歐洲央行將在通脹降溫和增長疲軟之際維持利率不變

• 歐洲央行預計將於週四維持關鍵利率不變，此前 6 月曾加息。  
• 在通脹降溫、增長疲軟以及油價回落之際，市場將密切關注歐洲央行行長拉加德的講話。
• 在歐洲央行政策聲明公布前，歐元面臨雙向風險。

歐洲央行（ECB）預計將把主要再融資操作利率和存款便利利率分別維持在 2.4% 和 2.25% 不變。該決定將於週四 GMT12:15 公布。

與 6 月不同的是，本次利率決議不會附帶工作人員更新後的經濟預測，但隨後將於 GMT12:45 舉行歐洲央行行長克里斯蒂娜-拉加德的新聞發布會。

隨著交易員將尋找有關該央行加息前景的新線索，歐元勢必會在歐洲央行的政策聲明公布時劇烈波動。

歐洲央行利率決議有何看點？

在上個月的貨幣政策會議上，歐洲央行改變了立場，並因中東戰爭引發的能源衝擊而加息 25 個基點（bps）。

與此同時，歐洲央行在本月早些時候公布的 6 月會議紀要中表示，"溝通應保持中性，既不暗示當前決定是未來一系列加息的第一步，也不暗示這只是一次性舉措。"這表明，政策制定者同意保持政策選項開放，以應對美伊衝突中的不同情景。

自 6 月會議以來，在能源價格走低和潛在價格壓力緩和的推動下，通脹降溫幅度超出預期。歐元區核心消費者物價調和指數（HICP）6 月環比上漲 0.2%，較前值 0.3% 放緩 

中東緊張局勢短暫緩和，使油價回落至戰前水平。通脹擔憂的緩解可能為歐洲央行暫停加息路徑提供一些空間，並等待 9 月份更新後的工作人員預測，再決定是否可能加息。

不過，天然氣和精煉燃料價格仍處於高位，而通脹預期仍預計在 2027 年前將保持在歐洲央行 2% 的目標之上。此外，本月迄今中東地區敵對行動的重新爆發，重新點燃了油價上行趨勢和通脹擔憂。

與此同時，歐元區經濟正在失去動能。隨著勞動力市場狀況惡化，經濟增長正在放緩，商業活動依然疲弱。該地區經濟在 2026 年第一季度萎縮了 0.2%，而市場預期為增長 0.1%。

這些令人擔憂的因素可能會讓歐洲央行陷入支持增長與遏制高企通脹之間的兩難境地。

因此，拉加德主席週四可能會堅持歐洲央行逐次會議、依賴數據的做法，保持9月再次加息的大門敞開，但不會作出明確承諾。

歐洲央行會議將如何影響歐元/美元？

在7月15日觸及月內高點1.1482後，歐元兌美元在回調後仍徘徊於1.1400附近，交易員正為歐洲央行這場較量做準備，會議基調的重要性可能遠高於利率決議本身。

如果拉加德繼續強調通脹上行風險，堅定保留9月加息預期，並暗示政策可能需要在更長時間內維持限制性，市場可能會將此解讀為鷹派按兵不動，這將為歐元提供短線支撐。在這種情況下，歐元/美元可能重新測試1.1600關口，尤其是在市場重新建立對9月歐洲央行最後一次加息的預期時。

相反，如果這位央行行長承認增長放緩、通脹走軟以及勞動力市場疲弱，同時對進一步收緊政策的信心減弱，交易員可能會迅速削減對9月加息的押注。這將可能打壓歐元，拖累該貨幣對回落至1.1350區域。

FXStreet亞洲時段首席分析師Dhwani Mehta指出了貨幣政策聲明後交易歐元/美元的關鍵技術水平。

"歐元/美元維持短線看跌傾向，因該貨幣對仍處於密集移動均線組下方。50日簡單移動平均線（SMA）1.1510是首個阻力位，100日SMA1.1578和200日SMA1.1638進一步構成更廣泛的上行阻力。相對強弱指數（14）位於中性50線下方，暗示下行壓力仍在，而非立即反彈。"

"下行方面，若跌破1.1350需求區域，歐元/美元將繼續尋求1.1300整數關口下方的新支撐," Dhwani補充道。