投資慧眼Insights -
黃金「進退兩難」！下方關注3900，上方關注4170
川普於上周五（7月24日）命令美軍當天不要對伊朗發動攻擊，從而打破此前美軍連續13天對伊朗發動空襲的局面。中東局勢的變化令投資者對過去兩周對通脹上升、央行收緊貨幣政策擔憂暫得以緩解。黃金週一（7月27日）大漲逾60美元至高位4116美元，一舉收復4100美元，但其後回吐漲幅並回落至4100美元下方整固。
實際上，黃金近一個月以來始終圍繞4000美元關口上方整固，但始終難以有效突破4200美元關口。究其原因，通脹擔憂揮之不去，聯准會收緊貨幣政策及潛在的美債問題促使投資者在美債上尋求更高的期限溢價，10年期美債殖利率一度攀升至4.7%上方，這令無息資產黃金承壓。
正如筆者此前判斷，美伊二階段談判難以一帆風順。雙方就荷姆茲海峽及核問題存在巨大的分歧，並缺乏互信。而即便當前美伊重新暫緩軍事衝突，但考慮到中東衝突代理國參與度提高，這或意味後續局勢仍存較高不確定性。此外，若美國希望借助擾動中東局勢推動資金回流，則油價整體下行空間或將受限。預計WTI原油本周多空將爭奪於88.0，該水準得失將決定油價中期走向。
再者，考慮到美國為全球最大的石油生產國，同時川普上周對大多數主要貿易夥伴的進口商品加徵新關稅，並對歐盟展開301調查。一系列舉措似乎均推動資金流入美元，這對以美元計價的黃金構成壓力。
總結而言，投資者仍在等待黃金更加明確的方向，從走勢角度來看。目前黃金位於3900-4170美元區間整理，同時方向選擇臨近。投資者宜保持耐心。
迎戰央行超級周！高盛稱把握結構性買入黃金機會
本周市場焦點無疑為「超級央行周」。聯准會、英國央行、日央行將相繼召開議息會議。其中，聯准會將於週四（7月30日）淩晨公佈最新的利率決議，目前市場普遍預計聯准會將「按兵不動」，將聯邦基金利率目標區間維持在3.50%至3.75%不變。但據最新公佈的CME FedWatch顯示，聯准會加息25基點的機率仍高達37%。投資者焦點更多在於聯准會主席沃什在中東緊張局勢重燃，美國6月通脹降溫的情況下對後續通脹前景的判斷上。
值得留意的是，高盛最新發佈的報告顯稱美國股市目前正經曆顯著的內部分化及高動量波動，市場去杠杆化跡象明顯，令市場仍然處於極具挑戰性，認為投資者應對策略的核心應為「精簡投資組合，專注於高勝算交易」。
同時，高盛稱黃金投機性好倉已基本平倉，各國央行已恢復購買黃金，加上金價在4000美元附近的支持位穩固，建議投資者逢低買進黃金，以把握結構性買入機會。
綜上所述，筆者認為黃金後市的關鍵因素仍在於聯准會貨幣政策上，更高的美債殖利率或引發市場系統性風險，但中東局勢亦難於短期內出現顯著降溫。黃金在此階段或通過以時間換空間的方式構建底部。若黃金中期有效企穩3900美元上方，則黃金後市阻力最小方向仍為上行。
黃金技術分析：反彈行情開啟需首先突破4170美元
黃金日線圖：
圖片來源於：tradingview
日線圖顯示，黃金短期存在進一步下行考驗4000關口及3900美元兩大支撐可能，但同時上方面臨4170-4200美元區域阻力，面臨方向選擇。若黃金最終企穩4000美元關口，並進一步突破4170美元，則中期反彈行情有望正式開啟。上方關注4360美元甚至4500美元阻力。但若最終黃金有效擊穿3900美元關口，則需警惕下行空間進一步被打開可能。
閱讀更多
* 本文內容僅代表作者個人觀點，讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前，您應該尋求獨立財務顧問的建議，以確保您了解風險。差價合約（CFD）是槓桿性產品，有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人，請謹慎投資。查閱詳情
