动率指标ATR等。

未来黄金价格走势专家预测

在去年创下黄金净购买量的纪录后,全球央行丝毫没有消减热情,再度掀起了疯狂囤积黄金的热潮。世界黄金协会汇编的最新数据显示,全球央行的黄金净储备在今年1月增加了77吨,较去年12月环比暴增了192%。

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全球央行的黄金净储备(来源:IMF)


花旗银行在近期发布的2023年商品展望中预测,金价今年1月将在1800美元/盎司附近徘徊,随着年中美国经济陷入衰退联准会转向,黄金将迎来一波交易高峰,价格将在年底达到1900美元/盎司以上,到2024年,金价可能会进一步升至2000美元/盎司。


盛宝银行则更为乐观。其大宗商品策略主管Ole Hansen表示:2023年的金价将受到经济衰退和股市估值风险的支撑,央行利率最终将见顶,美元走软和通胀到年底不会回到预期的3% 以下水准的前景,这些因素都将提供支撑。


该行此前公布的研报预期2023年黄金价格将上调至3000美元,理由是全球今年将进入“战争经济”,政府利用价格上限对物价进行管制、去美元化浪潮、黄金天然的避险属性等因素都将助推金价上涨。


在全球不确定性环境下,金价的“下限” 现在看来有着理想的保障,但能否如投行预期那般一飞冲天依然有待验证。如果动荡到来,黄金的成色自然会得到体现,关键是这一时间点何时出现。


在缺乏主要推动因素的情况下,黄金则可能维持宽幅震荡的格局。

如何分析黄金未来价格走势?

作为普通投资者,除了了解专家机构对黄金走势的观点之外,要分析研判未来黄金价格,就要知道什么会触发黄金走势。下面是交易黄金时应该多关注的方面:


1. 美国货币政策(利率)与美元: 


对金价影响最大的是由美国联准会控制的货币政策。因为政策利率高低会影响货币强弱,当利率上升时,投资者通常会转向其他利率更高的资产,例如债券,以获取更高的回报率。这可能会令黄金价格下跌。相反地,利率下降时,投资者可能转向黄金等避险资产,从而推高黄金价格。


2. 供求关系: 


简单的供需经济学也会影响黄金价格。从权威机构Metals Focus的《2022年黄金焦点》估算,生产黄金的总维持成本为每盎司1068美元,以目前金价来看,生产商仍具有相当大的利润空间,不过新矿场开采非一蹴可几,要一下子增加供给也非易事。



3. 经济数据: 


经济数据,如就业报告、工资数据、制造业数据和更广泛的数据,如GDP 增长,影响美国联准会与主要国家的货币政策决策,进而影响黄金价格。


4. 通货膨胀:  


通货膨胀往往会推高金价,而通货紧缩则令黄金承压。但这点需要考虑美联储政策周期带来的影响。


5. 不确定性: 


不确定性因素会影响黄金价格,俄乌战争和COVID-19都是最近的例子。

如何在Mitrade上交易黄金XAUUSD?

黄金仍是未来一定时间内可以较好实现资产保值增值的投资品种,但是长期收益不能保证。投资者可以增加黄金在投资组合中的权重,以回避经济的不确定性。


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XAU/USD价格走势图(来源:Mitrade平台)


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举例来说,黄金价格在2011年见顶后拉回,之后进入长达6年的整理期,当时买到高档的投资人,必须忍受数年的帐上亏损。因此,单独持有黄金作为长期投资可能要有风险意识。实际上,很多人购买黄金的理由是作为通膨避险的工具,作为投资组合的一部分来分散风险。我认为一个人持有的黄金总数应该随价格波动。例如,如果一个人想要 2% 的黄金投资组合,那么有必要在价格上涨时卖出,在价格下跌时买入。
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