12月18日財經早餐：川普對委制裁措施重大升級、WTI原油漲近3%，科技股再迎利空，納指挫近2%！

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國際地緣局勢升溫推動油價反彈，WTI原油大漲2.85%，終結連續四日下跌。黃金漲0.85%，最高觸及4349美元。川普下令對進出委內瑞拉的受制裁油輪實施全面封鎖，市場擔憂委內瑞拉石油儲存能力日益緊張，進而導致日產量接近100萬桶的委內瑞拉國家石油公司可能被迫關閉部分油井。另外，據報美國正準備對俄羅斯實施新一輪制裁措施，若莫斯科拒絕接受結束烏克蘭戰爭的和平方案，相關制裁方案最早或本周啟動。

聯准會繼續釋放寬鬆信號，美國聯准會理事沃勒(Christopher Waller)表示，上周降息25基點後，現時利率水準仍屬略為緊縮水準，有空間進一步降息50-100基點，令聯邦基金利率跌至3%以下。同時，沃勒稱沒有必要急於降息，聯准會可以穩步、逐步地將政策利率降至中性水準，同時預計經濟通脹將趨於溫和。

美股三大指數全線下挫，道指跌0.47%；標指下滑1.16%；納指挫1.81%；中國金龍指數回吐0.73%。費城半導體指數跌3.78%。美國科技股再迎利空，大型科技股普跌，英國《金融時報》報道，私募信貸公司Blue Owl Capital與甲骨文的談判停滯，將不會支持後者規模100億美元的數據中心項目，甲骨文(Oracle)股價收市急挫5.4%。另外，穀歌據悉聯手Meta強化TPU對PyTorch的支持以挑戰輝達，輝達跌3.8%。

市場行情

美股：美股全線下跌，道指跌0.47%；標指跌1.16%；納指跌1.81%。

歐股：歐洲股市漲跌不一，德國DAX 30指數跌0.48%。法國CAC 40指數跌0.25%。英國富時100指數漲0.92%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.15%，較上一個交易日持平。

商品：黃金漲0.85%，報4338.8美元/盎司。WTI原油漲2.85%，報56.74美元/桶。

外匯：美元指數漲0.19%，報98.39。美元/日圓漲0.63%，歐元/美元跌0.07%。

加密貨幣：比特幣24小時內跌1.96%，目前報86118美元。以太幣24小時內跌4.51%，目前報2828美元。

港股：恒指夜市期指收報25304點，跌145點，較昨日恒指收市25468點，低水165點，成交14744張。國指夜市期指收報8785點，較昨日國指收市低水59點。

宏觀要聞

美國聯准會理事沃勒：仍有50至100基點降息空間

美國聯准會理事沃勒(Christopher Waller)出席耶魯大學活動時表明，上周降息25基點後，現時利率水準仍屬略為緊縮水準，有空間進一步減息0.5至1厘，令聯邦基金利率跌至3%以下，這是他認為不會拖累經濟的中性水準。

他表明不太擔心通脹仍高於聯准會2%目標，相信關稅不會持續推高物價，通脹未來3至4個月將開始回落，反而對短期勞工市場有憂慮，但覺得明年職位仍有增長，整體經濟前景代表毋須急於減息，可穩步推進。

沃勒當地週三下午將接受總統川普面試，決定會否獲提名為下任聯准會主席，他強調一定會當面表達聯准會獨立決策的重要性，因為自己過去20年在聯准會工作都為此努力，又認為每兩周與財長一起吃早餐，是白宮和聯准會的合適溝通管道。

中期選舉席位流失風險或升高，川普將發表全國講話

川普將於美東時間週三晚上9點（臺灣時間週四上午10點）在黃金時段向全國發表電視講話。此次講話正值川普重返白宮第一年臨近尾聲的關鍵時刻，其民意支持率正在下滑，經濟也面臨逆風。白宮方面透露稱，川普將在講話中回顧過去11個月政府取得的歷史性成就，並介紹自己未來三年的施政計畫，內容可能涉及邊境安全和經濟議題。

週二美國非農數據顯示，11月失業率已從美國總統川普上任時的4%上升至4.6%。這種幅度的攀升並非好兆頭，但在歷史上也並不罕見。據《華爾街日報》統計，自1953年以來，有六位美國總統在首個任期的前十個月內經歷了失業率上升除小布希外，每位美國總統所在政黨都在隨後的中期選舉中至少失去了12個眾議院席位。

川普下令對進出委內瑞拉的受制裁油輪實施全面封鎖

川普下令對進出委內瑞拉的受制裁油輪實施全面封鎖，市場擔憂委內瑞拉石油儲存能力日益緊張，進而導致日產量接近100萬桶的委內瑞拉國家石油公司可能被迫關閉部分油井。

顧問公司Rapidan Energy Group估計，美國向委內瑞拉採取軍事行動的機會率由40%增至60%，委國明年出現政權轉移的概率亦由60%升至70%。不過，委內瑞拉的產油量遠低過10年前水準，該國上月每日向運油輪卸下近59萬桶石油，相比之下，全球每日石油消耗量逾1億桶。ING商品策略主管帕特森(Warren Patterson)指出，基於明年石油供應預期出現嚴重過剩，市場最近不太擔心供應風險。

