美国政府停摆或成“灰犀牛”！非农报告或被推迟，对市场影响几何？

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上周五（9月26日）公布的美国8月PCE物价指数同比上涨 2.9%，符合市场预期，显示通胀压力趋于稳定。与此同时，8月实际消费支出连续第三个月增长0.4%，连续三个月强劲增长。一系列数据缓解了市场对美国经济陷入「滞涨」的担忧，VIX恐慌指数受益于此重挫9%，美股三大指数亦从过去三日的颓势中展开反弹。

不过，市场似乎仍然处于危险边缘，尽管摩根大通认为，从现在到年底，美股进一步上涨的可能性依然大于下跌，并有望于11月前加速升至7000点。

但就短期而言，摩根大通例举出季节性疲软、股市反弹幅度过大、市场长期没有回调、散户情绪过热以及美联储宽松预期已被市场消化五大因素。加之美联储主席稍早前称美股估值过高，一系列因素似乎表明美股短期回调或已开启。

美国政府停摆或成“灰犀牛”！非农报告或被推迟

更令人担忧的是，目前距离10月1日美国政府关门不到一周时间，这或令美国政府停摆成为近期最大的“灰犀牛”事件。如果国会在9月30日午夜前仍拿不出临时拨款法案或通过各单项拨款法案，政府非必要部门将因资金中断而停摆。另外，虽然共和党在参议院占多数，但任何法案若想进入最终表决，都必须先取得60张支持票，而目前两党对立问题严重令法案无法通过。

两党分歧：美国两党主要分歧点在于医保补贴、对外援助、移民执法经。时至9月，共和党领袖拒绝在必须通过的资金法案中解决民主党的医疗保健优先事项，认为民主党最终会妥协。

参议院共和党的领袖Thune表示，民主党必须收回他们的要求，包括延长即将到期的数百万美国人医疗保健补贴，以及撤销联邦医疗补助削减的要求。

政府关门影响：

1，白宫提出“永久裁员”：若美国政府9月30日停摆，将是美国政府自1981年以来第15次关门。以往政府停摆期间，部分联邦机构被迫停摆，联邦雇员被迫无薪休假，但资金恢复后可以直接复工。

不过，白宫管理和预算办公室9月25日下令各机构为裁员（Reduction in Force，RIF）做准备，而不仅是以往惯常的非必要岗位人员无薪休假。这意味对相关人员进行永久裁撤而非仅仅在政府关门期间短暂离职。

2，9月就业报告延迟：根据美国劳工部今年早些时候公布的运营应急预案，若联邦政府发生停摆，原定于下周五发布的9月就业报告将面临延迟。劳工部去年3月更新的一份预案显示，一旦停摆，所有数据收集工作及计划发布的数据都将暂停。若政府停摆持续、劳工统计局数据发布延迟，将导致美联储在10月28日至29日的下一次政策会议前，缺失多项关键的就业与通胀经济数据，这无疑会增加政策制定的风险。

对市场的影响：

政府关门可能让GDP每周损失约70亿美元，而据高盛评估，美国联邦政府每关门一周，当季的GDP增长将减少15个基点。重要的是，目前市场正担忧劳动力市场急剧放缓，通胀因关税而更长时间维持于高位。一旦美国政府关门或重新点燃市场对美国经济滞涨的担忧。

此外，美联储依赖于经济数据制定利率政策，若数据发布暂停恐引发市场对经济、政策的双重不确定性，不排除最终引发对美国债务上限、财政赤字的问题上，届时将对美元指数构成打压，推升长期债券收益率，同时为黄金提供支撑。

美元指数技术分析：中期跌势尚未结束，97.3为多空分界线

美元指数周线图：

图片来源于：tradingview

美元指数上周共计上涨0.55%，录得连续两周上涨，暂时企稳97.3水平上方。值得留意的是，美元指数自7月以来整体维持于97.0-99.3区间窄幅整理，属于弱势反弹格局，同时周线图MACD显现市场中期看跌意愿仍然强烈，需警惕反弹乏力再度考验97.3水平可能。若美元指数反弹受阻99.0-99.30区域阻力，后市料将再度下探97.3支撑，该水平为中期多空分界线。若要扭转跌势，则需首先站上100关口上方。