投資者合理化人工智能支出，市場對博通業績充滿期待

博通公司將於週四公佈財報，所有目光都將聚焦其業績。今年，這家芯片製造商是人工智能 (AI) 熱潮的主要受益者。

自4月以來，該公司股價已翻番，市值增加超過7300億美元，成爲納斯達克100指數中表現最佳的股票之一。但這種迅猛的上漲也引發了一個關鍵問題：該股還能上漲多少？投資者擔心，在如此強勁的反彈之後，即使是tron的業績也可能達不到預期。

他們的謹慎是可以理解的。英偉達和 Marvell 近期發佈的財報顯示，tron的業績並不能保證市場認可。英偉達股價仍下跌逾 6%，而 Marvell 則因數據中心銷售額低於預期而暴跌近 20%。這些反應引發了人們對博通可能面臨“消息傳出後拋售”局面的擔憂。

英偉達的報告已經導致費城半導體指數下跌4%，而納斯達克100指數下跌不到1%。這充分表明投資者對芯片股的情緒已經變得多麼脆弱。

博通乘着人工智能浪潮 

博通即將在其最新財報中公佈可能相當tron的數據，該公司一直以來都擁有令人印象深刻的業績。分析師預計，調整後每股收益將較上年同期增長 34%，達到 1.67 美元左右，營收將增長21%，達到 158 億美元。

顯而易見的驅動力是人工智能。分析師預測本季度人工智能銷售額可能達到 51 億美元。這將佔博通總收入的近三分之一，同比增長 60%。這一增長凸顯了人工智能已迅速成爲博通商業模式的基石。

博通的定製芯片，即ASIC（專用集成電路），是此次擴張的核心。與通用處理器不同，ASIC的設計初衷是以最高效率處理特定任務。

谷歌、亞馬遜和微軟等大型雲運營商並沒有將它們隔離在遠程設施中，而是使用此類芯片來更新其龐大的數據中心，提供從搜索和流媒體到 ChatGPT 等生成式人工智能平臺的所有內容。

與超大規模數據中心運營商的聯盟使博通躋身少數幾家能夠利用基礎設施軍備競賽來推動人工智能發展的公司之列。分析師指出，雲服務提供商的需求如此tron，以至於博通的定製芯片訂單積壓將持續到2025年。這種預見性增強了投資者對該公司增長將持續的信心。

除了硬件之外，博通還在通過2023年收購的VMware推進軟件多元化。雲管理軟件、虛擬化技術和訂閱是VMware將重點提升的經常性收入來源。這種軟硬件組合被認爲是一種穩定的力量，尤其是在芯片銷售經歷週期性波動的情況下。

博通在人工智能擴張過程中面臨風險和客戶阻力

Melius Research 將博通的目標價上調至 335 美元，並將博通視爲“必持”的人工智能股票。這些目標價讓人相信，即使在經歷了強勁反彈之後，該公司仍有充足的上漲空間。

但風險顯而易見。定製芯片成本高昂，而且它們的性能並不總是能勝過英偉達強大的GPU 。隨着其他公司爭相開發人工智能硬件，競爭日益激烈。博通還面臨地緣政治風險，其約20%的收入來自中國。額外的貿易壁壘或地緣政治緊張局勢可能會抑制業績。

隨着 VMware 將業務重心轉向人工智能，該公司也面臨着客戶對其許可模式重大調整的阻力。正如Cryptopolitan，該公司在 2023 年以 690 億美元收購 VMware 時，首次爲客戶提供了數千種數據中心管理產品。然而，該公司很快將產品線精簡至五種。

博通首席執行官 Hock Tan 解釋說，最初的計劃是將 VMware 的產品線縮減至四種。然而，由於客戶的持續反對，公司最終保留了第五種選擇。

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