Japanischer Yen schwächt sich in Richtung 160 ab, da die US-Inflation die Wetten auf eine Zinserhöhung der Fed stärkt

• USD/JPY erreicht ein Zweimonatstief 2, da eine stärker als erwartete US-Inflation und hawkische Äußerungen der Fed den US-Dollar beflügeln.
• Die Märkte preisen eine Zinserhöhung der Fed im Dezember vollständig ein, mit einer Wahrscheinlichkeit von 11,5% für einen Schritt um einen halben Prozentpunkt.
• Die große Zinsdifferenz zwischen den USA und Japan belastet den japanischen Yen, doch das Risiko einer erneuten Intervention mahnt die Händler zur Vorsicht.

USD/JPY legt am Mittwoch leicht zu und baut seine Gewinne den zweiten Tag in Folge aus, da die Erwartungen an einen hawkischeren Ausblick der US-Notenbank (Fed) das bullische Momentum des US-Dollars (USD) erneut beleben. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung handelt das Paar bei etwa 159,13 und liegt damit 0,24% im Tagesplus – auf dem höchsten Stand seit dem 2. September.

Die am Dienstag veröffentlichten US-Verbraucherinflationsdaten, die stärker als erwartet ausfielen, sowie Forderungen von Fed-Vertretern nach einer weiteren Verschärfung der Geldpolitik haben den Greenback gestärkt. Der US-Dollar-Index (DXY), der den Greenback gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, notiert bei etwa 102,50 und nähert sich damit dem im Oktober erreichten Jahreshoch von 102,94.

Der US-Verbraucherpreisindex (VPI) stieg im Oktober um 0,4% gegenüber dem Vormonat und lag damit über der Prognose von 0,3%, jedoch unter dem Anstieg von 0,6% im September. Der Kern-VPI, der Nahrungsmittel und Energie ausklammert, stieg um 0,3%, entsprach damit dem Tempo vom September und übertraf die Prognose von 0,2%.

Fed-Gouverneur Christopher Waller sagte, dass im Dezember eine Zinserhöhung um einen halben Prozentpunkt erforderlich sein könnte, falls der Kern-VPI im Oktober „bei etwa 0,3% oder höher“ ausfällt. Andere Vertreter, darunter die Präsidentin der Federal Reserve Bank of Dallas, Lorie Logan, und die Präsidentin der Federal Reserve Bank of Philadelphia, Anna Paulson, unterstützten ebenfalls eine weitere geldpolitische Straffung, während die Fed-Vizepräsidentin für Bankenaufsicht, Michelle Bowman, die Notwendigkeit betonte, die Inflation unter Kontrolle zu bringen.

Die Märkte preisen nun eine Zinserhöhung im Dezember vollständig ein, mit einer Wahrscheinlichkeit von 88,5% für einen Schritt um 25 Basispunkte (Bp.) und einer Wahrscheinlichkeit von 11,5% für einen Schritt um 50 Bp., wie aus dem CME FedWatch Tool hervorgeht. Die Händler rechnen zudem im kommenden Jahr mit weiteren Zinserhöhungen, wobei bis Mitte 2027 drei zusätzliche Schritte um jeweils einen Viertelprozentpunkt eingepreist sind.

Unterdessen kämpft der japanische Yen (JPY), da die Zinsen in Japan weiterhin deutlich unter denen in den USA liegen. Der Leitzins der Bank of Japan (BoJ) liegt bei 1,25%, verglichen mit der Spanne von 3,75% bis 4,00% der Fed. Obwohl die BoJ ihren Kurs gradueller Zinserhöhungen beibehält, bietet dies dem Yen nur begrenzte Unterstützung, da die Aussicht auf eine weitere Straffung durch die Fed die Zinsdifferenz zwischen den beiden Ländern groß halten könnte.

Dennoch mahnt das Risiko einer erneuten Währungsintervention die Händler zur Vorsicht, während sich USD/JPY der Marke von 160 nähert. Japan hat in diesem Jahr bereits mehrfach am Markt interveniert, um den Yen zu stützen, darunter eine Rekordintervention in Höhe von 7,98 Billionen Yen am 30. Juli. Finanzministerin Satsuki Katayama warnte Anfang dieses Monats, dass die Behörden gegen ungeordnete oder übermäßig spekulative Währungsbewegungen vorgehen würden.