美光股價預測：股價回檔已超30%，還會下跌嗎？

TradingKey - 截至美東時間 7 月 29 日，美光科技（MU）股價較 6 月底創下的歷史高點累計回檔超過 30%。雖然公司先前公布的 2026 財年第三季業績與第四季業績指引均創歷史新高，但市場並未繼續追高，反而選擇獲利了結。在 AI 記憶體需求依然旺盛的背景下，美光股價為何持續回檔？後市還能上漲嗎？

美光股價為什麼下跌？

美光近期股價調整，並非基本面突然惡化，而是高估值、市場情緒以及產業競爭預期共同作用的結果。

首先，獲利回吐是此次回檔的重要原因。美光在 AI 浪潮推動下，一度成為 2026 年表現最強勁的半導體股票之一，股價今年累積最大漲幅超過 300%。隨著估值快速擴張，在公司公布創紀錄財報後，部分資金選擇獲利了結，形成典型的利多出盡行情。

與此同時，公司 CEO Sanjay Mehrotra 近期揭露的減持計畫，也在一定程度上影響了市場情緒。根據美國證券交易委員會揭露的文件，Mehrotra 依據預先設定的 10b5-1 交易計畫出售了部分美光股票。這類減持屬於美國上市公司高階主管較為常見的資產配置安排，並不一定意味著管理階層看空公司前景，但由於減持發生在股價大幅上漲之後，仍引發部分投資人對當前估值水準的擔憂，進一步加劇了短線獲利了結的賣壓。

此外，市場開始擔憂 AI 記憶體產業未來競爭加劇。近期南韓 SK 海力士股價大幅回檔，以及中國記憶體廠商技術進展，引發投資人擔心未來 DRAM 與 NAND 供給增加，AI 記憶體晶片價格可能逐步回歸理性，拖累整個記憶體族群估值。受此影響，美光、三星電子等記憶體廠商股價同步承壓。

不過，從營運表現來看，美光基本面依然十分強勁。公司 2026 財年第三季營收達到 414.6 億美元，較上一季的 238.6 億美元大幅成長，創歷史新高；GAAP 淨利為 282.4 億美元，營運現金流達到 253.9 億美元。同時，公司預估第四季營收約 500 億美元，毛利率約 86%，繼續刷新歷史紀錄。Sanjay Mehrotra 表示，AI 時代對 HBM、DRAM 及企業級 SSD 的需求持續旺盛，美光已經與主要客戶簽署多項長期供貨協議，未來幾年營收能見度明顯提高。

因此，此波股價回檔更多反映的是市場對未來預期的重新定價，而不是公司營運出現明顯惡化。高階主管減持、產業競爭預期以及估值修正共同放大了短期調整幅度，但 AI 記憶體需求和公司獲利能力仍然是支撐美光長期價值的核心因素。

美光股價還能跌嗎？

從中長期來看，AI 仍然是支撐美光估值的核心邏輯。

隨著微軟 (MSFT)、Meta (META)、Alphabet (GOOGL)、亞馬遜 (AMZN) 等科技巨頭持續擴大 AI 資本支出，HBM、高效能 DRAM 及企業級 SSD 需求仍保持高速增長。HBM 作為 AI GPU 不可或缺的核心記憶體，目前整體供給依然偏緊，美光管理層先前表示，公司 HBM 產品產能已基本售罄至 2027 年，這意味著未來兩年的營收具備較高確定性。

與此同時，美光正在加快先進封裝和 HBM4 產品佈局。公司已開始向主要客戶大規模供應 HBM4 產品，並向多家客戶提供 HBM4E 樣品，進一步提升其在 AI 記憶體市場的競爭力。隨著下一代 AI GPU 平台陸續發布，美光有望繼續受益於 AI 伺服器升級週期。

機構對美光長期前景依然保持樂觀。Visible Alpha 統計顯示，多數華爾街分析師仍維持「買進」評級，市場平均目標價明顯高於當前股價，認為本波調整更多屬於估值修正，而非 AI 記憶體景氣週期結束。部分機構指出，美光當前遠期本益比已明顯低於大型 AI 晶片公司，在獲利持續增長的情況下，估值吸引力正在提升。

不過，短期來看，美光股價仍面臨三項風險。第一，若全球半導體類股繼續調整，資金可能進一步流出 AI 硬體類股；第二，若未來 HBM 供給增長快於需求，市場可能提前下調記憶體晶片價格預期；第三，若美國進一步收緊對華晶片出口政策，也可能影響美光部分業務增長。

美光股價技術分析

美光股價日線圖，來源：TradingView

從美光股價的日線圖來看，股價從 6 月底創下歷史高點 1255 美元後，近期持續拉回，隨著股價跌破 850 美元支撐位後，股價的上漲趨勢被打破，意味著近期走勢進入更深度的調整階段。

目前來看，股價處於下降通道內，成交量在下跌過程中有所放大，說明部分獲利盤仍在離場，短線可能仍有下跌空間。

下檔方面，股價下方首要支撐位留意 800-750 美元區間，若股價跌破 750 美元，可能將進一步向下測試 650 美元附近支撐位。

上檔方面，股價上方壓力位留意 850 美元，若突破此位置，股價可能將向上回補 840-900 美元的跳空缺口，再往上則需要留意 1000 美元關卡。