「全球股王」要見頂了嗎?

美股研究社
更新於 2024-6-21 12:18
Mitrade
coverImg
來源: DepositPhotos

昨夜今晨,納指和標普500指數在開盤輕輕摸了一下歷史新高後,便進入了全天的回撤狀態。令許多人感到不安的是,週四納指和標普全都走出了「outside day」的形態,也就是俗稱的「反包」——今天的K線實體完全包裹住了前一個交易日的K線實體,這種訊號在連續上漲後的影響更加明顯。


其中走勢最典型的正是這一輪全球股市上漲的領導者輝達。從一度上漲近4%到最終收跌超3%,也將剛坐了一天的「全球股王」位置交還給了微軟。輝達在「全球股王」位置上只坐一天,最後豪邁高開慘淡收場。


图片


德意志銀行策略師吉姆瑞德在研報中表示,該美國晶片製造商的市值高於英法股市總市值。截至週二收盤,輝達的市值達到了3.335兆美元,超過了歐洲最大股市的市值總和,而且已經在過去一個月中超過了德國所有上市股票的總市值。


瑞德說:「正好十年前,英國全上市公司市值比輝達高出400倍,在過去的一周中,輝達超越了英國全市場總市值。」


為什麼突然閃崩?


昨天的文章裡面,其實已經說的很詳細了,有興趣的朋友可以移步去看看,3.5萬億美元的輝達,當前的泡沫已經太大,大到一家公司的規模超過了德國所有上市公司市值之後,現在的輝達真能撐起如此龐大的市值規模嗎?


退一步說,就算未來的輝達能橫掃一切,但就目前的基本面來看,輝達拿什麼在市值上超越微軟。微軟一年2500億美元左右的營收,1000億美元左右的利潤,而輝達無論是營收或利潤,都是微軟的一半,未來的成長也會因為大數定律而逐漸放緩,可輝達的市值已經超過微軟,這不是泡沫,這又能是什麼了?


图片


我還是那句話,這個位置不要全倉AI和晶片,這些板塊漲的這麼猛,屬於超級牛市行情,但牛市多暴跌,調整也會相當猛。如果你在這個位置還全倉AI和晶片,調整的時候,一天虧5%~8%,很多時候是有點受不了的。


在前一個交易日,我們重點讓大家佈置了一些能源股,就是以防AI和晶片板塊的突然閃崩,畢竟四巫日要到了,價值股已經調整了兩個月時間,很有可能會發生板塊輪動。事實上,昨天輝達雖然高位跳水,但大部分價值股走勢都不錯,道瓊指數也是逆勢收漲0.77%,並且突破了近期的阻力位。


昨天輝達之所以迅速跳水,原因主要有三方面,其一,在歷史性的登頂第一,市值突破3.5萬億美元之後,湧現了大量獲利盤;其二,四巫日之前連續暴漲8%,大量的末日看漲期權平倉;其三,大量內線拋售交易發生了。


图片


大幅高開,然後開盤短暫拉升後,上演單邊跳水行情,這明顯就是有大量的內線交易。果不其然,一大早看到消息,根據週四盤後輝達CEO黃仁勳提交的144文件,他在本週一、週二再度分別出售了12萬股輝達的股票,同時通報預計會在周四再賣12萬股。以輝達的價格,12萬股大約等同於15-1600萬美元,這意味著黃仁勳近兩週將回籠接近8,000萬美元的資金。


最近關於輝達的報告很多。華爾街知名投資機構Rosenblatt近日發布一份重磅研報,核心內容在於:基於輝達以CUDA為核心的軟體業務潛在繁榮預期,即使AI晶片霸主輝達股價在一年內上漲了210%以上,但未來12個月該晶片巨頭的股價仍將繼續攀升,預計輝達股價將比目前水準高出50%。這項看漲預測也將使輝達的估值達到創紀錄的5兆美元。


無獨有偶。 I/O Fund Tech分析師Beth Kindig也同意這種觀點。 「CUDA軟體平台是開發者學習的平台。所以,這一情況和iOS類似:把人們鎖在iPhone上的原因是因為開發者在為iPhone開發應用。同樣的事情也發生在輝達身上,人工智慧工程師正在學習CUDA平台,以便為GPU編程,所以這有助於將它們鎖定在一起。現在,我稱之為堅不可摧的護城河。」Kindig認為,到2030年底,輝達的估值最終可能達到10兆美元,比目前的估值水準有205%的上升空間。


图片


類似上面這樣的報導很多很多,看著就也很有點鬼扯,類似的劇情,我們在特斯拉身上看見過,當年的特斯拉一家公司佔據電動車市場90%份額,機構認為這種優勢會持續下去,最後的結果我們看到了。目前的輝達在一個如此賺錢的市場裡佔據90%份額,競爭對手們會不想迎頭趕上?


