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投資慧眼Insights - 投資者對美國資產的信任崩塌，避險資金流入黃金、瑞郎和日幣。
4月11日，黃金突破3200美元/盎司，再創歷史新高。瑞郎、日幣、歐元匯率大幅上漲。
背後原因，是川普引爆「信心危機」，美元和美債不再是無風險資產的代名詞，全球資金逃離美元資產。
截至發稿，美元/日圓（USD/JPY）跌破143，創半年多新低；美元/瑞郎（USD/CHF）跌至0.81，創13年新低；歐元/美元（EUR/USD）漲至1.13，創3年新高。
【圖源：TradingView；2025年黃金價格走勢】
【圖源：TradingView；2025年美元/日圓（USD/JPY）走勢】
「在關稅不確定性和對美國經濟前景日益擔憂的情況下，美國資產似乎確實表現不佳。到目前為止，這對歐洲貨幣（尤其是歐元）和避險資產最有利。 」澳新銀行集團分析師Felix Ryan表示。
傑富瑞金融集團外匯主管Brad Bechtel稱：「鑑於關稅市場的不確定性，瑞士法郎正在獲得避險競價。大多數資產管理公司正在使用法郎和日幣作為風險對沖代理。 」
Janus Henderson資產主管Adam Hetts表示：「這已經從無序拋售變為有序拋售，因為現在的衰退風險比幾週前高很多。 」
橋水基金創辦人達利歐指出，在全球市場劇烈動盪之後，投資人仍處於某種程度的恐懼之中，這對人們的心理以及對美國可靠性的態度產生了重大影響。
「我們很可能將進入一場衰退。我更擔心的是這些衝突背後更深層的動態──金融、政治以及地緣政治衝突，因為它們具有自我強化的特質。 」
摩根大通維持其美國/全球經濟衰退機率為60%的判斷，認為當前的關稅衝擊是2018-2019年貿易戰的7.5倍。小摩預測，美國經濟將在2025年下半年經歷一場「淺而短暫」的衰退。
花旗則認為，經濟放緩跡象將足以促使聯準會在5月或6月降息，預計今年共降息125個基點，相信聯準會容忍關稅帶來的商品通膨。
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