SpaceX hielt Bitcoin im 2. Quartal; Warum ein ungehebeltes Modell für den Marktausblick bullisher ist als MicroStrategy?

TradingKey – Im Gegensatz zu MicroStrategy hielt SpaceX seine Bitcoin-Bestände im zweiten Quartal unverändert, was den Verkaufsdruck am Markt milderte.

Am 4. August US-Ostküstenzeit gab SpaceX ( SPCX) nach Börsenschluss seinen ersten Quartalsbericht seit dem Börsengang bekannt. Insgesamt fiel die Umsatzentwicklung des Unternehmens stark aus und übertraf die Erwartungen der Wall Street, während sich die Verluste deutlich verringerten. Allerdings erreichten die gesamten Investitionsausgaben (CapEx) astronomische 18,4 Milliarden US-Dollar. Dabei entfielen 15,8 Milliarden US-Dollar auf die KI-Recheninfrastruktur – was stolzen 85 % der gesamten Investitionsausgaben entspricht und am Markt Panik auslöste.

Obwohl SpaceX weiterhin Verluste schreibt und seine astronomischen Investitionsausgaben den freien Cashflow stark geschmälert haben, hält das Unternehmen unerschütterlich daran fest, seine Bitcoins nicht zu verkaufen ( BTC ), was eine weitere Panik am Kryptomarkt verhinderte. Bis Redaktionsschluss hält SpaceX 18.700 BTC und belegt damit weltweit Platz 12 bei der Bestandsgröße, noch vor Coinbase ( COIN ), Riot Platforms ( RIOT) und anderen Kryptounternehmen.

Einige Institutionen mit Bitcoin-Beständen, Quelle: CoinGecko

Zwischen dem 27. Juli und dem 2. August dieses Jahres verkaufte MicroStrategy, das Unternehmen mit den weltweit größten Bitcoin-Beständen, ( MSTR) insgesamt 1.638 Bitcoins und erlöste damit über 100 Millionen US-Dollar, um die Liquidität für seine Bilanz und seine renditestarken Wertpapiere zu sichern. Dazu gehörten unter anderem die Zahlung halbmonatlicher Bardividenden auf seine unbefristeten Vorzugsaktien der Serie A, der Rückkauf von Vorzugsaktien mit einem Abschlag zur Verringerung künftiger Dividenden- und Zinsbelastungen sowie die Aufstockung des Cashflows.

MicroStrategy gilt seit langem als Symbol für den extrem bullischen Glauben, „niemals Bitcoin zu verkaufen“. Seine plötzliche Entscheidung zum Verkauf wurde von einigen Tradern als eine Lockerung dieses bullischen Dogmas und als Verkaufssignal interpretiert, was kurzfristige Panik auslöste und den Bitcoin-Kurs zeitweise auf rund 62.000 US-Dollar einbrechen ließ.

Im Vergleich zum hochgehebelten Kapitalmarktmodell von MicroStrategy bietet das ungehebelte Treasury-Modell von SpaceX größere und nachhaltigere positive Effekte für die langfristige Preisstabilität von Bitcoin und die allgemeine Marktstruktur. Zumindest wird das Unternehmen nicht gezwungen sein, Bitcoin aufgrund finanzieller Probleme zu verkaufen, da die unterschiedlichen Finanzierungsquellen letztendlich darüber entscheiden, ob ein Verkaufsrisiko besteht.