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投資慧眼Insights - 捍衛日幣必須要日本央行釋放鷹派訊號，但市場仍懷疑，高市政府是否希望日本央行快速推動升息。
7月31日，日本央行（BOJ）將公佈最新利率決議。市場普遍預計，其將維持利率在1.00%不變，此前6月已升息25個基點。
【圖源：Tradingeconomics；近三年日本利率】
焦點在於，央行是否會釋放9月升息的鷹派訊號。目前，美元/日圓（USD/JPY）報163.8，逼近四十年高點。
美國銀行表示，要成功捍衛日幣，日本央行必須釋放鷹派訊號。美元兌日圓匯率的下一個潛在干預門檻為165。
「雖然7月升息的可能性極低，但決策者可能需要透過溝通來引導市場，從而提高市場對9月升息的定價預期。」美國銀行策略師Shusuke Yamada表示。
目前，掉期市場對9月升息25個基點的定價機率僅27%。
【圖源：TradingView；2026年美元/日圓（USD/JPY）走勢】
高市早苗擬推減稅計劃，日幣貶值或持續？
據日本媒體報道，日本首相高市早苗最早可能於本周宣布一項食品消費稅削減計劃，將食品和飲料類商品的消費稅稅率在兩年內下調至1%。
市場擔心日本本已沉重的債務負擔可能進一步擴大，引發對日本財政可持續性的擔憂。
「減稅計劃可能會推高日本資產中包含的財政風險溢價。從這一角度看，這對日幣應屬利空。」SMBC日興證券高級外匯及利率策略師Rinto Maruyama表示，「對於日本國債而言，預計收益率將面臨上行壓力。」
德意志銀行策略師表示，日幣兌美元跌向165關口並未在日本投資者或決策者中引發明顯擔憂。該行策略師已放棄看漲日幣兌歐元的交易建議。
「日幣當前的疲軟似乎並沒有在日本引起太多擔憂。」德意志銀行宏觀策略師Tim Baker表示，「客戶反饋、近期新聞報道和市場走勢共同表明，日本決策者處於被動應對模式，甚至已經落後於形勢。」
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