Australischer Dollar erreicht Sieben-Wochen-Hoch ohne australischen Anlass

• AUD/USD handelt knapp über 0,7050, dem höchsten Stand seit Mitte Juni.
• Alle vier großen australischen Banken prognostizieren nun eine Beibehaltung bei 4,35% am 11. August.
• Der chinesische Dienstleistungs-PMI für Juli fiel auf 50,4 gegenüber erwarteten 53,7, nach 54,1.

Der Aussie wird nach einem Anstieg von knapp zwei Zehntelprozent knapp über 0,7050 gehandelt, dem besten Niveau seit sieben Wochen und erstmals seit Mitte Juni liegt der Kurs damit wieder klar über dem 50-Tage exponentiell gleitenden Durchschnitt (EMA) nahe 0,7000. Der 200-Tage-EMA nahe 0,6900 steigt darunter weiter an, und die Struktur liest sich nun eher als Boden denn als Abwärtstrend.

Die Art und Weise, wie die Bewegung aufgebaut wurde, ist das Problem. Die heutige Handelsspanne umfasst 25 Pips, der tägliche Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) hat sich von den hohen Achtzigern auf die mittleren Siebziger zurückgebildet, und der gesamte Anstieg erfolgte in einer Woche, in der Australiens eigener Zinsschritt bereits vom Tisch genommen wurde. Dies ist eine Rally des australischen Dollar, die nichts mit Australien zu tun hat.

Die Zinserhöhung, die aus den Erwartungen herausgepreist wurde

Drei Erhöhungen im Februar, März und Mai hoben den Cash Rate von 3,60% auf 4,35%, und die Beibehaltung im Juni ließ ausdrücklich eine vierte im Spiel. Vor der Veröffentlichung der Inflationsdaten für das Juni-Quartal erwartete die Mehrheit der befragten Ökonomen mindestens eine weitere Erhöhung im Jahr 2026, wobei August der am häufigsten genannte Termin war. Das war die gesamte Renditegeschichte des Aussie.

Die Veröffentlichung Ende Juli hat sie beseitigt. Die Gesamtinflation lag bei 3,8%, der bereinigte Mittelwert bei 3,6%, beide Werte schwächer als erwartet, und alle vier großen inländischen Banken sind seither zu der Einschätzung gelangt, dass der Vorstand bei seiner Entscheidung um 04:30 GMT am 11. August den Zinssatz unverändert lassen wird. Danach folgen das vierteljährliche Statement on Monetary Policy und eine Pressekonferenz, sodass das Prognoseprofil und der Ton der Forward Guidance das Treffen prägen und nicht der Zinssatz.

Die heimischen Daten sind so stark wie seit Januar nicht mehr und bringen dennoch nichts

Die australische Konjunktur ist hier nicht die schwache Seite. Der zusammengesetzte Einkaufsmanagerindex (PMI) für Juli wurde auf 53,2 nach oben revidiert, dem besten Wert seit Januar, wobei der Dienstleistungssektor ein Sechsmonatshoch erreichte und das verarbeitende Gewerbe wieder in den Expansionsbereich zurückkehrte. Auch die Haushaltsausgaben übertrafen die Erwartungen, und der heimische Aktienmarkt hat ein Rekordhoch erreicht, da derselbe Nahost-Optimismus die Risikoanlagen überall stützt.

Nichts davon hat inzwischen noch einen Übertragungskanal. Sobald der Markt entscheidet, dass der Straffungszyklus vorbei ist, werden starke Aktivitätsdaten nicht mehr zu einem Faktor für die Zinssätze, sondern zu einer Wachstumsgeschichte, die die Währung nur noch über den Risikoappetit einpreist. Genau so wird der Aussie gehandelt: als hochbetaus Ausdruck eines schwächeren Greenback und nicht als Anspruch auf australische Renditen.

