Micron-Aktienprognose: Nvidias geplante Reduzierung der HBM-Schichten beim Rubin Ultra und sinkender Speicherbedarf pro Einheit könnten das Umsatzwachstum belasten

TradingKey – Nvidias (NVDA) Reduzierung der HBM4-Bandbreitenspezifikationen für die Rubin-GPU bringt eine neue Variable für die Wachstumsaussichten von Micron Technology (MU) mit sich. Auf Nvidias aktueller Produktseite wird eine Single-GPU-Bandbreite von 19,2 TB/s aufgeführt, was einem Rückgang von etwa 12,7 % gegenüber den vorherigen 22 TB/s entspricht, während die Speicherkapazität weiterhin 288 GB beträgt.

Die Reduzierung der Bandbreite verringert zwar nicht die Speicherkapazität der GPU, könnte jedoch den Wettbewerb unter den Lieferanten verändern. Unterdessen wirkt sich die Nachricht, dass die Rubin Ultra möglicherweise 8-Layer-HBM einsetzt, auf die Speicherkapazität pro System aus.

Für Micron Technology wirken sich die beiden Anpassungen jeweils auf den Produktaufschlag und das Absatzvolumen aus, was eine Bewertung der Auswirkungen auf die Profitabilität über verschiedene Wege erfordert.

Nvidia senkt HBM4-Bandbreitenanforderungen, während Micron vor verbessertem Angebot und Prämiendruck steht

Micron gab im März dieses Jahres bekannt, dass die Serienauslieferung des für Vera Rubin entwickelten 36-GB-HBM4 mit 12 Lagen im ersten Quartal begonnen hat. Daher liegt die Bedeutung dieser Anpassung für Micron in erster Linie darin, ob bestehende Produkte die Kundenanforderungen effizienter erfüllen können.

Es wird erwartet, dass geringere Bandbreitenanforderungen den Anbietern mehr Spielraum geben, um Betriebsgeschwindigkeit, Leistungsaufnahme und Fertigungsausbeute gegeneinander abzuwägen. Wenn mehr Produkte die Lieferstandards erfüllen, könnte Micron den effektiven Ausstoß steigern und die Fertigungskosten verteilen.

Allerdings könnten auch Konkurrenten davon profitieren. Da mehr anforderungskonforme Produkte verfügbar werden, gewinnt Nvidia an Flexibilität bei der Lieferantenauswahl und in den Einkaufsverhandlungen, was es für Micron erschweren könnte, Preisaufschläge für Hochleistungsprodukte durchzusetzen.

Das bedeutet, dass die Auswirkungen einer verringerten Bandbreite auf die Gewinne davon abhängen, wie sich Verkaufspreise und Kosten entwickeln. Eine verbesserte Liefereffizienz kann die Rentabilität stützen, während ein sich verschärfender Wettbewerb die Produktaufpreise belasten könnte.

Umstellung von Rubin Ultra auf 8-Layer-HBM könnte Umsatzwachstum belasten, da Verbrauch pro Einheit sinkt

Im Vergleich zu Bandbreitenanpassungen wirken sich Änderungen der Anzahl der Stapelschichten direkter auf den Speicherbedarf aus. Laut ZDNet erwägt Nvidia für Rubin Ultra eine hybride 8-Schichten-Konfiguration aus HBM4 und HBM4E, um den thermischen Druck sowie den Ausbeutedruck zu mindern, die durch das Stapeln höherer Schichtzahlen entstehen.

Wenn die Kapazität der einzelnen Schichten und die Anzahl der Stapel unverändert bleiben, verringert die Reduzierung von 12 auf 8 Schichten die erforderliche Anzahl an DRAM-Dies und die Speicherkapazität pro GPU um ein Drittel. Für Micron könnte die entsprechende HBM-Absatzkapazität selbst bei steigenden GPU-Verkäufen unter den Prognosen bleiben, die auf einer 12-Schichten-Konfiguration basieren.

