SpaceX verliert vorbörslich über 7 %: Demokratische Kontrolle des Kongresses, Überprüfung von Regierungsverträgen und texanische Rechenzentrumspolitik im Fokus

TradingKey – Zum Redaktionsschluss am 4. Nov. ET verlor SpaceX (SPCX) im vorbörslichen Handel über 7 % und notierte zuletzt bei 130,64 US-Dollar.

[Quelle: TradingView]

Nach den US-Zwischenwahlen erlangten die Demokraten Mehrheiten in beiden Kammern des Kongresses. In Texas setzte sich die demokratische Kandidatin Gina Hinojosa gegen den amtierenden Gouverneur Greg Abbott durch und wurde zur neuen Gouverneurin gewählt. Der Markt richtet seinen Fokus nun auf die Kontrolle des Kongresses über Regierungsaufträge für die Unternehmen von Elon Musk sowie auf Änderungen bei den Genehmigungsrichtlinien für Rechenzentren in Texas.

Umfang der Regierungsaufträge von SpaceX und potenzielle Prüfungsrisiken

Musk hatte zuvor öffentlich Trump und die Republikanische Partei unterstützt. Berechnungen der New York Times zufolge hatte Musk bis Mitte Oktober 2026 im Rahmen dieses US-Zwischenwahlzyklus kumuliert rund 474 Millionen US-Dollar an politische Vereinigungen auf Bundes- und Bundesstaatsebene gespendet, wovon ein erheblicher Teil zur Unterstützung republikanischer Kandidaten verwendet wurde.

Nachdem die Demokraten wieder die Kontrolle über den Kongress übernommen haben, könnten die zuständigen Ausschüsse die Überprüfung der öffentlichen Beschaffung, der Auftragsvergaben und unternehmerischer Interessenskonflikte verstärken, einschließlich einer Untersuchung des Prozesses, durch den SpaceX Regierungsaufträge erhalten hat. Politische Spenden an sich bedeuten jedoch nicht, dass die Regierungsaufträge von SpaceX Verstöße beinhalten.

Das Geschäft von SpaceX mit der US-Regierung umfasst die bemannte Raumfahrt der NASA, die Mondexploration, militärische Satellitenstarts sowie Starshield-Kommunikationsdienste. Zu den wichtigsten Projekten gehören:

Das Gesamtvolumen der oben genannten Projekte beläuft sich auf rund 16,65 Milliarden US-Dollar. Aufgrund unterschiedlicher statistischer Methodiken – einschließlich vergebener Vertragssummen, erwarteter Auftragswerte und von Medien berichteter eingestufter Vertragssummen – kann dieser Betrag jedoch nicht direkt als verbuchter Umsatz von SpaceX gewertet werden.

Aus den Angebotsunterlagen von SpaceX geht hervor, dass der konsolidierte Umsatz des Unternehmens im Jahr 2025 bei 18,674 Milliarden US-Dollar lag, wovon etwa ein Fünftel von US-Bundesbehörden stammte, was rund 3,7 Milliarden US-Dollar entspricht. Regierungsaufträge sind eine wichtige Einnahmequelle für SpaceX und verschaffen dem Unternehmen eine herausragende Stellung im US-amerikanischen Luft-, Raumfahrt- und Verteidigungssystem.

Eine Kongressuntersuchung führt jedoch nicht automatisch zur Kündigung bestehender Verträge. Anleger müssen weiterhin beobachten, ob spätere Untersuchungen Auswirkungen auf die öffentliche Beschaffung, Haushaltsmittel und neue Auftragsvergaben haben werden.

Politikänderungen in Texas setzen Bau von KI-Rechenzentren unter Druck

Die Demokratin Gina Hinojosa setzte sich am 3. November bei der Gouverneurswahl in Texas gegen den amtierenden Gouverneur Greg Abbott durch und wird ihr Amt voraussichtlich im Januar 2027 antreten. Im Wahlkampf sprach sie sich dafür aus, Genehmigungen für neue Rechenzentrumsprojekte vorerst auszusetzen, bis das Parlament des Bundesstaates regulatorische Maßnahmen beschließt, während sie zugleich die Abschaffung entsprechender Steueranreize forderte und verlangte, dass Unternehmen die Kosten für Strom und Netzausbau selbst tragen.

Abbott hatte bereits im September einen Stopp für Genehmigungen im Zusammenhang mit Rechenzentren angeordnet, bis die Überprüfungen des Stromnetzes und der Wasserressourcen abgeschlossen sind. Nach Hinojosas Sieg wird am Markt genau beobachtet werden, ob sie das Parlament des Bundesstaates zu einer weiteren Verschärfung der Genehmigungsverfahren und zur Aufhebung entsprechender Steueranreize drängt. Sollten diese Maßnahmen umgesetzt werden, könnten sie die Baukosten für Rechenzentren erhöhen und die Genehmigungszeiten von Projekten verlängern.

Zudem baut SpaceX seine Investitionen in KI-Recheninfrastruktur aus und hat vorgeschlagen, künftig einen Teil seiner Rechenkapazität im Weltraum zu platzieren. Die F&E-Ausgaben des Unternehmens erreichten im Jahr 2025 8,643 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 149,5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Anstieg der KI-F&E-Ausgaben war in erster Linie auf GPU-Abschreibungen und Investitionen in die Recheninfrastruktur zurückzuführen, während das Wachstum der F&E-Ausgaben im Bereich Raumfahrt hauptsächlich mit der Entwicklung von Starship und dem Bau von Startanlagen zusammenhing.

Allerdings steht das Computing im Weltraum weiterhin vor Herausforderungen wie Startkosten, Stromversorgung, Wärmeableitung und Gerätewartung, weshalb es unwahrscheinlich ist, dass es terrestrische Rechenzentren kurzfristig ersetzen wird.

Worauf sollten SpaceX-Investoren als Nächstes achten?

Kurzfristig sollten Anleger im Blick behalten, ob Untersuchungen des US-Kongresses die Vergabe von Regierungsaufträgen beeinflussen, sowie die Auswirkungen politischer Anpassungen in Texas auf Investitionen in Rechenzentren.

Mittel- bis langfristig stehen die Fortschritte bei NASA- und Verteidigungsprojekten, die Starshield-Aufträge und das Umsatzwachstum im Mittelpunkt sowie die Frage, ob Investitionen in die KI-Infrastruktur entsprechende Umsätze und Cashflows generieren können.

Insgesamt haben die Wahlergebnisse die politische Unsicherheit für SpaceX erhöht; zum jetzigen Zeitpunkt lässt sich jedoch noch nicht abschließend beurteilen, ob das Regierungsgeschäft und die KI-Investitionspläne des Unternehmens wesentlich beeinträchtigt werden.