Musk zufolge schließt SpaceX Fremdkapitalvereinbarung über 40 Milliarden Dollar ab, während Fremdkapitalbeschaffung in der KI-Branche schwieriger wird

TradingKey – Am 25. Oktober US-Ostküstenzeit erklärte Elon Musk auf der Plattform X, dass SpaceX (SPCX) eine Fremdkapitalfinanzierung in Höhe von 40 Milliarden US-Dollar abgeschlossen hat, die primär für die Beschaffung von KI-Chips verwendet wird.

Unterdessen warnte Musk, dass sich die Finanzierungsbedingungen am Fremdkapitalmarkt zuletzt deutlich verschärft haben und KI-Cloud-Dienstleister, die für ihre Expansion auf Kredite angewiesen sind, vor erhöhtem Finanzierungsdruck stehen.

[Quelle: X]

SpaceX wird auch in Zukunft massive Kapitalinvestitionen benötigen

Musk erklärte, dass die abgeschlossene Fremdkapitalfinanzierung von SpaceX in Höhe von 40 Milliarden US-Dollar in erster Linie für den Kauf von GPUs vorgesehen ist, die voraussichtlich im ersten und zweiten Quartal 2027 geliefert werden. Er wies darauf hin, dass die Finanzierung hauptsächlich aus vorzeitig tilgbaren Verbindlichkeiten besteht und kaum Auswirkungen auf das laufende Quartal hat.

[Quelle: X]

Die Investitionsausgaben von SpaceX steigen rasant. Im dritten Quartal 2026 legte der Umsatz des Unternehmens im Jahresvergleich um 161 % auf 14,58 Milliarden US-Dollar zu, während die Investitionen 19,6 Milliarden US-Dollar erreichten – was etwa dem 1,34-Fachen des Umsatzes im selben Zeitraum entspricht. Diese Ausgaben flossen hauptsächlich in die KI-Recheninfrastruktur, das Starship-Projekt und die Satellitenproduktion. Das Unternehmen rechnet damit, dass die Investitionen im vierten Quartal weiter auf 35 bis 40 Milliarden US-Dollar steigen werden.

Da KI-Rechenzentren weiter expandieren, die GPU-Beschaffung hochskaliert wird und eigene Chip-Projekte voranschreiten, wird SpaceX auch künftig vor einem erheblichen Finanzierungsbedarf stehen.

Musk erklärte, dass SpaceX weiterhin ein Kreditprofil im Investment-Grade-Bereich aufweist und dass das Satelliteninternet Starlink sowie das Raketenstartgeschäft stabile Einnahmen liefern, die es dem Unternehmen ermöglichen, sich auch weiterhin Fremdkapital zu sichern.

Musk warnt: KI-Cloud-Anbietern droht Finanzierungsengpass

Musk erklärte am 25. Oktober auf X: „In den vergangenen Wochen haben sich die Finanzierungskanäle am Fremdkapitalmarkt für Unternehmen, die keine erheblichen Einnahmen unabhängig von Rechenzentren für künstliche Intelligenz (KI) erzielen, nahezu vollständig geschlossen.“

Er erwartet, dass mehr als 200 aufstrebende KI-Cloud-Dienstleister am Markt vor einer großen Marktbereinigung und Konsolidierung stehen, und fügte hinzu: „Einige Unternehmen werden möglicherweise überleben, aber nicht viele.“

Solche Unternehmen beschaffen in erster Linie GPUs und bauen Rechenzentren auf, um KI-Rechenleistung an Kunden zu vermieten, wobei einige zur Unterstützung ihrer Expansion stark auf Fremdkapitalfinanzierungen angewiesen sind.

Bei steigenden Fremdkapitalkosten könnte sich der Druck auf den Cashflow und den Schuldendienst der Unternehmen weiter erhöhen, falls sich die Fertigstellung von Rechenzentren verzögert oder die Kundennachfrage hinter den Erwartungen zurückbleibt.

CoreWeave-Schuldenrisiko löst Marktalarm aus

CoreWeave (CRWV) ist ein typisches Unternehmen, das zur Expansion seines Geschäfts mit KI-Rechenleistung auf Fremdkapitalfinanzierung setzt. Ende Juni 2026 beliefen sich die Kapitalverbindlichkeiten des Unternehmens auf rund 35,55 Milliarden US-Dollar und die Verbindlichkeiten aus Operating-Leasingverhältnissen auf etwa 16,32 Milliarden US-Dollar; zudem bestanden noch nicht angetrene Leasingverpflichtungen sowie ein laufender Investitionsbedarf für Rechenzentren.

Mitte Oktober gerieten die Anleihen und die Aktie von CoreWeave unter starken Verkaufsdruck. Wie Reuters berichtete, stiegen die Renditen einiger im Juni begebener Anleihen des Unternehmens von 9,675 % bei der Emission auf rund 15 %.

Am 14. Oktober lag der US-Verbraucherpreisindex (CPI) für September über den Erwartungen, woraufhin sich die Zinserhöhungserwartungen verstärkten. Der Aktienkurs von CRWV fiel an diesem Tag um etwa 15,5 %, was die zunehmenden Sorgen des Marktes hinsichtlich der Schuldenlast und der Finanzierungskosten widerspiegelt.

Steigende Anleiherenditen bedeuten, dass Anleger eine höhere Risikoprämie verlangen. Sollte sich das Finanzierungsumfeld am Markt weiter straffen, könnten die Kosten von CoreWeave für die Ausgabe neuer Anleihen oder künftige Refinanzierungen steigen, was den Druck auf den Cashflow weiter erhöhen würde.

Im Gegensatz zu SpaceX stammen die Umsätze von CoreWeave hauptsächlich aus Dienstleistungen für KI-Rechenleistung, was zu einem vergleichsweise konzentrierten Geschäft führt.

Beide Unternehmen müssen jedoch kontinuierlich große Kapitalmengen investieren. Künftig gehören zu den wichtigsten zu beobachtenden Faktoren der Fortschritt bei der Inbetriebnahme von Rechenzentren, die Erfüllung von Kundenverträgen sowie die Frage, ob der operative Cashflow Zinsen, Leasingzahlungen und Investitionsausgaben decken kann.