Die Ironie ist, dass der Carry endlich vorhanden ist. Ein Cash Rate von 4,35% gegenüber einer amerikanischen Obergrenze von 3,75% verschafft dem australischen Dollar erstmals seit Jahren einen positiven geldpolitischen Zinsabstand zum Greenback, und die Währung liegt dennoch mehr als zwei Cent unter ihrem Hoch vom Mai. Zinsdifferenzen zahlen sich nur aus, wenn der Markt glaubt, dass sie sich ausweiten werden, und bei dieser hier wird nun erwartet, dass sie sich von der anderen Seite schließt.

Die China-Seite verschlechtert sich offen sichtbar

Chinas Dienstleistungsindikator für Juli lag bei 50,4 gegenüber einem Konsens von 53,7, nach 54,1 und kaum noch über der Linie, die Expansion von Kontraktion trennt. Das entsprechende verarbeitende Gewerbe hatte sich bereits früher in der Woche auf 50,9 von 51,7 abgeschwächt. Australiens größter Kunde verliert in beiden Hälften seiner Wirtschaft gleichzeitig an Dynamik.

Australiens eigene Handelsposition erzählt eine ähnliche Geschichte. Der für Donnerstag um 01:30 GMT anstehende Saldo für Juni wird nach zuvor rund 3 Mrd. Australischen Dollar ein Defizit von nahe 1,1 Mrd. Australischen Dollar erwartet, wobei die Exporte im Juni zuletzt um 6,9% gegenüber dem Vormonat niedriger ausfielen. Ein Rohstoffexporteur, der aufeinanderfolgende monatliche Defizite verzeichnet, während seine Währung Sieben-Wochen-Hochs erreicht, ist keine Währung, die wegen ihrer Fundamentaldaten gekauft wird.

Was vor der Reserve Bank ansteht

Die chinesischen Handelsdaten werden am Freitag um 03:00 GMT veröffentlicht, wobei die Exporte von 27% auf 22,7% im Jahresvergleich und die Importe von 36% auf 28,6% erwartet werden, beide mit deutlicher Verlangsamung. Die Dollar-Seite kommt zuerst: Die privaten US-Beschäftigtenzahlen fielen heute mit 44K gegenüber 70K aus, der Beschäftigungsindex im Dienstleistungssektor sank auf 47,4, und der Arbeitsmarktbericht vom Freitag um 12:30 GMT trägt nach 57K einen Konsens von 80K.

Die Reihenfolge ist wichtig für jeden, der dies bis nächste Woche hält. Ein schwacher US-Arbeitsmarktbericht am Freitag setzt den Rückgang des Greenback fort und zieht den Aussie höher in eine Sitzung, in der keine geldpolitische Änderung erwartet wird, was die klassische Falle aufstellt: eine Währung am oberen Ende ihrer Handelsspanne aufgrund ausländischer Zuflüsse, die in eine heimische Kommunikation läuft, die allen Grund hat, sich bei der Inflation entspannt zu geben.

Niveaus und Bias

Widerstand: 0,7100 ist der erste echte Test, darüber liegt 0,7150 und knapp darunter das Zwischenhoch von Mitte Juni. Darüber markiert das Mai-Hoch knapp unter 0,7300 die Jahresobergrenze und steht in dieser Woche nicht zur Disposition.

Unterstützung: Der 50-Tage-EMA nahe 0,7000 ist die Linie, die darüber entscheidet, ob diese Rückeroberung echt ist, darunter liegt 0,6950 und der steigende 200-Tage-EMA nahe 0,6900 als Basis der Sommerrange.

Bias: Bullisch, solange die Marke von 0,7000 hält, mit Ziel 0,7100 und nach oben bei 0,7150 durch einen Stoch RSI begrenzt, der bereits aus dem überkauften Bereich nach unten dreht. Ein Tagesschluss zurück unter 0,7000 bringt den Kurs wieder unter den 50-Tage-EMA und öffnet erneut 0,6950. Die Guidance vom 11. August ist der Binärfaktor, und das Risiko liegt bei einem Board, das nicht länger hawkish klingen muss.

AUD/USD Tageschart