Kann Toshibas Expansion die Festplattenpreise senken, und was bedeutet das für Western Digital, Seagate und Kioxia?

TradingKey – Am 2. Oktober ET, nachdem Toshiba Pläne zur Erweiterung der Kapazitäten für Rechenzentrums-Festplatten (HDD) angekündigt hatte, gaben Western Digital (WDC) und Seagate (STX) an diesem Tag um 10,22 % bzw. 10,21 % nach. Der Expansionsplan schürte am Markt Sorgen über das künftige Angebotswachstum, die HDD-Preise und die Gewinnspannen der Hersteller.

Diese Kapazitätserweiterung zielt auf Nearline-HDDs ab und steht in direktem Wettbewerb mit ähnlichen Produkten von Western Digital und Seagate. Kioxia ist hauptsächlich im Bereich NAND-Flash-Speicher und Solid-State-Drives (SSDs) tätig; die potenziellen Auswirkungen hängen vor allem von der Kostendifferenz zwischen HDDs und SSDs ab sowie davon, ob Kunden ihre Beschaffungsquoten für Speicher anpassen.

Kann Toshibas Kapazitätserweiterung die Festplattenpreise senken?

Toshiba gab am 2. Oktober bekannt, dass seine philippinische Tochtergesellschaft TIP die Produktion auf der erweiterten Fertigungslinie für Nearline-HDDs im Laguna Technopark aufgenommen und die erste Lieferung abgeschlossen hat. TIP plant, seine Jahreskapazität – gemessen an der Gesamtspeicherkapazität – bis zum Geschäftsjahr 2027 gegenüber dem Geschäftsjahr 2025 nahezu zu verdoppeln. Zu dem Wachstum der ausgelieferten HDD-Stückzahlen wurden in der Mitteilung keine Angaben gemacht.

Laut The Wall Street Journal geht Morgan Stanley nach Gesprächen mit Marktteilnehmern aus der HDD-Branche davon aus, dass der Markt die Auswirkungen der Kapazitätserweiterung von Toshiba auf das Angebot überschätzt hat. Die Bank wies darauf hin, dass der Zeitplan für die Erweiterung ehrgeizig sei und es keine Anzeichen dafür gebe, dass Toshiba seinen Marktanteil durch Preissenkungen ausbauen wolle.

Die Kapazitätserweiterung von Toshiba könnte den Abwärtsdruck auf die Festplattenpreise erhöhen, doch ob die Preise tatsächlich sinken, bleibt vom tatsächlichen Auslieferungsvolumen und dem Nachfragewachstum abhängig. Wenn die Nachfrage das zusätzliche Angebot absorbieren kann, bleiben die Preise gestützt; übersteigt das Angebotswachstum jedoch das Nachfragewachstum, könnten Western Digital und Seagate einem intensiveren Preiswettbewerb ausgesetzt sein.

Western Digital, Seagate: Preise und Bruttomargen im Fokus

Die Kapazitätserweiterung von Toshiba bei Nearline-HDDs könnte sich auf die Auftragsverteilung, die Vertragspreise und die Marktanteile von Western Digital und Seagate auswirken. Die tatsächlichen Auswirkungen hängen vom Umfang der Auslieferung neuer Produkte und von Veränderungen bei der Beschaffungsnachfrage der Kunden ab.

Western Digital hat die Abspaltung seines Flash-Speicher-Geschäfts im Februar 2025 abgeschlossen, wodurch SanDisk (SNDK) zu einem unabhängigen, börsennotierten Unternehmen wurde und das entsprechende Geschäft nicht mehr im Konzernabschluss von WDC konsolidiert wird. Nach der Abspaltung konzentriert sich Western Digital auf das HDD-Geschäft, sodass seine Geschäftsentwicklung direkter von den Festplattenverkäufen und der Profitabilität abhängt.

Für beide Unternehmen beeinflussen die ausgelieferte Kapazität und der Preis pro TB gemeinsam den Umsatz. Wenn der Rückgang des Preises pro TB den Rückgang der Kosten pro TB übersteigt, könnte die Bruttomarge unter Druck geraten; eine Steigerung der Kapazität pro Einzellaufwerk und die Senkung der Kosten pro TB tragen dazu bei, die Auswirkungen von Preisrückgängen auf die Gewinnmargen abzufedern.

Zu den zentralen Schwerpunkten für die Zukunft gehören der Preis pro TB, der Anteil hochkapazitiver Produkte, die Beschaffungsverpflichtungen der Kunden sowie die Bruttomarge. Die Kapazitätserweiterung von Toshiba könnte den mittelfristigen Wettbewerbsdruck erhöhen, während die Ertragsentwicklung beider Unternehmen weiterhin vom Nachfragewachstum, Produkt-Upgrades und der Kostenkontrolle abhängt.

Kioxia: Fokus auf Enterprise-SSD-Aufträge

Kioxia, ehemals Toshiba Memory, ist hauptsächlich im Bereich NAND-Flash-Speicher und SSDs tätig. Die Expansion auf den Philippinen betrifft das HDD-Geschäft von Toshiba, und die entsprechende Ankündigung bezieht sich nicht auf die NAND-Expansion von Kioxia.

Aus Perspektive der Kundenbeschaffung gilt: Wenn sich das Angebot an HDDs verbessert und die Preisdifferenz zwischen HDDs und SSDs vergrößert, könnten bestimmte Speicherprojekte mit hoher Kapazität und geringeren Anforderungen an die Zugriffsgeschwindigkeit eher dazu neigen, HDDs einzusetzen. Dies stellt eine potenzielle Auswirkung dar, und es gibt derzeit keine Grundlage für den Schluss, dass die Aufträge von Kioxia dadurch zurückgehen werden.

Für Anwendungen mit hohen Anforderungen an niedrige Latenz und hohen Durchsatz bleiben SSDs weiterhin gefragt. Die künftige Geschäftsentwicklung von Kioxia wird in erster Linie von den NAND-Verkaufspreisen, den Enterprise-SSD-Aufträgen, dem Produktmix und den Lieferplänen abhängen.

Western Digital und Seagate stehen in erster Linie im Wettbewerb bei vergleichbaren HDD-Produkten, während Kioxia von Verlagerungen in der Beschaffung für bestimmte Speicheranwendungen indirekt betroffen sein könnte. Wenn das Wachstum des neuen HDD-Angebots das Nachfragewachstum übersteigt, könnte sich der Preiswettbewerb verschärfen; ob Kioxia davon betroffen sein wird, bleibt abzuwarten und wird sich an den Veränderungen der Beschaffungsquoten der Kunden und den Enterprise-SSD-Aufträgen zeigen.