英國央行是否繼續降息？英鎊在2026年走勢如何？

TradingKey - 英國央行在上個月的會議上以5比4的微弱票數決定維持利率不變。本週四，市場將再次迎來英國央行利率決議，由於英國11月份CPI數據下降至3.2%，同時勞動力市場降溫，英國10月三個月ILO失業率升至5.1%，比上一季度上升了0.1個百分點，為英國央行的降息掃清了障礙。英鎊/美元近一個月走勢強勁，從1.30附近上漲至1.34，並沒有因為央行的降息預期而走低。在接下來的2026年，英鎊/美元可能會呈現震盪回落，向1.25附近的支撐位試探。

英國勞動力市場持續降溫，在經濟增長疲弱的影響下，英國勞動力市場進一步走軟，失業率進一步高企。英國國家統計局16日公佈的數據顯示，2025年8—10月份，英國失業率為5.1%，高於一年前的同期水準，也高於此前三個月的水準。與此同時，8—10月份，英國的就業率為74.9%，與一年前的同期水準基本持平，但低於此前三個月的水準。

在就業市場放緩的影響下，英國的僱員收入增長速度也在放緩。不包括獎金在內，8—10月份，英國僱員薪資同比增長4.6%，包括獎金則同比增長4.7%。私營部門的工資增速從此前的4.2%降至3.9%，公共服務部門的收入增速從此前的6.6%升至7.6%。

英國的通膨水準正在放緩，最新數據顯示，11月英國消費者物價指數(CPI)同比上漲3.2%，較10月的3.6%明顯回落，創下八個月來最低水準，亦低於經濟學家預期的3.5%和英國央行自身預測的3.4%。同期，核心CPI同比漲幅同樣降至3.2%，服務業價格同比上漲4.4%，略低於央行此前預期的4.5%。疲弱的數據可能促使英國央行在9月和11月暫停降息後，於本週四重啟降息週期。

英國央行行長安德魯·貝利此前已釋放政策調整訊號，強調需看到更多通膨回落證據才會進一步降息，而英國央行貨幣政策委員會在11月會議上已一改此前「鷹派」立場，以5票支持維持利率、4票主張降息的投票結果維持利率不變，並承認通膨風險趨於平衡。經濟學家預計，英國央行12月將以5比4的微弱優勢降息。

摩根士丹利不再預計英國央行將在2026年3月降息，繼續預計英國央行將2026年在2月、4月和6月降息，終端利率上調至3%，高於此前預測的2.75%。

野村預計英國央行將在2026年4月降息25個基點，此前預測為2月降息；維持終端利率預測在3.50%不變。另外，瑞銀預計英國央行在2026年將進行三次25個基點的降息，到2026年7月份時會把利率降至3%。

就業市場的疲弱，疊加通膨回落，將會促使英國央行在2026年維持降息的路徑，英鎊的走勢將會受壓，一改2025年震盪反彈的格局，英鎊/美元有機會回探至1.25位置的支撐位。

美國勞動力市場同樣放緩，數據顯示，美國11月季調後非農就業人口錄得6.4萬人，高於市場普遍預期的4.5萬人。而10月則減少了10.5萬個，預期為下降2.5萬人。另外美國11月失業率升至4.6%，高於市場預期的4.4%，為2021年9月以來新高。

聯準會12月份進行了本年度的第三次降息，25個基點，延續了這輪降息週期。紐約聯準會主席威廉姆斯（John Williams）表示，在上週降息之後，面對就業風險上升和通膨風險略有減輕的局面，貨幣政策已為明年做好了良好定位。

富國銀行則指出，基本預測聯準會為2026年上半年在3月和6月的FOMC會議上進行兩次25個基點的降息，且存在更多降息的可能。

荷蘭合作銀行資深策略師Philip Marey指出，為了配合在美國中期選舉前刺激經濟，聯準會預計將在2026年11月前將利率降至中性水準甚至更低，聯邦基金利率目標區間在2026年9月達到2.75%-3.00%。而目前為3.5%-3.75%。

來源：Mitrade 英鎊兌美元走勢

技術面上，英鎊兌美元進入11月下旬後開始震盪走強，從1.30位置附近一直上漲至1.34，走勢有所轉強，但在1.35附近有較強的壓力，如果無法有效突破，仍有掉頭向下運行的壓力。日線圖中各條均線維持向上，顯示短線趨勢仍然向上，但KD指標開始掉頭向下運行，表明市場空頭力量開始增強，可能會壓制英鎊/美元走勢，在12月份結束前，有機會向1.32位置試探。

英鎊兌美元上行初步阻力位於1.3500，進一步阻力位1.3700，關鍵阻力位於1.4000；英鎊兌美元下行的初步支撐位於1.3100，進一步支撐位於1.2900，更關鍵支撐位1.2600。