歐洲央行：9月加息風險上升 – 荷蘭國際集團

ING 的 Michiel Tukker 預計，歐洲央行（ECB）將在即將召開的會議上將存款利率維持在 2.25%，隨著油價上漲且市場已計入約 23 個基點，9 月份加息被視為可能。Tukker 指出，長期通脹預期仍牢牢錨定在目標附近，並稱市場已為未來一年幾乎三次加息做好了倉位布局。

預計歐洲央行在 9 月前按兵不動

"歐洲央行應將政策利率維持在 2.25%，但我們確實認為 9 月份加息的可能性較大，尤其是在油價再次走高的情況下。有人可能會主張今天就提前加息，但在過去幾年裡，歐洲央行總是會提前充分傳達任何政策舉措。而且在市場尚未計入加息的情況下，偏離這一策略似乎不太可能"

"由於長期通脹預期仍然牢牢錨定，歐洲央行目前可以維持利率不變。受油價上漲推動，10 年期通脹互換利率上升，但仍僅為 2.2%，距離目標仍然很近。過去幾個月，央行一直傳遞鷹派立場，並不惜一切代價避免使用‘暫時性’一詞。"

"目前可用的通脹數據不足以支持更近一步的收緊政策。而且鑑於市場已經非常鷹派，我們認為進一步拉高的空間並不大。因此，利率上行風險似乎有限。"

"因此，市場目前已為未來一年幾乎三次加息進行定價。雖然我們認為這一預期顯得過頭，但採取鴿派立場很快就會被更多油價波動所抹去。因此，我們不建議逆著當前定價操作。"

"我們不能完全排除提前 25 個基點加息這一尾部風險。問題在於，市場會將其解讀為鷹派政策轉向，還是會認為此舉只是將 9 月份的行動提前。我們認為是後者。"

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