美國欲向俄羅斯揮舞制裁大棒，施壓普京接受俄烏和平協議

據知情人士透露，如果俄羅斯總統普京拒絕與烏克蘭達成和平協議，美國正在準備對俄羅斯能源部門實施新一輪制裁，以加大對莫斯科的壓力。知情人士表示，美國正在考慮多種方案，例如制裁俄羅斯所謂的影子艦隊中的油輪，這些船隻用於運輸俄羅斯石油，以及協助這些交易的貿易商。其中一些知情人士表示，新措施最早可能在本周公佈。

高盛：聯准會明年更願再次降息，就業數據或成降息發令槍

高盛表示，在本周政策寬鬆以及主席傑羅姆·鮑威爾對勞動力市場風險表現出顯著謹慎態度之後，聯准會明年可能比市場此前預期的更願意進一步降息。一個更低的降息門檻支持收益率曲線趨陡，在邊際上對美元構成壓力，並增加了對即將發佈的勞動力市場數據的敏感性。

英國通脹意外降至8個月低 減息預期升溫

英國11月消費物價指數(CPI)按年升3.2%，升幅為8個月最小，市場預期3.5%，前值3.6%。按月計，CPI跌0.2%，前值升0.1%。扣除食品、能源等核心CPI按年升3.2%，市場預期3.4%，前值3.4%。

數據公佈後，市場對英倫銀行減息預期明顯升溫，除了充分預期明天將減息0.25%外，彭博統計，投資者曾預期明年進一步降息0.68%以上，較公佈前高約0.1%，相當於72%機會降息3次。英鎊滙價由近2個月高位回落，兌美元一度跌穿1.34。

全球公司要聞

穀歌發布更有效率Gemini 3 Flash，乘勝追擊OpenAI

Alphabet旗下穀歌(Google)最強人工智能模型Gemini 3 Pro發布才過去一個月，乘勢進一步向OpenAI發起挑戰，推出更具效率、更經濟的人工智慧模型Gemini 3 Flash。Gemini 3 Flash是其旗艦模型的低成本版本，能幫助用戶更快速地處理更複雜的查詢，將取代Gemini應用程式中原有的2.5 Flash，成為驅動穀歌搜尋中AI模式的預設系統。據悉，穀歌搜尋還將允許用戶在AI模式中使用Gemini 3 Pro，並可以存取穀歌進階版的圖像生成工具Nano Banana。

在基準測試中，Gemini 3 Flash的分數甚至高於Gemini 3 Pro，新模型保持接近Gemini 3 Pro的推理能力，運行速度達到Gemini 2.5 Pro的三倍，成本僅為Gemini 3 Pro的四分之一，定價為每百萬輸入令牌(token)0.5美元 、百萬輸出令牌為3美元，略高於Gemini 2.5 Flash，但性能超越2.5 Pro，速度是後者的三倍。

中國版「曼哈頓計劃」:據報成功打造一臺EUV光刻機原型

路透引述消息人士報道，中國科學家今年初在深圳打造出一臺極紫外光(EUV)光刻機的原型機，將用於生產尖端半導體晶片，這些晶片將為人工智能(AI)、智慧型手機以及現代武器系統提供動力。這項被形容為「中國曼哈頓計劃」的秘密工程項目，凸顯中國銳意在AI晶片技術領域與西方匹敵。所謂「曼哈頓計劃」，即美國秘密研製原子彈的戰時計劃。

這臺EUV光刻機由荷蘭晶片設備製造商ASML的前工程師打造，他們對ASML的EUV光刻技術實施了逆向工程。中國的原型機能夠成功產生EUV光，但尚未生產出能運作的晶片，政府的目標是在2028年實現晶片生產，但更有可能到2030年才實現量產。這項計劃在中國國家半導體戰略框架下運作，並由中共高層領導監督，華為在其中扮演核心角色，負責協調一個由國家科研院所、供應商和工程團隊組成的網絡，這個網絡涉及數千名工作人員。

EUV光刻機是全球晶片競賽中最精密的製程之一，利用極紫外光在矽晶圓上蝕刻出超精細電路，從而能夠生產出世界上最強大的晶片。此前，這項技術一直被西方供應商壟斷，中國的目標是最終使用完全國產的設備生產先進晶片，從而擺脫對美國及其盟友供應鏈的依賴。

Google傳與Meta合作提升AI晶片效能與輝達競爭

路透引述消息稱，Google正大力研究如何把自行研發的AI晶片組TPU，更好與Meta支持的AI開源平臺PyTorch結合，提升運作效能，更切合不同種類AI模型開發商需求，從而掃除推廣應用TPU的主要障礙。Google同時考慮把部分軟件開源，協助迅速吸納客戶，長遠目標是打破輝達(Nvidia)長期壟斷市場的地位。Google發言人沒有評論報道，僅確認相關行動為客戶提供更多選擇。

今日重要事件

川普發表全國講話

瑞士11月貿易帳

英國央行公佈利率決議和會議紀要

歐洲央行公佈利率決議

美國11月未季調CPI

美國12月費城聯儲製造業指數

美國至12月13日當周初請失業金人數

歐洲央行行長拉加德召開新聞發佈會

美國至12月12日當周EIA天然氣庫存