不只台積電能重押：全台首檔30%集中持股ETF——00403A攜800億明日掛牌，值得投資嗎？

TradingKey - 2026年5月12日，統一投信旗下「主動統一升級50」（00403A）將正式掛牌上市，募集規模高達800億元新台幣，創下台股ETF募資歷史新紀錄。

這是台灣第25檔主動式ETF，其最受矚目的核心賣點是受益於統一投信取得的「躍進計畫」獎勵，00403A第一大持股上限最高可達30%，超越金管會4月統一放寬的25%上限。

在台股加權指數突破4萬點、大盤與季線乖離率（指數與長期均線的偏離程度，數值越高回調風險越大）超過18%的高位環境下，這隻擁有30%集中持股上限的主動型ETF能否破解選股困境，成為市場焦點。

什麼是主動型 ETF？00403A 是一隻什麼基金？

主動型 ETF 是將基金經理人主動選股策略與 ETF 交易便利性結合的新型基金產品，與追蹤指數的被動型 ETF 不同，由經理人主動挑選個股以爭取超額報酬，同時保留盤中交易與每日持股透明的優勢。台灣自 2025 年開放此商品，00403A 為第 25 檔。

00403A 定位為「升級版市值型 ETF」，其投資主軸圍繞 AI 相關族群，包括先進製程、電源管理、網通及高速傳輸等領域。基金以持有 50 檔個股為原則，採用「核心 + 增強」策略：核心配置鎖定市值前 50 大企業，同時納入市值第 51 至 200 大、具備高爆發潛力的企業。

00403A與同類產品對比

在主動式 ETF 市場中，00403A 面臨多檔同類型產品的競爭，與同門 00981A（主動統一台股增長）相比，00403A 選股範圍以市值前 50 大為核心，風格相對穩健；00981A 覆蓋市值前 300 大，今年以來績效約 78.8%，同期作為被動標竿的 0050 漲幅約 38%。

與 00991A（主動復華未來 50）相比，兩者均採用「核心+衛星」策略。00991A 選股覆蓋市值前 50 大加第 51 至 150 大，00403A 則延伸至第 200 大，差異不大。但持股上限方面，00991A 受一般規定限制為 10%，遠低於 00403A 的 30%。

與被動 ETF 0050 相比，0050 完全追蹤台灣 50 指數，按市值加權，台積電單一持股佔比逾六成。00403A 則主動剔除弱勢股，納入高動能標的，試圖解決 0050「大而不強」的問題。

費用方面，00403A 經理費率約 1.235%，高於被動 ETF 的 0.02%–0.04% 及 00991A 的約 0.14%，體現主動管理的成本特徵。

00403A核心條款：30%集中持股上限

00403A的核心差異化優勢在於其持股集中度突破。統一投信因取得「躍進計畫」獎勵，第一大持股上限可達30%，且所有上市櫃個股均可作為候選標的。

這意味著經理人可將30%的資產重押於一檔看好個股。統一投信表示，這項彈性機制讓經理團隊在多頭時可鎖定優質成長股，遇空頭壓力則可轉向電信、金融等防禦性個股。

初始持股資料顯示，前五大持股以台積電為核心，占比約25.1%，其餘依次為貿聯-KY、奇鋐、台達電及川湖。需注意上述數據為基金成立前規劃，實際持倉以掛牌後公告為準。

對比傳統的被動ETF只能按市值被動買進權值股，00403A強調「優勝劣汰」，會剔除財報不如預期或出現虧損的企業。

根據公開說明書，基金將優先剔除連續兩季ROE（股東權益報酬率，衡量公司獲利能力的核心指標）下滑超過5個百分點、或營收年增率連續三季為負的企業。

00403A吸金效應：募資800億新台幣

00403A 以 800 億的募資規模刷新台股 ETF 掛牌紀錄，成為主動型 ETF 熱潮的縮影。在台股 4 萬點、季線乖離率超過 18% 的高檔環境下，投資人對主動選股的需求明顯升溫。

然而，800 億規模既是光環也是負擔。市場人士指出，如此規模的 ETF 在中小型股配置上可能面臨流動性衝擊：當大量資金湧入日均成交量有限的個股，買進成本易被推高，侵蝕潛在報酬。

統一投信經理人張哲瑋操盤的統一台灣動力基金近五年報酬率達 292.9%，顯著優於同期 0050 的 145.6%。但 00403A 作為新設基金，尚無自身歷史績效可供驗證。

00403A值得投資嗎？

00403A的核心賣點是30%持股上限，經理人張哲瑋過去五年操盤績效近300%，具備主動選股能力。但需注意三點：

一是首日溢價風險，此前已有主動ETF掛牌首日出現逾20%溢價而後迅速回落的先例；其次是大盤位置偏高，當前台股4萬點、乖離率18%、台積電PE約24倍，屬偏貴區間，投資者需要接受未來半年可能超過10%的回檔；最後是800億規模的流動性制約，中小型股配置成本可能被推高。

能承受波動、看好AI中期趨勢的投資者，可配置不超過股票倉位的20%，否則建議等待8月首份季報披露後再評估。