Der japanische Yen bleibt anfällig in der Nähe eines Mehrmonatstiefs gegenüber dem USD

• Der japanische Yen bleibt gedrückt, da die Chancen auf eine sofortige Zinserhöhung der BoJ sinken.
• Die Unsicherheit in der Innenpolitik belastet den JPY zusätzlich angesichts des jüngsten Anstiegs des USD.
• Reduzierte Wetten auf eine Zinssenkung der Fed unterstützen weiterhin die hohen US-Anleiherenditen und kommen dem Dollar zugute.

Der japanische Yen (JPY) erreichte während der asiatischen Sitzung am Mittwoch ein neues Tief seit April gegenüber seinem amerikanischen Pendant, wobei die USD/JPY-Bullen nun auf eine nachhaltige Stärke über der Marke von 149,00 warten, bevor sie neue Wetten eingehen. Die Anleger reduzierten ihre Wetten auf eine sofortige Zinserhöhung durch die Bank of Japan (BoJ) angesichts der Bedenken über die wirtschaftlichen Folgen höherer US-Zölle. Dies war wiederum ein entscheidender Faktor für die relative Underperformance des JPY seit Beginn dieses Monats.

Zusätzlich hält die Unsicherheit in der Innenpolitik vor der Wahl des Oberhauses am 20. Juli die JPY-Bullen in der Defensive, was zusammen mit der jüngsten Rallye des US-Dollars (USD) dem USD/JPY-Paar Unterstützung verleiht. Tatsächlich schoss der USD-Index (DXY), der den Greenback gegenüber einem Währungskorb abbildet, nach der Veröffentlichung der US-Verbraucherinflationszahlen am Dienstag auf den höchsten Stand seit dem 23. Juni, was die Erwartungen bestätigte, dass die Federal Reserve (Fed) die Zinssenkungen hinauszögern würde.

Die Bären des japanischen Yens behalten die Kontrolle, während Händler ihre Wetten auf eine weitere Zinserhöhung der BoJ im Jahr 2025 zurückfahren

• Aktuelle Umfragen deuten darauf hin, dass die Regierungskoalition Japans – die Regierungskoalition der Liberaldemokratischen Partei (LDP) und Komeito – ihre Mehrheit bei der für den 20. Juli geplanten Oberhauswahl verlieren könnte. Dies könnte sowohl fiskalische als auch politische Risiken in Japan erhöhen und die Handelsverhandlungen angesichts der drohenden US-Zölle auf japanische Exporte komplizieren.
• US-Präsident Donald Trump hat letzte Woche die Sorgen über den Handelskrieg neu entfacht und Mitteilungen an wichtige Handelspartner, einschließlich Japan, herausgegeben, in denen individuelle Zolltarife ab dem 1. August skizziert werden. Japan sieht sich einem drakonischen Zoll von 25 % auf alle Exporte in die USA gegenüber, während die US-japanischen Handelsverhandlungen, insbesondere über den Schutz des Reisemarktes in Japan, ins Stocken geraten sind.
• Dies geschieht zu einem Zeitpunkt, an dem das Wirtschaftswachstum in Japan zurückgeht. Hinzu kommt, dass sinkende Reallöhne und Anzeichen für nachlassenden Inflationsdruck den Normalisierungszeitplan der Geldpolitik der Bank of Japan weiter komplizieren könnten, was sich als entscheidender Faktor für die Underperformance des japanischen Yens gegenüber dem US-Dollar herausstellt.
• Händler reduzierten ihre Wetten auf eine Zinssenkung durch die Federal Reserve später in diesem Monat nach der Veröffentlichung des positiven US-Arbeitsmarkberichts für Juni. Darüber hinaus zeigten die am Dienstag veröffentlichten Daten, dass die US-Verbraucherpreise im größten Anstieg seit fünf Monaten gestiegen sind, was die Markterwartungen bestätigte, dass die Federal Reserve bis September an der Seitenlinie bleiben würde.
• Das US Bureau of Labor Statistics berichtete, dass der Hauptverbraucherpreisindex (CPI) im Juni um 0,3 % gestiegen ist und die jährliche Rate von 2,4 % im Mai auf 2,7 % beschleunigt wurde. In der Zwischenzeit stieg der Kernindex, der schwankende Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt, von 2,8 % auf 2,9 %, was die Renditen von US-Staatsanleihen auf die höchsten Niveaus seit mehreren Wochen anhebt.
• Die Präsidentin der Boston Fed, Susan Collins, bemerkte, dass es angesichts der Unsicherheit herausfordernd sei, die Geldpolitik festzulegen, und eine solide Wirtschaft der US-Zentralbank Zeit gebe, um über den nächsten Zinsschritt zu entscheiden. Zölle könnten die Inflation in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 anheizen und die Kerninflation bis zum Jahresende auf etwa 3 % drücken, fügte Boston weiter hinzu.
• Separat sagte die Präsidentin der Dallas Fed, Lorie Logan, dass der Basisfall darin besteht, dass die Geldpolitik noch eine Weile restriktiv bleiben muss, um die Inflation zu senken. Logan fügte hinzu, dass die Erhöhung der Zölle voraussichtlich zusätzlichen Inflationsdruck für einige Zeit erzeugen wird, und eine frühzeitige Zinssenkung durch die Fed könnte tiefere wirtschaftliche Narben auf dem längeren Weg zur Preisstabilität riskieren.
• Händler freuen sich nun auf die Veröffentlichung des US-Erzeugerpreisindex, die später während der nordamerikanischen Sitzung fällig ist. Abgesehen davon werden Kommentare von einflussreichen FOMC-Mitgliedern den USD und das USD/JPY-Paar beeinflussen. Der fundamentale Hintergrund deutet derweil darauf hin, dass der Weg des geringsten Widerstands für das Paar nach oben führt.

USD/JPY muss sich konsolidieren, bevor der nächste Anstieg erfolgt, da der RSI auf den Stundencharts überkauft ist

Aus technischer Sicht könnte der nächtliche Ausbruch über die Marke von 148,00 (Juni-Hoch) und eine anschließende Bewegung über das Mai-Schwunghoch im Bereich von 148,65 als neuer Auslöser für die USD/JPY-Bullen angesehen werden. Dennoch hat der Relative Strength Index (RSI) sich der 70-Marke auf dem Tageschart genähert. Daher wäre es ratsam, auf eine kurzfristige Konsolidierung oder einen moderaten Pullback zu warten, bevor man sich für eine weitere Aufwärtsbewegung positioniert.

In der Zwischenzeit scheint der korrigierende Rückgang nun einige Unterstützung im Bereich von 148,65 zu finden, unterhalb dessen das USD/JPY-Paar auf die runde Zahl von 148,00 fallen könnte. Ein weiterer Rückgang könnte als Kaufgelegenheit angesehen werden und in der Nähe der horizontalen Zone von 147,60-147,55 abgefedert bleiben. Letztere sollte als zentraler Drehpunkt fungieren, der, falls er durchbrochen wird, technische Verkäufe auslösen und die Kassakurse auf die Marke von 147,00 auf dem Weg zur Unterstützung bei 146,30-146,25 ziehen könnte.

Auf der anderen Seite könnte eine nachhaltige Stärke und Akzeptanz über der runden Zahl von 149,00 das USD/JPY-Paar zur nächsten relevanten Hürde im Bereich von 149,35-149,40 heben. Das Momentum könnte sich weiter ausdehnen, obwohl es wahrscheinlich auf starken Widerstand in der Nähe der psychologischen Marke von 150,00 stoßen wird.