Anthropic-Börsengang mehrfach überzeichnet, plant Aufnahme von 90,4 Milliarden Dollar durch Notierung und Privatplatzierung

TradingKey – Die Nachfrage nach dem Börsengang (IPO) von Anthropic hat das angebotene Aktienvolumen um ein Vielfaches übertroffen, was vor allem auf umfangreiche Zusagen von Ankerinvestoren zurückzuführen ist, berichtete Bloomberg unter Berufung auf mit der Angelegenheit vertraute Personen. Nach einem Ausverkauf bei KI-Aktien deutet diese Entwicklung darauf hin, dass Investoren weiterhin bereit sind, führende Modellunternehmen mit rasant wachsenden Umsätzen zu finanzieren.

Aus Börsenunterlagen geht hervor, dass Anthropic und seine Mitgründer planen, über den Börsengang und eine Privatplatzierung zusammen bis zu 90,4 Milliarden US-Dollar aufzunehmen. Gemessen am Gesamtvolumen beider Finanzierungen dürfte die Transaktion das Emissionsvolumen des Börsengangs von SpaceX übertreffen. Das Unternehmen rechnet mit einer Notierung am Nasdaq Global Select Market unter dem Tickersymbol ANT.

Anthropic-Börsengang mit rund 1,4 Billionen US-Dollar bewertet, da starke Nachfrage den Preisspielraum erweitert

Anthropic strebt derzeit eine voll verwässerte Bewertung von rund 1,4 Billionen US-Dollar an, was unter den vorherigen Erwartungen einiger Investoren liegt. Eine niedrigere Ausgangsbewertung für das Angebot trägt dazu bei, erhebliches Kapital anzuziehen, und lässt den Konsortialbanken zugleich Spielraum, die endgültigen Konditionen auf Basis der Nachfrage anzupassen.

Allerdings stellen die derzeit offengelegten Zahlen lediglich Interessenbekundungen dar, und das endgültige Emissionsvolumen sowie der Ausgabepreis können sich noch ändern. Einige Unternehmen wählen in der Anfangsphase einer Roadshow verhältnismäßig konservative Konditionen und heben später je nach Nachfrage den Ausgabepreis an oder stocken das Aktienvolumen auf.

Auch das Marktumfeld hat sich verbessert. Als KI-Aktien in der vergangenen Woche abverkauft wurden, stieg der Cboe Volatility Index (VIX) kurzzeitig über die Marke von 25, fiel seither jedoch wieder unter 20 zurück. Ein positiver Gewinnausblick von CoreWeave (CRWV) stützte zudem die Erholung im KI-Sektor und schuf günstige Bedingungen für Anthropic, um die Emission voranzutreiben.

Anthropics Umsatz-Run-Rate steigt auf 81 Milliarden Dollar, stützt IPO-Bewertung

Hinter der starken Zeichnungsnachfrage steht als noch entscheidendere Stütze das operative Wachstum. Zum 31. Oktober erreichte Anthropics annualisierte Umsatzrate 81 Milliarden US-Dollar – ein Anstieg um 10 Milliarden US-Dollar gegenüber Ende September, was einem Zuwachs von rund 14,1 % entspricht; Ende Juli hatte diese Kennzahl noch bei 65 Milliarden US-Dollar gelegen.

Das Unternehmen annualisierte seine nutzungsbasierten Erlöse der vergangenen 28 Tage sowie seine Abonnementeinnahmen eines einzelnen Monats jeweils separat, um diese Kennzahl zu berechnen. Sie spiegelt eher den jüngsten Geschäftsumfang wider als den tatsächlich erzielten Gesamtjahresumsatz. Auf Basis der Run-Rate von 81 Milliarden US-Dollar entspricht eine voll verwässerte Bewertung von 1,4 Billionen US-Dollar rund dem 17,3-Fachen des annualisierten Umsatzes.

Das Umsatzwachstum deutet darauf hin, dass sich die Kundennutzung von Claude in einer höheren zahlungspflichtigen Nachfrage niederschlägt, was Investoren eine Grundlage zur Bewertung der wirtschaftlichen Rendite massiver KI-Investitionen bietet. Sollte sich dieses Wachstum fortsetzen, wird der Umsatzmultiplikator bei gleichbleibender Bewertung weiter sinken.

Unterdessen übertragen einige Investoren Teile ihrer Zuteilungen beim Börsengang an andere Käufer, um Gebühren zu vereinnahmen und ihre Risikoposition nach dem Börsendebüt zu reduzieren. Dies zeigt, dass ein starkes Zeichnungsinteresse und ein umsichtiges Risikomanagement nebeneinander bestehen. Für Anthropic haben die robusten Orderbücher die Preissetzungsmacht bei der Emission gestärkt; ob das Unternehmen seine Bewertung nach dem Börsengang halten kann, wird jedoch maßgeblich von kontinuierlichen Fortschritten beim Umsatzwachstum und der Profitabilität abhängen.