早上看到哥倫比亞經濟學院的艾爾弗雷德教授,在社群媒體上發表的一段話,非常令人振聾發聵,覺得極其的有價值,這裡給大家分享下:


我看很多人(尤其是華爾街投資家)都在慶祝輝達市值超越微軟,成為全球No.1;彷彿第四次科技革命,已經噴薄而出(spurt out),輝達成為全球市值第一,就是美國AI革命已經階段性成功的標誌之一。


「然而,事實真的如此嗎?」艾爾弗雷德質問:通用汽車的產線,用上AI了嗎?規劃了8年的紐約智慧城市,因為AI革命的爆發,而踏出第一步了嗎?至少紐約市的行動網絡,不卡頓了吧?


「還有,洛杉磯的港口,能像中國港口一樣,實現無人化了嗎?好吧,這個我不抱希望,因為全美第一大汽車港口——馬裡蘭州巴爾的摩,因為跨海大橋倒塌,關閉已經2個多月;至今,倒塌大橋的清除工作還沒有進行,馬裡蘭州政府2個月多,只出具了一份事故報告」


「所以,告訴我,AI和輝達為美國帶來了什麼?有沒有提高美國工廠的生產效率,有沒有讓全美的港口、城市,變得更有效率」,艾爾弗雷德教授憤怒的說:我們的AI,被大量用於chatGPT這樣的情感聊天機器人,和小影片產生軟體Sora;這些軟體,初看像上帝光芒一樣,讓人嘖嘖稱奇,但用到實際,而一無是處。市值第一的所謂AI公司,是不是太奢侈了。


「3兆美元的輝達,在我看來,不過是皇帝的新裝(birthday suit);華爾街都說它盛裝錦繡,其實一絲無掛」艾爾弗雷德教授,最後對輝達下了定義。


Bn capital分析師Leo Nelissen評論稱,今天是典型的獲利回吐日。市場內的資金從成長股流向價值股,特別是能源板塊,因為國際油價再度出現看漲訊號。非常有趣的是,過去三個月,標普500指數前十大成分股平均上漲了17%,剩下的股票則平均下跌了1.3%。目前指數的集中度如此之高,以至於一些「大公司」的疲軟就能導致指數下跌,但不會引起廣泛的股價下跌。


輝達的股價可能在今天繼續出現大幅波動,因為在6月份規模創紀錄的「三巫日」(即股指期貨、股指期權和個股期權這三種合約在同一天到期結算)到期之際,與這家高歌猛進的晶片製造商相關的合約交易量大幅上漲。


分析機構SpotGamma的數據顯示,最近,投資人以近乎史無前例的速度湧入與輝達相關的看漲押注,導致輝達買權的未平倉合約數量超過了追蹤標普500指數(SPX)和一隻追蹤該大型股指數的熱門ETF的類似合約。SpotGamma創辦人Brent Kochuba認為這種情況「極不尋常」。


SpotGamma的數據顯示,本週五的季度選擇權到期量將是有史以來最大的,以選擇權名義價值計算,將達到5.5兆美元。同時,輝達約三分之一看漲期權的未平倉合約將於21日(週五)到期。輝達期權每週五到期,但月度期權到期的那幾週通常交易量和未平倉合約都會更高。


根據高盛分析師John Marshall估計,本週五三巫日美股的期權到期規模將是有史以來最大的一次,到期期權的名義價值將超過5.1萬億美元,這超過了去年12月時的規模,當時的4.9兆美元創下歷史最高紀錄。上述可能的創紀錄規模受個股選擇權推動,據高盛估算,本次個股選擇權的名目價值可望達到創紀錄的8,700億美元。


