AI熱潮、美伊衝突成聯准會利率決議關鍵分歧！黃金4000關口「告急」？

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伊朗「突襲」美軍基地，韓國KOSPI指數一度挫12%！

週四（7月30日）淩晨將迎來重磅聯准會7月利率決議，市場焦點在於沃什對通脹前景的表態及尋求AI是否過熱的信號。據掉期市場顯示，交易員押注聯准會有70%機會按兵不動，仍有30%概率加息。

值得留意的是，近段時間以來晶片股的拋售潮及中東局勢升溫令聯准會政策制定者面臨艱巨的挑戰。黃金則在聯准會收緊貨幣政策預期下始終難以突破上方4170-4200美元區域，在多頭上攻乏力情況下，投資者或需警惕黃金跌破4000美元關口可能。

週三（7月29日）中東緊張局勢再度升溫，據美媒Axios新聞網報導，伊朗向約旦境內一處美軍基地發射多枚彈道導彈。這是川普自上周五暫緩對伊朗打擊、留出外交斡旋窗口後，伊朗首次針對該地區美軍基地發動彈道導彈襲擊。此次襲擊或將打破本就脆弱的停火態勢。

伊朗稍早前拒絕了阿曼一項平分荷莫茲海峽控制權的提議。伊朗堅持所有通過駛入荷莫茲海峽的航線以及部分駛入航線必須在伊朗控制之下。與阿曼實行五五開的共同管理安排不符合伊朗利益。值得留意的是，川普週一（7月27日）曾警告稱，若外交談判無果，美方將再度採取強力軍事行動。

可以預見的是，一旦中東局勢再度升溫，荷莫茲海峽、曼德海峽的恢復通航將受到威脅，供應短缺擔憂推動國際油價進一步攀升，而更高的通脹最終或將迫使主要央行更快速收緊貨幣政策。

韓國KOSPI指數：

圖片來源於：tradingview

另一方面，近段時間以來由於投資者質疑對人工智慧 (AI) 的大規模投入是否會產生足夠的回報來支撐科技公司過高的估值，市場對晶片股的拋售進一步加劇。週三（7月29日）韓國KOSPI指數盤中跌超12%，再度出發熔斷機制。SK海力士跌幅擴大至近16%，三星電子下跌10%。

SK海力士週三公佈財報，受科技巨頭加大AI數據中心投入、帶動先進存儲晶片需求強勁的影響，公司第二季度營業利潤飆升557％至60.5萬億韓元（約合416.2億美元），刷新歷史紀錄，上年同期為9.2萬億韓元。然而這一數字低於市場預期的64萬億韓元，主要因其高端存儲晶片（HBM）占比較競爭對手更高，反而未能充分受益於本輪常規存儲晶片的強勁漲價週期。這加劇了人們對推動半導體行業發展的AI熱潮可能正在放緩的擔憂

國際清算銀行(BIS)稱AI熱潮或令央行更難判斷經濟和設定利率

相較於中東局勢推升通脹，AI熱潮對聯准會後續貨幣政策則更難以定奪。國際清算銀行（BIS）週三（7月29日）表示，人工智慧（AI）熱潮可能令央行更難判斷經濟狀況和設定利率，因為這項技術同時推動需求與供給增長。即AI導致的短期通脹效應或已經顯現，而通縮效應大概率會逐步釋放；國際清算銀行呼籲央行需要區分短暫的投資熱潮與持久的生產率提升，以避免出現政策校準失誤。

一個直接風險是誤判人工智慧投資帶動的強勁增長。對數據中心、晶片和數字基礎設施的大規模投入，可能被誤認為經濟過熱，即便部分增長反映的是長期生產潛力提升。相反，生產率提高也可能掩蓋潛在需求壓力，使通脹走勢更難判斷。

筆者提醒，新任聯准會主席沃什廢除前瞻指引，並曾強調AI將為降息創造空間且不會誘發通脹反彈。因此地緣政治局勢升溫及關稅對通脹的影響下，此次聯准會或釋放鷹派信號。需注意的是，10年期美債殖利率維持於4.6%上方，對全球金融市場的潛在衝擊不容忽視。

而對於美國科技股而言，聯准會、美政府均希望看到資本回流美國，強美元、弱黃金格局有望延續，在美債殖利率仍存進一步走高背景下，投資者需警惕黃金再度擊穿4000關口可能。

道明證券預期，當前市場持有的美元多頭倉位，反映投資者仍計入了一部分聯准會7月可能偏鷹的風險溢價。美國聯准會本周若維持利率不變，美元可能走弱。

黃金技術分析：警惕再度擊穿4000關口可能

黃金日線圖：

圖片來源於：tradingview

日線圖顯示黃金正處於江恩2/1線水準（3900美元）上方整固，凸顯金價正處於中期方向選擇，行情或一觸即發。與此同時，黃金於過去一個月多次上攻4170-4200美元區域阻力均無功而返，表明市場看空意願或仍佔據主導。若短期內黃金無法有效突破並企穩4170美元，需警惕黃金再度擊穿4000關口並下探3900美元下方支撐的可能。考慮到觸底信號並未明確顯現，黃金當前阻力最小方向或仍為下行。