Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen gibt nach Erreichen von 4,979 % nach, da US-Verbraucherpreise im August Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung auf fast 90 % treiben

TradingKey - Nach der Veröffentlichung der US-Verbraucherpreisdaten für August stieg die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen kurzzeitig auf nahezu 4,97 % und näherte sich damit weiter der 5-%-Marke. Unterdessen stieg laut dem FedWatch-Tool der CME die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Federal Reserve um 25 Basispunkte im September auf 88,8 %; die Wahrscheinlichkeit einer kumulierten Zinserhöhung von mindestens 25 Basispunkten bis Oktober erreichte 93,7 %, wobei die Wahrscheinlichkeit einer kumulierten Erhöhung um 50 Basispunkte bei 39,3 % lag.

Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen gibt nach Erreichen von 4,979 % nach

Am 11. September stieg die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen auf bis zu 4,979 % und erreichte damit ihren höchsten Stand seit Oktober 2023, bevor sie nach der Veröffentlichung der Verbraucherpreisdaten ihre Gewinne wieder abgab. Bei Redaktionsschluss lag die Rendite mit 4,918 % um 2,2 Basispunkte unter dem Stand des vorangegangenen Handelstages.

Die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen erreichte im Tagesverlauf 5,384 %, ihren höchsten Stand seit 2007; die leitzinssensiblere 2-jährige Rendite stieg kurzzeitig auf 4,596 %, den höchsten Wert seit Juli 2024.

[Quelle: TradingView]

Der jüngste Anstieg der US-Anleiherenditen wurde hauptsächlich durch steigende Energiepreise, Inflationsdruck, Erwartungen von Zinserhöhungen durch die Federal Reserve und den Finanzierungsbedarf der US-Regierung getrieben. Das US-Finanzministerium kaufte kürzlich langlaufende Staatsanleihen im Wert von rund 5,2 Milliarden US-Dollar zurück, was unter der Obergrenze von 6 Milliarden US-Dollar lag und den Verkaufsdruck am Anleihemarkt nicht spürbar dämpfen konnte.

Kerninflationsrate höher als erwartet: Wetten auf Zinserhöhungen heizen sich an

Der US-Verbraucherpreisindex (VPI) stieg im August im Jahresvergleich um 3,4 %, unverändert gegenüber Juli, und kletterte im Monatsvergleich um 0,4 %, womit beide Werte den Markterwartungen entsprachen. Das Wachstum der Kerninflationsrate verlangsamte sich im Jahresvergleich von 2,5 % auf 2,4 %, legte jedoch im Monatsvergleich um 0,3 % zu und lag damit über den erwarteten 0,2 %.

Die Benzinpreise zogen im August um 3,9 % kräftig an und machten mehr als ein Drittel des monatlichen Anstiegs der Gesamtinflation aus. Der zuvor veröffentlichte Erzeugerpreisindex (PPI) für August stieg im Monatsvergleich um 0,4 % und im Jahresvergleich um 5,4 %, was darauf hindeutet, dass die Energiekosten die US-Inflationstrends weiterhin beeinflussen.

Die US-Notenbank Federal Reserve wird ihre FOMC-Sitzung für September am 15. und 16. September abhalten, wobei die aktuelle Zielspanne für den Leitzins bei 3,5 % bis 3,75 % liegt. Da die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September auf 88,8 % gestiegen ist, verlagert sich der Fokus des Marktes darauf, ob die Fed im Oktober erneut an der Zinsschraube dreht. Daten der CME zeigen eine Wahrscheinlichkeit von 39,3 % für eine kumulierte Zinserhöhung um insgesamt 50 Basispunkte bis Oktober, was darauf hindeutet, dass zwei Zinserhöhungen in Folge derzeit noch nicht die Haupterwartung des Marktes sind.

Wie wird sich die 5%-Marke der Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen auf US-Aktien auswirken?

Sollte sich die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen weiterhin über 5 % halten, könnten die Finanzierungskosten für Unternehmen, den Immobiliensektor und Verbraucher weiter steigen, was potenziell den Druck auf hoch bewertete Technologieaktien sowie auf externe Finanzierung angewiesene Small- und Mid-Cap-Unternehmen erhöhen könnte.

Die weiteren Entwicklungen bei US-Staatsanleihen werden von den geldpolitischen Signalen der Fed, den Energiepreisen und dem Angebot an Staatsanleihen abhängen. Sollte die Fed andeuten, dass Zinserhöhungen im Laufe des Jahres weiterhin möglich sind, könnten die Renditen auf erhöhtem Niveau verharren; fallen die Aussagen zur Geldpolitik weniger falkenhaft aus als vom Markt erwartet, könnte sich der Druck auf den Anleihemarkt vorübergehend abschwächen.