Japanischer Yen hinkt Britischem Pfund vor UK-Budget und BoJ-Entscheidung hinterher
- GBP/JPY handelt mit positiver Tendenz, da der japanische Yen gegenüber seinen wichtigsten Pendants schwächer abschneidet.
- Es wird erwartet, dass die BoJ die Zinsen am Freitag unverändert lässt, wobei sich der Fokus auf eine mögliche Zinserhöhung im Dezember verlagert.
- Das britische Herbstbudget am Mittwoch rückt vor der geldpolitischen Sitzung der BoE im November in den Fokus.
GBP/JPY verzeichnet am Montag moderate Gewinne, da der japanische Yen (JPY) gegenüber seinen wichtigsten Pendants schwächer abschneidet. Die Kursbewegung bleibt jedoch weitgehend range-bound, da sich Händler auf wichtige Ereignisse in dieser Woche einstellen, darunter das britische Budget und die geldpolitische Ankündigung der Bank of Japan (BoJ). Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels notiert die Paarung bei rund 210,18 und liegt damit 0,19% im Tagesverlauf im Plus.
Die BoJ gibt am Freitag ihre Zinsentscheidung bekannt und es wird allgemein erwartet, dass sie ihren Leitzins bei 1,25% belässt. Die jüngsten Inflationsdaten aus Japan stützen die Argumente für eine weitere Straffung. Die Inflation im September ohne frische Lebensmittel beschleunigte sich im Jahresvergleich auf 2,1% von 1,7%, während die Kennzahl ohne frische Lebensmittel und Energie von 1,9% auf 2,4% stieg.
Die Äußerungen von BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda werden genau beobachtet werden, da die Märkte zunehmend mit einer Zinserhöhung im Dezember rechnen. Ueda sagte kürzlich, dass „die zugrunde liegende Inflation nahe am 2%-Ziel liegt.“ Er warnte außerdem, dass „wenn der Leitzins nicht angemessen angepasst wird, die Sorgen der Märkte über Inflationsrisiken die langfristigen Zinsen steigen lassen könnten.“
Die Unterstützung für den japanischen Yen (JPY) durch weitere Straffungserwartungen bleibt jedoch durch Japans vergleichsweise niedrige Zinsen und Sorgen über die hohe Schuldenlast begrenzt. Der schrittweise Ansatz der BoJ dürfte wenig dazu beitragen, die Zinsdifferenz zu anderen großen Volkswirtschaften zu verringern, da energiegetriebene Inflationsrisiken im Zusammenhang mit dem Konflikt im Nahen Osten andere Zentralbanken hawkish halten.
Auf britischer Seite richtet sich die Aufmerksamkeit auf das Budget am Mittwoch, wobei Händler beobachten, wie die Regierung Unterstützung für die Wirtschaft mit der Notwendigkeit fiskalischer Disziplin in Einklang bringt. Jegliche Änderungen bei Steuern und Ausgaben könnten das Pfund Sterling (GBP) vor der geldpolitischen Entscheidung der Bank of England (BoE) am 5. November beeinflussen, wobei die Märkte eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte vollständig einpreisen.
Die Ökonomen der Deutschen Bank, Sanjay Raja und Maui Brennan, merken an, dass ihre „Basishypothese vor dem Herbstbudget war, dass der Schatzkanzler die Flexibilitäten der Fiskalregeln nutzen würde, indem er finanzielle Transaktionen über öffentliche Finanzinstitutionen (die sogenannten PuFins) einsetzt, um die Investitionsausgaben über einen zweistufigen Ansatz zu erhöhen: eine Ausweitung um 8 Mrd. GBP im kommenden Herbstbudget, gefolgt von einer gleich großen Erhöhung im Spending Review im nächsten Jahr.“
Sie weisen jedoch darauf hin, dass „Schlagzeilen der FT vom Wochenende… darauf hindeuten, dass Schatzkanzler Healey im Herbstbudget mehr tun wird und in den nächsten fünf Jahren rund 20 Mrd. GBP an zusätzlichen Investitionen bereitstellt“, was auf einen deutlich aggressiveren Einsatz von PuFins hindeutet als zuvor angenommen.
Bank of Japan - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Bank of Japan (BoJ) steuert die japanische Geldpolitik und hat ein Inflationsziel von rund 2 %. Ihre Maßnahmen haben einen wesentlichen Einfluss auf den japanischen Yen.
Die Bank of Japan implementierte im Jahr 2013 eine extrem expansive Geldpolitik, um die wirtschaftliche Aktivität zu stimulieren und in einem deflationären Umfeld Inflation zu erzeugen. Diese Politik, basierend auf quantitativer und qualitativer Lockerung (QQE), beinhaltete den Ankauf von Vermögenswerten wie Staats- und Unternehmensanleihen durch die Schaffung von Zentralbankgeld, um zusätzliche Liquidität bereitzustellen. Im Jahr 2016 intensivierte die BoJ diese Maßnahmen, führte Negativzinsen ein und begann, die Renditen von 10-jährigen Staatsanleihen direkt zu steuern. Im März 2024 vollzog die Bank eine Kehrtwende, indem sie die Zinsen anhob und sich damit von ihrer ultra-expansiven Geldpolitik distanzierte.
In den vergangenen zehn Jahren hat die entschlossene Haltung der Bank of Japan, an ihrer ultralockeren Geldpolitik festzuhalten, zu einer wachsenden geldpolitischen Divergenz im Vergleich zu anderen Zentralbanken, insbesondere der US-Notenbank, geführt. Dies verstärkte die Renditedifferenz zwischen 10-jährigen US-Staatsanleihen und japanischen Staatsanleihen und stärkte den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen. Mit der Entscheidung der BoJ im Jahr 2024, ihre expansive Geldpolitik schrittweise zu lockern, und dem gleichzeitigen Beginn von Zinssenkungen in anderen großen Zentralbanken, wird diese Differenz nun zunehmend eingeengt.
Der schwächere Yen und steigende globale Energiepreise haben die Inflation in Japan über das Ziel der BoJ von 2 % hinausgetrieben. Zusätzlich hat die Erwartung steigender Löhne – ein zentraler Treiber der Inflation – diese Entwicklung weiter verstärkt.
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