Ausgehend von dieser Annahme müssten die GPU-Auslieferungen um 50 % steigen, um die Auswirkungen des geringeren Speicherbedarfs pro Einheit auszugleichen. Dadurch hängt das Umsatzwachstum von Micron stärker davon ab, dass Kunden ihre Abnahmemengen ausweiten, anstatt von Kapazitätsaufrüstungen pro Einheit.

Andererseits dürfte die Verringerung der Stapelschichten auch die Herstellungskosten senken, die Ausbeute verbessern und es ermöglichen, mit der begrenzten Speicherproduktion mehr GPU-Auslieferungen zu unterstützen. Wenn die Entlastung bei Lieferengpässen die Auslieferung von Komplettsystemen ankurbelt, könnte die neue Nachfrage einen Teil des Rückgangs beim Verbrauch pro Einheit ausgleichen.

Daher betrifft der Druck auf Micron hauptsächlich die Preisaufschläge für High-End-Produkte und die Absatzkapazität pro Einheit, während das Unternehmen zugleich von Verbesserungen bei den Kosten und der Liefereffizienz profitieren könnte.

Technische Analyse zu Micron

Aus charttechnischer Sicht stellt die aktuelle Struktur von Micron nach einer Erholung einen Pullback und Retest dar. Da der Kurs das 0,236-Fibonacci-Retracement-Niveau (910,48 US-Dollar) nicht unterschritten hat, besitzt der Erholungstrend weiterhin das Potenzial für eine Fortsetzung.

Was den Kursverlauf betrifft, erholte sich die Aktie Ende Oktober kontinuierlich, nachdem sie ihren Rückgang nahe 849,25 US-Dollar gestoppt hatte. Dabei eroberte sie mehrere kurz- und mittelfristige gleitende Durchschnitte zurück und näherte sich kurzzeitig früheren Höchstständen. Allerdings gelang es dieser Erholung nicht, den vorherigen Hochbereich um 1.108,72 US-Dollar zu überwinden, woraufhin eine lange rote Kerze folgte, die höher eröffnete und niedriger schloss. Dies deutet darauf hin, dass der Verkaufsdruck von oben weiterhin deutlich spürbar ist und sich die Erholung noch nicht in eine neue Struktur höherer Hochs verwandelt hat.

Micron-Tageschart, Quelle: TradingView

Was die gleitenden Durchschnitte betrifft, hat der aktuelle Kurs die exponentiellen gleitenden Durchschnitte der letzten 5, 10, 20 und 80 Tage nach unten durchbrochen; der exponentielle gleitende 160-Tage-Durchschnitt liegt bei etwa 929,60 US-Dollar und verläuft derzeit unterhalb des Aktienkurses. Eine solche Konstellation zeigt, dass der kurz- und mittelfristige Druck wieder die Oberhand gewonnen hat, wobei der 160-Tage-EMA der einzige langfristige gleitende Durchschnitt ist, der derzeit Unterstützung bietet, wenngleich dies noch keine vollständige bullische oder bärische Anordnung darstellt.

Auf der Oberseite liegt der erste Widerstand in der Konfluenzzone der gleitenden Durchschnitte von 931,27 bis 962,94 US-Dollar. Gelingt dem Aktienkurs die Rückeroberung der Spannenmitte von 948,37 US-Dollar sowie das Wiederüberschreiten der kurz- und mittelfristigen gleitenden Durchschnitte, kann der Rücksetzer als normale Konsolidierung betrachtet werden, mit der Aussicht auf einen Test des 0,5-Fibonacci-Retracement-Niveaus (978,99 US-Dollar).

Sollte der Kurs die Marke von 929,60 US-Dollar effektiv nach unten durchbrechen und zudem unter 910,48 US-Dollar fallen, würde sich die Einschätzung einer gescheiterten Erholung deutlich verstärken, wobei der Kurs möglicherweise bis in die Nähe des 0,236-Fibonacci-Retracement-Niveaus (910 US-Dollar) fällt, um dort Unterstützung zu finden.