揮刀轉型！諾和諾德全球裁員11%，三度下調全年盈利增速

TradingKey - 減肥藥巨頭諾和諾德（NVO.US）週三宣佈了一項包括全球裁員9000各崗位的轉型計劃，並進行了2025年內的第三次盈利指引下調。不過，或因被低估的估值現狀和降本增效的希望，這一消息並未引起股市投資人的恐慌。

9月10日，丹麥製藥巨頭諾和諾德宣佈，他們將在全球范圍內裁減9000個崗位，佔其78400名員工總數的11%，其中包括丹麥裁員5000人。

諾和諾德指出，他們正在進行全公司范圍內的轉型，以簡化組織、提高決策速度，並將資源重新分配給公司在糖尿病和肥胖方面的增長機遇。

諾和諾德預計，裁員將產生80億丹麥克朗（約12.6億美元）的一次性成本。受此影響，按固定匯率計算，公司目前對今年全年盈利增速預測從8月發佈二季度業績時提供的10%-16%下調至4%-10%。

這是這家減肥藥Wegogy和Ozempic生產商今年以來的第三次下調盈利指引，今年2月給出的年度盈利增速預測高達27%。

減肥藥的全球盛行一度推動諾和諾德成為歐洲市值最高的公司，但在競爭加劇和宏觀環境變化的背景下，諾和諾德股價年內迄今下跌約38%。

在今年二季度中，諾和諾德營收同比增長13%、淨利潤增長32%，均不及市場預期。時任CEO Lars Fruergaard Jørgensen當時預計，GLP-1藥物在今年下半年的增長將放緩。

在上月意外變更CEO後，就有傳聞諾和諾德將會採取裁員措施。CNBC指出，此次改革標志著現任CEO Mike Doustdar的首次重大舉措。

Doustdar在最新聲明中表示，市場正在發生變化，尤其在肥胖症領域，競爭加劇且更加以消費者為導向，這使得公司也必須隨之進化。

週三美股盤前，諾和諾德股價未見明顯下跌，反而出現0.40%的小幅上漲。Oddo分析師點評稱，此次裁員證明新任CEO正在採取主動措施來實現更多增長。

近日，伯恩斯坦將諾和諾德股票評級從持平於大盤上調至跑贏大盤，指出該公司的產品在全球范圍內的需求旺盛、市場滲透率也在持續攀升。

伯恩斯坦最新報告稱，金融市場尚未充分認識到諾和諾德旗下Ozempic、Wegovy等產品的實際影響力，未充分預估隨著肥胖症治療藥物的應用范圍不斷擴大、醫保報銷覆蓋逐步完善，諾和諾德未來可能實現的盈利規模。

晨星公司分析師Karen Andersen認為，除非對GLP-1療法的需求出現極度放緩（概率不大），否則諾和諾德長期內在該市場仍處於有利地位，特別是新的適應症將會繼續被添加到藥物應用範圍。

據TradingKey股票評分工具，諾和諾德的股票評分為5.89，公司基本面數據相對健康，公司P/E估值自去年12月以來已進入明顯的低估區間。華爾街分析師給諾和諾德的平均目標價為67.139美元，較目前仍有約24%的上漲空間。

【諾和諾德股票P/E估值水平，來源：TradingKey】