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投资慧眼Insights - 贵金属狂潮延续，白银、铂金相对黄金估值修复，预计未来继续冲高。
近期黄金价格涨势放缓，白银、铂金价格却继续上冲。
9月26日，铂金突破1550美元/盎司，创自2013年4月以来新高。9月25日，白银突破45美元/盎司，创自2011年5月以来新高。
2025年初至今，铂金价格累计上涨71%，白银价格累计上涨55%，涨幅均超过黄金的41%。
【图源：TradingView；2025年铂金、白银和黄金走势】
分析指出，贵金属价格不断上涨的主要原因，一是由于经济不确定性和地缘政治风险推动避险情绪上升，二是货币政策趋于宽松，美联储降息利好贵金属上涨。
而铂金、白银价格涨幅超黄金背后，一是金银比、金铂比回归，资金从黄金转向白银、铂金进行估值修复。二跟其供应短缺有关。
世界白银协会预计，2025年白银市场将再次出现严重短缺，总供应量将连续第五年低于需求。
“目前行业预测表明，如果这种消费模式持续下去，到2050年，已知的白银储量可能会枯竭。”野村证券投资主管Gareth Nicholson表示。
世界铂金投资协会表示，铂金市场2025年将连续第三年出现短缺，缺口预计达30吨。
“铂金市场已陷入结构性短缺。业界普遍认为铂金矿山供应持续面临下行风险。”世界铂金投资协会首席执行官Trevor Raymond表示。
未来白银、铂金价格走势将如何？
瑞士宝盛银行大宗商品分析师Mensur Pocinci表示，白银价格未来仍看涨，预计未来价格将达到52~58美元的水平。
“鉴于近期金价上涨潜力有限，我们认为白银的吸引力日益增强，尤其是考虑到它既是工业金属，又是对冲经济不确定性的贵金属。”野村证券在最新报告中写到。
法巴银行更为乐观，其指出在相对被低估且兼具货币属性与工业属性下，白银将涨至50美元，然后上涨道路将继续一路畅通至100美元。
铂金方面，德意志银行认为，在连续的供应赤字和结构性需求支撑下，铂金的强势将持续。
有分析指出，如果金铂比能回归至2，铂金价格将涨至1850美元以上。
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