Piper Sandler選擇權主管Danny Kirsch在接受MarketWatch採訪時表示:「似乎不需要花太多功夫就能讓人們購買輝達看漲期權。這有點像巴普洛夫的狗。你買得越多,賺的錢就越多,那麼你為什麼要停下來呢? 」一些人猜測,週五的期權到期後,推動輝達股價上漲的勢頭可能會減弱,因為推動股價上漲的「伽馬擠壓」有所緩解。


SpotGamma也指出,隨著週五期權到期,輝達將失去約一半的gamma,這可能會抑制其動能。此外,很少看到未平倉合約>140。這種單檔股票的波動性會滋長不穩定性。不太可能從「股價上漲,波動率上漲」的極端行情,轉變為「股價持平,波動率下降」的情況,更可能的情況是「股價下跌,波動率保持在高位」。


图片


回到輝達股價走勢上來,短時間內雖然見頂,但泡沫並不會馬上就破掉,畢竟下週6月26日就是輝達的年度股東大會,老黃或許又會給市場編織一個新故事,還有萬眾矚目進入道瓊的炒作,我認為輝達進道瓊的機率是100%,只是時間上不確定。


歷史總是驚人的相似,中長線趨勢應該差不多是這樣。上次見頂之後,走了根放量陰線,跌了幾天之後,GTC大會給拉了回來,GTC大會之後來一波20%左右回調,宣布拆股,無腦爆拉到3.5兆美元。這次見頂之後,同樣是走了根放量陰線,明天四巫日估計繼續跌,但下週年度股東大會,又可以炒作一波給拉回來,年度股東大會之後,來一波20%左右的回調,等宣布進入道指,再拉回來。


大家要明白一個道理,輝達的泡沫必然會破,但又不會馬上就破。現在的輝達就是美國把所有在外流通美元吸引回來的工具,等股價和泡沫漲到差不多的時候,華爾街就要開始收割全球資本了,這種收割是一刀接一刀的割,還會有數個回合,所以即使這家公司泡沫已經史無前例,現階段也千萬不要做空。

* 本文內容僅代表作者個人觀點,讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前,您應該尋求獨立財務顧問的建議,以確保您了解風險。差價合約(CFD)是槓桿性產品,有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人,請謹慎投資。查閱詳情


這篇文章有幫到您嗎?
相關文章
placeholder
美股Q2財報季啟動,「五大要點」提前看!川普交易也插一腳隨著摩根大通和花旗等銀行股率先揭幕美股2024年第二季財報季,接下來將有更多企業公佈最新業績,投資人關心他們的業績表現能否撐住不斷高漲的估值。
作者  Esteban Ma
隨著摩根大通和花旗等銀行股率先揭幕美股2024年第二季財報季,接下來將有更多企業公佈最新業績,投資人關心他們的業績表現能否撐住不斷高漲的估值。
placeholder
【今日美股】Q2營收超預期,高盛盤前大漲!7月15日美股盤前,三大股指期貨走高。特斯拉漲超4%,高盛漲超2%。
作者  Tony Chou
7月15日美股盤前,三大股指期貨走高。特斯拉漲超4%,高盛漲超2%。
placeholder
美CPI重振三次降息,「川普交易」主導美股下半年走勢?【美股週報】美國6月CPI報告驅動9月降息完全定價,PPI回升未阻止PCE指數回落預期。科技股切換至小盤股,川普遇刺後的川普交易成為市場焦點,本週美股交易如何演繹?
作者  Esteban Ma
美國6月CPI報告驅動9月降息完全定價,PPI回升未阻止PCE指數回落預期。科技股切換至小盤股,川普遇刺後的川普交易成為市場焦點,本週美股交易如何演繹?
placeholder
【今日市場前瞻】川普遭槍擊,川普概念股飆升,比特幣將反彈至10萬?川普遭槍擊,川普概念股飆升,比特幣將反彈至10萬?巨型油田現世,油價要跌?
作者  Penny Pan
川普遭槍擊,川普概念股飆升,比特幣將反彈至10萬?巨型油田現世,油價要跌?
placeholder
財報前瞻丨美國銀行:強勁復甦“接踵而來”該銀行強勁的資產負債表和資本比率使其在成長和潛在監管變化方面處於有利地位。
作者  美股研究社
該銀行強勁的資產負債表和資本比率使其在成長和潛在監管變化方面處於有利地位。