Schweizer Franken fällt um fast 1 %, während der US-Dollar ein neues Jahreshoch erreicht

• USD/CHF steigt um fast 1% auf ein Vierwochenhoch, da der US-Dollar seine Rally fortsetzt.
• Die höher als erwartete US-Inflation und die hawkischen Äußerungen der Fed schüren die Erwartungen weiterer aggressiver Zinserhöhungen.
• Die geldpolitische Divergenz zwischen der Fed und der SNB belastet den Schweizer Franken.

USD/CHF steigt am Mittwoch um fast 1% und erreicht ein Vierwochenhoch, da der US-Dollar (USD) nach einer deutlichen Verschiebung der Erwartungen an die Zinspolitik der Federal Reserve (Fed) auf breiter Front zulegt. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung wird das Paar bei etwa 0,8335 gehandelt und weitet seine Gewinne den zweiten Tag in Folge aus.

Der Greenback zieht weiterhin Käufer an, nachdem höher als erwartete US-Verbraucherinflationsdaten und hawkische Äußerungen von Fed-Vertretern die Aussicht auf aggressivere Zinserhöhungen verstärkt haben. Der US-Dollar-Index (DXY), der den Greenback gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen misst, notiert bei etwa 102,96 und übertrifft damit das bisherige Jahreshoch von 102,94, das im Oktober erreicht wurde.

Die am Dienstag veröffentlichten Daten zeigten, dass der US-Verbraucherpreisindex (VPI) im Oktober auf Monatsbasis um 0,4% gestiegen ist und damit über der Prognose von 0,3%, aber unter dem Wert von 0,6% im September lag. Der Kern-VPI, der Lebensmittel und Energie ausschließt, stieg auf Monatsbasis um 0,3%, entsprach damit dem Tempo im September und übertraf die Prognose von 0,2%.

Die Inflationszahlen haben die Erwartungen verstärkt, dass die Fed die Kreditkosten möglicherweise weiter erhöhen muss, um den anhaltenden Preisdruck einzudämmen. Vor der Veröffentlichung hatte Fed-Gouverneur Christopher Waller die Möglichkeit einer Zinserhöhung um 50 Basispunkte (bps) im Dezember angesprochen, falls die Kerninflation 0,3% oder mehr betragen sollte. Der Präsident der Dallas Fed, Lorie Logan, und die Präsidentin der Philadelphia Fed, Anna Paulson, haben sich ebenfalls für eine zusätzliche Straffung ausgesprochen.

Laut dem CME FedWatch Tool preisen die Märkte nun vollständig eine Zinserhöhung im Dezember ein, mit einer Wahrscheinlichkeit von 87,1% für eine Erhöhung um 25 bps und einer Wahrscheinlichkeit von 12,9% für einen größeren Schritt um 50 bps. Die Händler erwarten zudem weitere Zinserhöhungen im Jahr 2027.

Fed-SNB-Geldpolitikausblick setzt Schweizer Franken weiter unter Druck

Auf Schweizer Seite hat die Schweizerische Nationalbank (SNB) ihren Leitzins bei 0% belassen, da die Inflation innerhalb ihrer Preisstabilitätsspanne bleibt. Dies steht im Gegensatz zu den zunehmenden Erwartungen einer weiteren Straffung durch die Fed und lässt die Zinsdifferenz zwischen den USA und der Schweiz eindeutig zugunsten des US-Dollars ausfallen.

Die Schweizer Inflation hat jedoch ebenfalls begonnen anzuziehen. Die jährliche Verbraucherpreisinflation beschleunigte sich im Oktober auf 1,5%, den höchsten Stand seit fast drei Jahren, was größtenteils auf höhere Energiepreise zurückzuführen ist.

SNB-Präsident Martin Schlegel sagte Anfang des Monats, dass die Zentralbank nicht zögern werde, die Geldpolitik anzupassen, sollte die Preisstabilität bedroht sein. Er merkte an, dass die Inflation in der Schweiz derzeit hauptsächlich von Kraftstoff- und Energiepreisen bestimmt werde, und fügte hinzu, dass die Entscheidungsträger das Risiko von Zweitrundeneffekten bei der Inflation genau beobachten würden. Schlegel bekräftigte zudem, dass der Leitzins das wichtigste Instrument der SNB bleibe, obwohl bei Bedarf Deviseninterventionen eingesetzt werden könnten.