SEC-Hammer für Krypto: Neue Regeln sollen Milliarden-Finanzierungen erleichtern

Die US-Börsenaufsicht SEC hat am Dienstag mit der „Regulierung von Krypto-Assets“ einen neuen regulatorischen Rahmen für bestimmte Anlageverträge im Zusammenhang mit Kryptowerten vorgeschlagen.

Der Vorschlag sieht Ausnahmen vor, die es berechtigten Emittenten ermöglichen würden, Kapital aufzunehmen, ohne ihre Angebote nach dem US-Wertpapiergesetz registrieren zu müssen. Damit knüpft die SEC an ihre bereits im März veröffentlichte Auslegung zur Anwendung der US-Wertpapiergesetze auf Krypto-Assets und damit verbundene Transaktionen an.

Mit dem Vorstoß will die Behörde einen speziell auf bestimmte Krypto-Angebote zugeschnittenen Rahmen schaffen. Gleichzeitig sollen die Anforderungen an Transparenz und Anlegerschutz bestehen bleiben.

„Während wir die Bemühungen der Kommission fortsetzen, mehr Klarheit für die Kryptomärkte zu schaffen, und der Kongress an einem dauerhaften regulatorischen Rahmen arbeitet, soll die Regulierung von Krypto-Assets Krypto-Unternehmern und Marktteilnehmern klare Wege eröffnen, um im Rahmen der US-Wertpapiergesetze Kapital aufzunehmen“, sagte SEC-Chef Paul Atkins.

SEC sieht zwei Ausnahmen für Krypto-Finanzierungen vor

Der Vorschlag umfasst zwei Ausnahmen von den Registrierungspflichten des Wertpapiergesetzes von 1933 für bestimmte Anlageverträge im Zusammenhang mit Krypto-Assets. Die erste würde eine einmalige Ausnahme für Angebote von bis zu 5 Millionen Dollar innerhalb eines Zeitraums von vier Jahren ermöglichen. Die zweite würde Emittenten erlauben, innerhalb eines beliebigen Zwölfmonatszeitraums Angebote von bis zu 75 Millionen Dollar durchzuführen.

Emittenten, die eine der beiden Ausnahmen nutzen, müssten Anlegern nach bestimmten Grundsätzen erstellte beschreibende Informationen zur Verfügung stellen. Für die größere Ausnahme bis 75 Millionen Dollar wären zusätzliche Anforderungen vorgesehen, darunter die Vorlage von Jahresabschlüssen und eine fortlaufende Berichterstattung.

Der Vorschlag würde zudem einen an Bedingungen geknüpften Schutzbereich für die Einstufung als Anlagevertrag innerhalb der Definition eines Wertpapiers sowohl nach dem Wertpapiergesetz als auch nach dem Wertpapierhandelsgesetz von 1934 schaffen.

Nach dieser vorgeschlagenen Regelung würde ein Krypto-Asset für die Zwecke dieser Gesetze nicht als Gegenstand eines Anlagevertrags behandelt, sofern die festgelegten Bedingungen erfüllt sind.

Die SEC schlug außerdem vor, die Registrierungs- und Zulassungsanforderungen der einzelnen US-Bundesstaaten für Wertpapierangebote, die unter die neuen Ausnahmen fallen, sowie für bestimmte Transaktionen am Sekundärmarkt außer Kraft zu setzen.

Nach Angaben der Behörde soll der Rahmen für mehr Klarheit darüber sorgen, wann Krypto-Assets und damit verbundene Transaktionen unter die US-Wertpapiergesetze fallen. Zugleich könnte der Vorschlag die Anreize für Emittenten verringern, außerhalb der USA tätig zu werden, während Anleger unter einem einheitlicheren regulatorischen Rahmen Zugang zu Krypto-Angeboten erhalten könnten.

Die SEC wird nach der Veröffentlichung des Vorschlags im US-Bundesregister 60 Tage lang öffentliche Stellungnahmen entgegennehmen.

Der Vorstoß erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem die US-Aufsichtsbehörden weiter an Regeln für digitale Vermögenswerte arbeiten. Die SEC und die US-Terminmarktaufsicht CFTC bemühen sich um eine klarere Abgrenzung ihrer regulatorischen Zuständigkeiten und einen eindeutiger definierten Rahmen für die Kryptomärkte.

CFTC-Chef Mike Selig erklärte, seine Behörde werde der Förderung von Innovationen bei neuen Technologien wie Blockchain, Künstlicher Intelligenz und Prognosemärkten Priorität einräumen.

„Der US-Präsident hat ein Dreamteam mit einem Ziel zusammengestellt: Amerika an die neue Grenze der Finanzwelt zu führen“, schrieb Selig am Dienstag in einem Beitrag auf X.

Er fügte hinzu, dass der Innovationsbeirat der CFTC am Donnerstag zu seiner ersten Sitzung zusammenkommen werde. In Washington sollen Vertreter der Branche und weitere Interessengruppen über die Entwicklung des Sektors beraten.