CrowdStrike-Ergebnisvorschau: Wall Street blickt auf ARR-Wachstum und Jahresprognose, höchstes Kursziel bei $256

TradingKey – Das Cybersicherheitsunternehmen CrowdStrike (CRWD) wird am 26. August nach US-Börsenschluss (US-Ostküstenzeit) seine Finanzergebnisse für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2027 bekannt geben.

In den vergangenen sechs Monaten hat die Aktie um mehr als 80 % zugelegt und am 14. August ein 52-Wochen-Hoch von 227,50 US-Dollar erreicht. Da die Bewertung deutlich gestiegen ist, richtet sich der Fokus der Wall Street derzeit nicht mehr auf die Ergebnisse des einzelnen Quartals selbst, sondern darauf, ob sich das ARR-Wachstum wieder beschleunigen kann und ob die Prognose für das Gesamtjahr entsprechend angehoben wird.

[Quelle: TradingView]

Wall-Street-Erwartungen nahe am oberen Ende der Unternehmensprognose

Der Wall-Street-Konsens schätzt den Umsatz auf etwa 1,44 Milliarden US-Dollar, was nahe am oberen Ende der bisherigen Prognosespanne des Unternehmens von 1,436 Milliarden bis 1,442 Milliarden US-Dollar liegt und einem Plus von rund 23 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; beim bereinigten Ergebnis je Aktie (EPS) werden etwa 0,29 US-Dollar erwartet (was der Prognose vor dem Aktiensplit von 1,16 bis 1,17 US-Dollar entspricht).

Bei den wichtigsten operativen Kennzahlen stellt das Unternehmen für den ARR zum Periodenende etwa 5,793 Milliarden bis 5,795 Milliarden US-Dollar in Aussicht. Im vergangenen Quartal wies das Unternehmen einen Umsatz von 1,386 Milliarden US-Dollar, einen ARR von 5,51 Milliarden US-Dollar und eine Free-Cashflow-Marge von 34 % aus.

ARR-Wachstum steht im Mittelpunkt

Die am stärksten beachtete Kennzahl in diesem Quartalsbericht ist der Netto-Neu-ARR. Analysten erwarten, dass seine Wachstumsrate im Jahresvergleich gegenüber dem Vorquartal um etwa 1 Prozentpunkt auf rund 29 % steigen wird. Sollten sich die Daten bestätigen, deutet dies darauf hin, dass das Unternehmen die Auswirkungen des weltweiten Blue-Screen-Vorfalls von 2024 hinter sich gelassen hat und die Nachfrage wieder anzieht.

Auch das Feedback auf Vertriebskanalebene stützt diese Einschätzung. Wells Fargo wies darauf hin, dass die aktuelle Stärke der Vertriebspipeline etwa 34 % über dem normalen saisonalen Niveau liegt, was auf eine vergleichsweise reichliche Reserve an neuen Geschäftsmöglichkeiten hindeutet.

Auch die Fortschritte auf Produktebene sind beachtenswert. Die Falcon-Plattform von CrowdStrike wurde auf 33 Cloud-Module erweitert, und diese Erweiterung der Modulanzahl bietet die Grundlage für Cross-Selling, wodurch das Wachstum des Netto-Neu-ARR unterstützt wird.

Darüber hinaus ist das Unternehmen kürzlich eine strategische Partnerschaft mit Cerebras Systems eingegangen (CBRS), um die Wafer-Scale-Inferenztechnologie von Cerebras in den Falcon-KI-Erkennungs- und -Reaktions-Workflow einzuführen, sodass die Bedrohungserkennung in Echtzeit mit Maschinengeschwindigkeit ausgeführt werden kann.

Unterdessen hat das Unternehmen eine Vereinbarung zur Übernahme des geistigen Eigentums von XM Cyber unterzeichnet, darunter mehr als 45 Patente und proprietärer Quellcode, um die Funktionen von Falcon Exposure Management zu stärken. Sowohl diese Partnerschaften als auch die Übernahmen dürften den Netto-Neu-ARR stützen.

