【百強透視】半年淨利暴增174%，ASMPT (00522.HK)為何上演出逃行情

7月29日，收獲業績大增的ASMPT（00522.HK），股價卻表現疲軟。截至發稿，跌幅為6.02%，報131.1港元/股。

本次行情形成鮮明反差：公司上半年營收、利潤、新增訂單大幅上漲，亮眼基本面併未帶動股價上行，反而成為資金止盈離場導火索，除賽道層面因素與估值透支外，隔夜美股AI及芯片相關板塊大幅下挫，亦對包括ASMPT在內的半導體成份股的表現產生了影響。

在股價大跌之際，ASMPT交出一份不錯的中期成績單。

公告顯示，今年上半年，ASMPT銷售收入89.03億港元，同比提升42.5%；綜合毛利率41.1%，同比擡升0.9個百分點；歸母淨利潤5.89億港元，同比增長174.1%。

訂單端表現更為火熱，上半年新增訂單總額127.54億港元，環比增長68.1%、同比上漲85.1%，訂單出貨比達到1.43，創下2021年上半年以來新高。

作為全球後道封裝設備龍頭，ASMPT業務涵蓋半導體解決方案、SMT表面貼裝設備兩大板塊，覆蓋固晶、焊線、先進封裝、電路板貼裝全鏈條，客戶囊括台積電、SK海力士、長電科技等海內外頭部企業，在HBM存儲堆疊、高端異構集成領域手握稀缺技術壁壘。

此輪業績增長，完全依託AI算力產業鏈需求爆發。上半年兩大業務板塊訂單同步放量，半導體解決方案、SMT業務訂單同比分別大漲81.9%、87.8%。

按終端市場劃分，計算設備是第一大收入來源，佔總營收33%，主要來自表面貼裝技術解決方案，TCB及光子；消費終端緊隨其後，佔比18%；汽車終端市場佔比近12%，增長主要依靠國內新能源汽車需求支撐；通訊終端佔10%，受益於高端智能手機需求回暖；工業市場營收佔比小幅提升至9%。

不過，即便中期成績單亮眼，多重分歧促使短線資金選擇離場：首先，4月初至7月初，依託AI設備熱潮，公司股價實現翻倍，前期漲幅透支了市場樂觀預期，業績正式落地後，短期抛壓集中釋放。

其次，公司增長高度依賴AI單一算力賽道，需求結構不均衡。手機、家電等傳統消費芯片企業資本開支復甦緩慢，若下游AI廠商擴產節奏放緩，整體訂單增速將明顯承壓，增長穩定性存疑。

再者，全球設備行業競爭逐步加劇。國內設備廠商不斷搶佔中低端市場，海外同行同步加碼先進封裝賽道，未來價格競爭或將擠壓公司毛利率空間。

另值得一提的是，第十三屆「港股 100 強」 評選籌備工作正有序開展。港股 100 強榜單綜合評估企業盈利水平、業務規模、成長潛力與行業競爭力，是港股市場極具影響力的權威價值榜單。

作為港股稀缺的離岸高端半導體設備龍頭，ASMPT 手握全球獨家 TCB 設備壁壘、充足遠期訂單儲備，AI算力賽道長期成長空間充足，其能否穩定躋身第十三屆「港股 100 強」行列，值得投資者持續跟蹤。