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輝達跌破200關口、科技股拋售向亞太股市蔓延，回調恐加劇！
週一（7月27日）美國科技股的拋售潮疊加聯准會加息預期令亞太市場科技股普遍承壓。其中日經225指數收跌3.95%，觸及5月以來最低水準。韓國KOSPI指數收跌10.84%，創3月4日以來最大單日跌幅，本月累跌近30%。個股方面，SK海力士跌逾14%，三星電子跌超13%。鎧俠跌超18%，東京電子跌近11%。
儘管中東局勢顯著降溫，但美國科技股隔夜跟隨油價下挫而轉弱。從資金角度來看，地緣局勢動盪緩解並不利於資金回流美國，但實際上荷莫茲海峽及曼德海峽仍處於封鎖狀態。加之川普正對主要國家實施新一輪的關稅舉措，這令美元整體延續強勢，目前維持於101.5上方，並錄得連續三日上漲。
筆者認為，美股近段時間以來的疲軟或應更多歸咎於投資者再度質疑科技企業持續投入大量資金發展AI，能否帶來足以支持高額支出的回報？上周Alphabet公佈業績表現強勁，但其把2026年資本開支預測由原先最多1900億美元，上調至最多2050億美元，為2025年支出的兩倍以上。
值得留意的是，輝達週一（7月27日）收盤重挫4.99%，一舉擊穿200美元關口支撐。究其原因，輝達7500億美元AI交易重燃了投資者對迴圈融資和巨額資本支出的擔憂。據ICE Data Services數據，輝達五年期信用違約互換（CDS）價差單日最高飆升14個基點至82個基點，為該合約自去年11月活躍交易以來最大盤中漲幅，表明其遠期風險在飆升。
荷蘭國際集團首席投資策略師Vincent Juvyns表示，投資者減持半導體股票完全合理；目前是獲利了結並進行資產多元化配置的好時機。不過，鑒於未來幾年行業盈利前景依然明朗，這輪拋售是長期增長週期中的正常調整階段。
與此同時，投資者倉位風險也在上升。花旗集團數據顯示，納斯達克100指數的多頭頭寸目前仍處於虧損狀態，這增加了市場進一步回調的風險。高盛最新發佈的報告顯稱美國股市目前正經曆顯著的內部分化及高動量波動，市場去杠杆化跡象明顯，令市場仍然處於極具挑戰性，認為投資者應對策略的核心應為「精簡投資組合，專注於高勝算交易」。
另一方面，目前10年期美債殖利率仍維持與4.6%上方，聯准會緊縮貨幣政策預期加劇了市場對科技股的拋售。據CME聯准會觀察顯示，聯准會7月維持利率不變的概率為63.7%，累計加息25個基點的概率為36.3%。鑒於沃什此前曾作出的恢復物價穩定承諾，不排除聯准會或於此次會議上意外加息的可能。
綜上所述，筆者認為短期科技股回調空間有望被進一步打開，投資者可重點關注接下來希捷科技、微軟、Meta、高通、蘋果、亞馬遜等均在未來幾天公布的業績表現。而一旦聯准會加息落地，在企業盈利樂觀情況下，預計8-9月美國地方選舉密集期科技股有望迎來止跌回升。
輝達技術分析：擊穿200美元關口，或下行考驗185美元支撐
輝達日線圖：
圖片來源於：tradingview
日線圖顯示輝達重挫近5%一舉擊穿198美元關鍵支撐，暗示自5月中旬以來開啟的調整格局並未破壞，後市偏向下行。值得留意的是，輝達目前已重新回到170-200美元的大型區間內部中，若輝達短期內無法有效收復並企穩200美元關口上方，後市料將進一步下行考驗185美元甚至178美元水準。投資者可重點關注9月初時間窗口。
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