Wall Street sieht bis zu 256 Dollar, aber der Ausblick ist entscheidend

Am 13. August hob Matthew Hedberg, Analyst bei RBC Capital, das Kursziel für CrowdStrike deutlich von 188,75 US-Dollar auf 256 US-Dollar an, behielt die Einstufung „Buy“ bei und bezeichnete das Unternehmen als „langfristigen Favoriten und Branchenführer“. RBC erwartet, dass das Unternehmen in diesem Quartal erneut ein starkes Ergebnis vorlegen und seine Prognose anheben wird („Beat-and-Raise“).

Laut Daten von TipRanks lag das Konsenskursziel der Analysten im vorbörslichen Handel am 24. August bei 215,64 US-Dollar, was ein Aufwärtspotenzial von rund 12,34 % impliziert.

[Quelle: TipRanks]

Zum Börsenschluss am 21. August notierte die Aktie bei 191,95 US-Dollar, was einen Rücksetzer von etwa 15,6 % gegenüber ihrem am 14. August erreichten 52-Wochen-Hoch von 227,50 US-Dollar widerspiegelt. Selbst nach dem Rücksetzer liegt das geschätzte KGV von CrowdStrike weiterhin über 150 und damit deutlich über dem Durchschnitt der Cybersicherheitsbranche.

Die historische Entwicklung von CrowdStrike zeigt, dass das Übertreffen der Gewinnerwartungen den Aktienkurs nicht zwangsläufig steigen lässt. Im ersten Quartal übertrafen der Gewinn je Aktie (EPS) und der Umsatz des Unternehmens die Erwartungen um etwa 2,8 % bzw. 2,2 %, dennoch gab die Aktie am darauffolgenden Tag um 6,5 % nach. Belastet durch die hohe Bewertung verlangt der Markt derzeit nicht nur das Erreichen der Ziele, sondern auch eine Anhebung der Jahresprognose durch das Management.

Auf der Risikoseite verstärken hohe Bewertungen den Abwärtsdruck, wenn die Ergebnisse die Erwartungen verfehlen. Auf makroökonomischer Ebene könnten sich die IT-Ausgaben von Unternehmen verlangsamen, was sich auf die Neukundengewinnung und die Modulerweiterung bei Bestandskunden auswirkt. Auf Branchenebene investieren Microsoft (MSFT) und Palo Alto Networks weiterhin in Endpunkt- und Cloud-Sicherheit, was den Wettbewerb intensiviert.

Bemerkenswert ist, dass der ehemalige Chief Technology Officer Elia Zaytsev Berichten zufolge am 20. August gemeinsam mit zwei früheren Führungskräften von CrowdStrike den spezialisierten KI-Cybersicherheitsfonds Cognition gegründet hat, der ein Kapitalvolumen von 170 Millionen US-Dollar anstrebt. Nach dieser Ankündigung fiel die CrowdStrike-Aktie am selben Tag um 5,6 %, was gewisse Bedenken am Markt hinsichtlich der Stabilität des Managements widerspiegelt.

Zusammenfassung

Insgesamt bleibt die Wahrscheinlichkeit hoch, dass die Q2-Ergebnisse von CrowdStrike die Markterwartungen übertreffen werden, doch das bedeutet nicht zwangsläufig, dass der Aktienkurs steigen wird. Die entscheidende Variable für die Kursrichtung hat sich von der Frage ‚ob die Ergebnisse die Erwartungen übertreffen‘ dahin gehend verlagert, ‚ob das Ausmaß der Übertreffung groß genug ist und ob gleichzeitig die Gesamtjahresprognose angehoben wird‘.

Hebt das Unternehmen seinen ARR-Umsatzausblick an und bestätigt eine sich beschleunigende Erholung beim Netto-Neu-ARR, dürfte die Aktie wieder an Aufwärtsdynamik gewinnen; fällt der Ausblick hingegen konservativ aus oder schwächen sich wichtige operative Kennzahlen ab, gerät ihre derzeit hohe Bewertung unter Korrekturdruck.