Fed-Mitglied Musalem: Zinserhöhungen jetzt könnten später aggressivere Maßnahmen ersparen

Der Präsident der Federal Reserve Bank of St. Louis, Alberto Musalem, meldet sich mit Äußerungen zur Wirtschaft und zum geldpolitischen Ausblick zu Wort und spricht am Donnerstag in einem Interview mit CNBC.

Musalem warnt vor Aufwärtsrisiken bei der Inflation und hält Dollar-Bullen trotz vorsichtiger Tonänderung wachsam

Fed-Mitglied Musalem lieferte eine moderat hawkish ausgerichtete Botschaft mit einem FXS Speechtracker-Score von 7/10, der dem historischen Durchschnitt des Sprechers entspricht, doch die Betonung einer neutralen bis akkommodierenden Politik und „ziemlich akkommodierender“ Finanzierungsbedingungen dämpft den Ton.

Die zentrale Aussage, dass die zugrunde liegende Inflation zwischen 2,5% und 3% liege und „zu hoch“ sei, und dass eine Zinserhöhung jetzt aggressivere Maßnahmen später vermeiden könnte, unterstreicht Aufwärtsrisiken bei der Inflation und eine Tendenz zu präventiver Straffung, auch wenn Musalem die Glaubwürdigkeit der Fed und ihre Unabhängigkeit von der Fiskalpolitik betont. Verweise auf starkes Wachstum, eine sich erholende Produktivität und mögliche Angebotsschocks wie ein „Super El Niño“ untermauern die Sichtweise, dass Inflationsrisiken weiterhin im Mittelpunkt stehen, was den Dollar bei Rücksetzern stützt.

Der FXS Fed Sentiment Index fiel um 0,34 Punkte auf 132,42 und signalisiert trotz des weiterhin starken Fokus auf Inflation einen leichten Rückgang der wahrgenommenen Hawkishness gegenüber dem vorherigen Wert. Da der Index deutlich über der neutralen Linie von 100 liegt, bleibt die Fed auch nach dieser leichten Abkühlung der Stimmung im hawkishen Bereich, was darauf hindeutet, dass die Märkte weiterhin eine nicht unerhebliche Wahrscheinlichkeit für weitere Straffungen einpreisen werden, im Einklang mit Musalems Warnung, dass die aktuellen Zinsen möglicherweise nicht ausreichen, um die Inflation zuverlässig wieder auf 2% zu bringen.

Wichtige Zitate:

Starkes Wachstum und Investitionen beeinflussen den Anleihemarkt.

Die Glaubwürdigkeit der Fed steht nicht infrage.

Die Fed konzentriert sich darauf, die Geldpolitik von der Fiskalpolitik unabhängig zu machen.

Die Geldpolitik ist derzeit neutral oder akkommodierend.

Die Finanzierungsbedingungen sind hier ziemlich akkommodierend.

Die größte Sorge der Öffentlichkeit ist die Inflation.

Unternehmen sehen sich mit hohen Inputkosten konfrontiert.

Ein Super-El-Niño könnte der nächste Angebotsschock sein.

Angesichts der aktuellen Fed-Zinsen sieht er eine geringere Wahrscheinlichkeit, die Inflation wieder auf 2% zu bringen.

Eine Zinserhöhung jetzt könnte später aggressivere Maßnahmen ersparen.

Die zugrunde liegende Inflation liegt zwischen 2,5% und 3%, ist zu hoch und muss gesenkt werden.

Die Produktivität erholt sich.

Das Beste, was die Fed für das Wachstum tun kann, ist, die Inflation wieder auf 2% zu bringen.

In einigen Teilen der Wirtschaft wird Kredit verdrängt.

Forward Guidance ist nützlich, wenn die Zinsen bei null liegen.

Forward Guidance signalisiert Verpflichtung; die Kommunikation eines Rahmens ist etwas anderes.

Bei Angebotsschocks muss man auf die Kerninflation achten.

Er wird keine feste Ansicht dazu äußern, was er von der Fed auf der September-FOMC-Sitzung erwartet.

Er wird der bevorstehenden FOMC-Sitzung nicht vorgreifen.