Euro fällt, da höhere Ölpreise den kanadischen Dollar angesichts gemischter Inflationsdaten stützen

• EUR/CAD fällt am Montag, da steigende Ölpreise die kanadische Währung stützen.
• Die kanadische Gesamtinflation bleibt im August bei 3% stabil und entspricht damit den Markterwartungen.
• Die Europäische Zentralbank lässt nach ihrer jüngsten Zinserhöhung die Unsicherheit über den Zinsausblick bestehen.

EUR/CAD fällt zum Zeitpunkt der Erstellung am Montag auf rund 1,6060 und liegt damit 0,17% im Minus. Der kanadische Dollar (CAD) profitiert vom starken Anstieg der Ölpreise, während die jüngsten kanadischen Inflationsdaten den kurzfristigen geldpolitischen Ausblick kaum verändern.

Der kanadische Verbraucherpreisindex (VPI) stieg im August im Jahresvergleich um 3% und blieb damit unverändert gegenüber Juli sowie im Einklang mit den Markterwartungen. Auf Monatsbasis sank der VPI jedoch um 0,1%, nachdem ein unveränderter Wert erwartet worden war und nach einem Anstieg um 0,5% im Juli.

Das von der Bank of Canada (BoC) bevorzugte Kerninflationsmaß stieg im Jahresvergleich um 2,4% und damit nach zuvor 2,3%. Die wichtigsten Maße der zugrunde liegenden Inflation der Zentralbank bleiben relativ gedämpft: Der Common CPI ging von 2,7% auf 2,6% zurück, während Trimmed CPI und Median CPI unverändert bei 1,9% bzw. 2% blieben.

Die gemischten Daten dürften den geldpolitischen Ausblick der BoC nach der jüngsten Sitzung, bei der die Zentralbank ihren Leitzins unverändert bei 2,25% beließ, kaum wesentlich verändern. Die BoC merkte kürzlich an, dass die Gesamtinflation seit einiger Zeit um 3% schwanke, vor allem aufgrund anhaltend höherer Benzinpreise, und deutete zugleich an, dass es bislang kaum Anzeichen dafür gebe, dass sich diese Anstiege auf andere Inflationskomponenten ausweiten.

Kanadische Inflation stabilisiert sich, während RBC die BoC bis 2027 auf Hold sieht

Volkswirte der Royal Bank of Canada weisen darauf hin, dass die kanadische Inflation im August „im Jahresvergleich bei 3% verharrte und damit unverändert gegenüber Juli blieb“, wobei die „zugrunde liegenden Inflationsdrucke“ als „vergleichsweise gedämpft geblieben“ beschrieben werden. RBC hebt hervor, dass es „weiterhin nur begrenzte Hinweise darauf gab, dass die erhöhten Energiekosten eine signifikante Zweitrundeneinflation erzeugen“, obwohl die Ölpreise fest bleiben.

Mit Blick nach vorn warnt die Bank, dass „das Risiko eines stärkeren Durchschlags steigen wird, je länger die Ölpreise auf erhöhtem Niveau bleiben, wodurch die Breite und Persistenz des zugrunde liegenden Preisdrucks wichtiger werden als die monatlichen Bewegungen der Gesamtinflation.“ Insgesamt hält RBC fest, dass „der Bericht für August weitgehend mit unserem Basisszenario übereinstimmte, wonach die Bank of Canada die Zinsen bis zum Rest des Jahres 2026 unverändert lassen wird, bevor sie die Zinsen 2027 schrittweise anhebt, wenn sich die Wirtschaft stärkt.“

Der Kanadische Dollar erhält weitere direkte Unterstützung durch einen erneuten Anstieg der Ölpreise. West Texas Intermediate (WTI) notiert nahe 100 USD und liegt in diesem Monat bislang um mehr als 15% im Plus, da die Spannungen im Nahen Osten die Sorgen über das globale Angebot hoch halten.

Saudi-Arabien hat nach einem Drohnenangriff seine Ost-West-Pipeline geschlossen, die es ermöglicht, Ölströme an der Straße von Hormus vorbeizuleiten. Laut Associated Press, unter Berufung auf Beamte, dürfte die Infrastruktur für mehrere Wochen größtenteils außer Betrieb bleiben. Höhere Ölpreise stützen in der Regel den CAD, angesichts der Bedeutung des Energiesektors für die kanadischen Exporte, und tragen zum Rückgang von EUR/CAD bei.

Auf europäischer Seite fehlt dem Euro (EUR) nach der Erhöhung der Leitzinsen durch die Europäische Zentralbank (EZB) in der vergangenen Woche ein frischer bullisher Katalysator. Allerdings gab die EZB nur wenige Hinweise auf den künftigen geldpolitischen Kurs.

EZB-Präsidentin Christine Lagarde sagte, dass sich die Diskussionen unter den Mitgliedern des EZB-Rats auf die auf der Sitzung getroffene Entscheidung konzentriert hätten und dass die Entscheidungsträger den künftigen Zinspfad nicht erörtert hätten, wobei sie betonte, dass es noch zu früh sei, den nächsten Schritt der Zentralbank vorherzusagen.

Peter Kazimir, Mitglied des EZB-Rats und Gouverneur der Nationalbank der Slowakei (NBS), äußerte sich am Montag dennoch besorgt über die Entwicklungen bei den Gas- und Strompreisen. Er sagte, die EZB werde auf ihrer nächsten geldpolitischen Sitzung alle Optionen prüfen und bei Bedarf handeln, womit der Ausblick für die europäische Geldpolitik offen bleibt.