Fed vor zwei weiteren Zinsschritten: Nordea warnt vor zu lockerer Geldpolitik

Das Research-Team von Nordea hält an seiner Prognose für die US-Notenbank fest. Die Bank erwartet in diesem Jahr noch eine Zinserhöhung und 2027 einen weiteren Schritt, da die US-Inflation über dem Ziel von 2 Prozent liegt und die Wirtschaft kräftig wächst. Die hohen Renditen langfristiger US-Staatsanleihen spiegeln nach Einschätzung der Experten vor allem das robuste nominale BIP-Wachstum und den hohen Kapitalbedarf wider. Für die US-Wirtschaft seien sie bislang nicht besonders restriktiv.

Fed-Kurs bleibt angesichts starker Konjunkturdaten unverändert

„Die Inflation liegt weiterhin deutlich über dem Ziel, und der Verbraucherpreisindex für September zeigt nach oben statt nach unten.“

„Die Geldpolitik wirkt für eine Wirtschaft in dieser Verfassung noch immer nicht restriktiv genug.“

„Vor diesem Hintergrund sind langfristige Renditen von mehr als 5 Prozent nicht besonders restriktiv.“

„Wir halten an unserer Fed-Prognose fest. Wir erwarten weiterhin eine weitere Zinserhöhung in diesem Jahr und eine zusätzliche Anhebung im kommenden Jahr. Die Risiken liegen dabei auf der Oberseite.“

„Insgesamt bleibt unsere Einschätzung unverändert. Eine starke Wirtschaft und eine Inflation oberhalb des Zielwerts sprechen weiterhin für eine straffere Geldpolitik. Wir rechnen in diesem Jahr mit einer weiteren Zinserhöhung und im kommenden Jahr mit einem zusätzlichen Schritt. Die höheren langfristigen Renditen ändern daran nichts. Sie spiegeln größtenteils dieselbe starke Wirtschaft wider, die auch die Fed zu weiteren Zinserhöhungen veranlasst.“