石油：需求放緩拖累油價 - 道明證券

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道明證券高級商品策略師丹尼爾-加利（Daniel Ghali）指出，原油價格維持在 70 美元/桶的水平可能會讓人感覺過高，但目前還沒有跡象表明需求情緒出現轉機。

市場氛圍不支援永續反彈

"大宗商品回報的橫斷面顯示出大宗商品需求的暗淡，儘管風險市場暗示強勁，但沒有復甦的跡象。然而，對能源市場而言，風險是雙重的，因為需求放緩不僅會透過其傳統影響對價格造成壓力，而且還意味著價格中蘊含的大量供應風險溢價應會進一步削弱"。

歐佩克+"產油國集團推遲增加供應計畫的決定並不足以阻止這一趨勢，而全球需求的進一步放緩有可能在此背景下催化更大幅度的重新定價。 CTA很可能會買入，但市場的基調尚不支持可持續的反彈"。

* 本文內容僅代表作者個人觀點，讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前，您應該尋求獨立財務顧問的建議，以確保您了解風險。差價合約（CFD）是槓桿性產品，有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人，請謹慎投資。查閱詳情

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昨日 00: 36

美國就業數據大幅修訂，截至今年3月的12個月內，非農新增就業職位較原先估計少91.1萬個。勞動力市場疲軟令市場進一步憧憬聯准會將大幅降息以刺激經濟，推動美國三大股指創新高。另外，美印貿易局勢緩和，川普稱期待未來數周與印度總理莫迪通話。再者，以軍在卡塔爾首都多哈針對巴勒斯坦武裝組織哈馬斯發動襲擊，引發市場對中東局勢再度升溫擔憂，美元於關鍵支撐97.30附近反彈，黃金自歷史高位3674美元重挫逾50美元，WTI原油連續第二日上漲。

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9 月 09 日週二

聯准會9月重啟降息幾乎已成定局，市場正等待本週四公佈的通脹數據以衡量聯准會9月大幅降息50基點可能。在滯漲風險與聯准會更大規模降息預期中市場暫時保持樂觀，VIX恐慌指數四連降。不過，10年期美債殖利率與美元的持續下跌凸顯衰退風險加劇，因而投資者需警惕降息後「買預期、賣事實」行情出現，投資者日內可重點關注美國勞工統計局發佈非農年度基準修正數據。

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美國就業市場呈現供需雙弱格局，這為9月降息鋪平道路，同時凸顯美國經濟衰退跡象顯現，美元、美債殖利率、WTI原油齊跌反映市場對滯漲風險擔憂升溫。後續市場焦點在於聯准會下半年的降息節奏上。展望本周，市場將迎來美國8月CPI及PPI數據，在FED9月議息會議前的靜默期到來之前，通脹數據備受市場關注。另外，本周還應關注中國CPI、進出口及社融、美歐央行利率決議、iPhone 17新品發佈會等。

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作者 Tony Chou

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