黃金走勢：失守4700！荷姆茲海峽解封時間至關重要，空頭警惕這一風險

投資慧眼Insights -

黃金失守4700！大摩稱荷姆茲海峽解封時間至關重要

週一（5月11日）黃金跳空低開並一舉擊穿4700美元至時段低位4648美元，其後輾轉回升至4675美元附近整理。究其原因，市場對美伊談判獲得進展的預期再度落空。上周日（5月10日）據伊朗官方媒體Press TV報道，德黑蘭政府已拒絕美國的和平談判方案。

伊朗強調，美國需為戰爭損失支付賠償金，並重申其對荷姆茲海峽的主權，並要求美國30天內撤銷與伊朗石油銷售相關的制裁。川普回應伊朗的和平方案稱「完全不可接受」。

美伊談判破裂或令美國恢復「自由計劃」甚至「加強版自由計劃」，這意味荷姆茲海峽解封時間或被進一步延後。值得留意的是，鑒於中東地區恢復原油裝載與航運及波斯灣產油國在出口路線中斷期間所減少的原油產能需要時間恢復。

市場普遍預計即便荷莫茲海峽即刻重開，至少到11月美國期中選舉之前，汽油價格恐都還會維持在高於戰前甚多的水準。簡單而言，隨著僵局進一步持續，全球經濟避免陷入衰退的窗口正在關閉。

雪上加霜的是，摩根士丹利表示，石油市場正在「與時間賽跑」，如果荷姆茲海峽的封鎖持續到6月，此前共同遏制伊朗戰爭所引發油價漲勢的那些因素可能將不再奏效。報告中指出，儘管損失近10億桶供應，但由於市場帶著緩衝進入危機，且投資者一直預期海峽能重開，因此原油期貨始終未突破2022年高立。

可以預見的是，隨著石油庫存下降、海峽解封時間點延後或進一步推升國際油價波動性，並存在突破2022年俄烏戰爭高點可能。

聯准會降息節奏被打亂，黃金多頭需警惕股債匯三殺重臨

誠然，從短期而言美伊僵局或推動資金回流美元並從無息資產黃金中逃離，因通脹走高預期令包括聯准會在內的主要央行不具備大幅降息條件，甚至或進一步升息。這對無息資產黃金構成打壓。

但就中期而言，勞動力穩健、關鍵海峽封閉令焦點轉向通脹，美國債務佔GDP比重繼續上升，投資者需警惕美國國債需求降溫引發美股回調的潛在風險。若再度出現美國股債匯三殺，預計作為美元替代品的黃金將備受青睞。

黃金技術分析：上攻5000關口，整體反彈格局延續

黃金日線圖：

圖片來源於：tradingview

日線圖顯示，黃金於關鍵水準4550美元獲得支撐，其後持續走高，表明市場看漲意願增強。若黃金有效企穩4700美元，後市有望進一步反彈挑戰5000美元心理關口甚至5200美元水準。