Euro gibt gegenüber dem Britischen Pfund nach, da Inflationsdaten und die BoE im Fokus stehen

• EUR/GBP bleibt nahe den Tiefstständen von April 2025, da sich der Euro nur schwer erholt.
• Frankreichs fiskalische Risiken und die Erwartungen einer Zinserhöhung der BoE stützen das Britische Pfund gegenüber dem Euro.
• PMI- und Inflationsdaten der Eurozone rücken im Vorfeld der BoE-Entscheidung am Donnerstag in den Fokus.

EUR/GBP gibt am Dienstag leicht nach, nachdem das Währungspaar am Vortag moderate Gewinne verzeichnet hatte, als ein starker Rückgang der Ölpreise der energieabhängigen Eurozone etwas Entlastung verschaffte und den Euro (EUR) stützte. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts notiert das Währungspaar bei rund 0,8336 und damit 0,11 % im Minus gegenüber dem Tag.

Die Ölpreise erholen sich, nachdem das Wall Street Journal (WSJ) berichtet hatte, dass Washington begrenzte Angriffe auf die iranische Insel Qeschm durchgeführt habe. West Texas Intermediate (WTI) notiert über 97 USD, ein Plus von 2,45 %, nachdem es am Montag fast 7 % verloren hatte. Der Rückgang folgte Berichten zufolge auf Aussagen des iranischen Präsidenten, wonach der Oberste Führer der Regierung mehr Befugnisse bei den Verhandlungen eingeräumt habe.

Der Euro bleibt nahe Niveaus, die zuletzt im April 2025 gesehen wurden, da erhöhte fiskalische Risiken in Frankreich das Britische Pfund (GBP) gegenüber der Gemeinschaftswährung begünstigt halten. Ein dünner Wirtschaftskalender am Dienstag lenkt die Aufmerksamkeit der Händler auf Schlagzeilen aus dem Nahen Osten und die Bewegungen der Ölpreise.

Am Mittwoch richtet sich der Fokus auf die endgültigen Oktober-Dienstleistungs- und Gesamt-Einkaufsmanagerindizes (EMI) aus der Eurozone und dem Vereinigten Königreich sowie auf vorläufige Inflationsdaten der Eurozone.

Diese Veröffentlichungen führen in die geldpolitische Ankündigung der Bank of England (BoE) am Donnerstag hinein. Es wird allgemein erwartet, dass die BoE ihre erste Zinserhöhung seit 2023 vornehmen wird, da die Entscheidungsträger verhindern wollen, dass der Energieschock im Nahen Osten auf den breiteren Preisdruck übergreift.

Die Erwartungen einer Zinserhöhung der BoE stützen zudem das Britische Pfund gegenüber dem Euro. Ein Anstieg auf 4 % würde die Differenz zum Einlagensatz der EZB von 2,50 % auf 150 Basispunkte (bps) ausweiten, gegenüber 125 Basispunkten.

Die Outperformance des Pfunds hält an, während der Rückgang von EUR/GBP zu einer Konsolidierung einlädt

Analysten bei ING stellen fest, dass sich das Pfund Sterling „recht gut entwickelt“, gestützt durch die Markteinschätzung, dass „hohe Energiepreise der Bank of England keine andere Wahl lassen, als am Donnerstag die Zinsen anzuheben“. Sie fügen hinzu, dass „positive wirtschaftliche Überraschungen, die britische Fiskalpolitik, die offenbar in die richtige Richtung geht, und wärmere Beziehungen zur EU ebenfalls das Pfund Sterling zu unterstützen scheinen“. Auch die Positionierung wird als unterstützend angesehen, wobei ING hervorhebt, dass „Spekulanten weiterhin recht große Short-Positionen im Pfund Sterling halten, was darauf hindeutet, dass diese Phase der Outperformance des Pfunds anhalten kann“.

Vor diesem Hintergrund weist ING darauf hin, dass „EUR/GBP sehr schnell einen langen Weg zurückgelegt hat – ein Rückgang um fast 4 % in etwas mehr als einem Monat“, und urteilt, dass „eine gewisse Konsolidierung wahrscheinlich angebracht ist“. Dennoch argumentieren sie, dass es angesichts von „hohen Energiepreisen, die die Erwartungen höherer britischer Leitzinsen bis Anfang nächsten Jahres aufrechterhalten dürften, und ungelösten französischen Haushaltsproblemen“ noch zu früh sei, um ein signifikantes Tief bei EUR/GBP zu erwarten.