美元：不以為然的美元 – 德國商業銀行

美國2024年4月至2025年3月的就業數據修正備受期待，尤其是在上週五的美國勞動力市場報告令人失望之後。該數據出現了負面意外：美國勞工統計局的數據預計將修正約68萬人（這意味著在上述期間內創造的就業崗位比之前報告的少了68萬），但實際修正為91.1萬人，或-0.6%。過去10年的平均修正為0.2%，因此2024年4月至2025年3月的修正異常高，德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師安杰·普雷夫克（Antje Praefcke）指出。

美國通脹溫和上升

「但最終，美元對這些數據並不感冒。理由充分嗎？首先，這些數據是對過去的回顧。它與過去的一個時期有關。然而，市場通常是向前看的。在上週的8月份糟糕的勞動力市場報告之後，尤其是在上個月已經令人失望的報告之後，市場已經顯著調整了對美國基準利率的預期。」

「與此同時，市場甚至認為美聯儲有50個基點的加息機會。昨天對過去數據的修正可能使得更大幅度的調整看起來更有可能。但總體而言，這並沒有帶來任何重大的新見解，足以證明需要再次大幅調整預期，從而導致美元的明顯波動。這一切都已成往事。」

「現在重要的是價格數據的信號，關稅的初步影響是否已經開始顯現。因此，今天市場將密切關注生產者價格，以了解企業是否已經看到因關稅而導致的首次價格上漲。然而，更重要的是消費者價格，明天將公布。在最近幾個月，美國的通脹溫和上升，最新的年率為2.9%（總體通脹率）和3.1%（核心通脹率）。這一趨勢可能會持續，但並未表明會出現顯著的價格壓力，從而阻止美聯儲下週降息。」