Japanischer Yen legt angesichts von Interventionsrisiken leicht zu; bleibt nahe dem Vier-Jahrzehnt-Tief gegenüber dem USD

• USD/JPY konsolidiert, da Händler angesichts drohender Interventionsrisiken weiterhin in Alarmbereitschaft sind.
• Die breite US-Japan-Zinsdifferenz hält den JPY-Carry-Trade aktiv und verleiht Unterstützung.
• Der Fokus richtet sich nun auf die entscheidenden geldpolitischen Sitzungen des FOMC und der BoJ in der kommenden Woche.

Das Paar USD/JPY gibt während der asiatischen Sitzung am Donnerstag leicht nach, da sich die Bullen angesichts von Spekulationen, dass die japanischen Behörden eingreifen werden, um die heimische Währung zu stützen, an den Seitenlinien positionieren. Dennoch bleiben die Kassakurse nahe einem am Dienstag erreichten Vier-Jahrzehnte-Hoch und handeln derzeit knapp über der Marke von 163,00.

Japans Finanzministerin Satsuki Katayama bekräftigte, dass ​die Regierung bereit sei, bei Bedarf entschlossen am Devisenmarkt zu handeln. Abgesehen davon stützen hawkische Erwartungen an die Bank of Japan (BoJ) den japanischen Yen (JPY) etwas, was zusammen mit einer moderaten Schwäche des US-Dollars (USD) als Gegenwind für das Paar USD/JPY wirkt. Die Abwärtsbewegung bleibt jedoch angesichts des deutlichen Kontrasts in der Geldpolitik zwischen Japan und dem Rest der Welt begrenzt.

Trotz der jüngsten Zinserhöhung der BoJ auf 1% oder den höchsten Stand seit 1995 und Berichten, wonach die Verantwortlichen offen für eine schnellere Anhebung der Zinssätze sind, bleiben die Kreditkosten in Japan im Vergleich zu anderen großen Volkswirtschaften, einschließlich der USA, außergewöhnlich niedrig. Dies hält den sogenannten Carry-Trade aktiv, der ein wesentlicher Faktor für die Underperformance des JPY war. Darüber hinaus belasten wirtschaftliche Risiken, die sich aus Unterbrechungen der Energieversorgung infolge des Konflikts im Nahen Osten ergeben, den JPY.

Rabobank merkt an, dass "der Markt in den vergangenen Wochen darüber diskutiert hat, ob das MoF über eine Änderung der Taktik nachdenkt, wie es den JPY stützen kann." Die Bank warnt jedoch, dass "unabhängig davon, wie und wann eine Intervention eingesetzt werden könnte, es unwahrscheinlich ist, dass sie allein die Richtung eines Währungspaares verändert." Aus Sicht der Rabobank "müssten dafür auch die Fundamentaldaten (oder die Wahrnehmung der Fundamentaldaten) verändert werden," was unterstreicht, dass eine nachhaltige Unterstützung des Yen letztlich von einer breiteren Verschiebung des zugrunde liegenden wirtschaftlichen und politischen Umfelds in Japan abhängen wird und nicht allein von Devisenmarktoperationen.

Tatsächlich tauschten die USA und der Iran bereits die zwölfte Nacht in Folge Schläge aus, während die mit dem Iran verbündeten Houthi im Jemen eine neue Front im Krieg eröffneten und eine Blockade einer wichtigen Schifffahrtsroute im Roten Meer erklärten. Hinzu kommt, dass ein deutlicher Rückgang des Schiffsverkehrs durch die Straße von Hormus die Rohölpreise auf ein neues Hoch seit dem 11. Juni treibt und Inflationssorgen schürt. Dies wiederum stärkt die Wetten auf Zinserhöhungen der Federal Reserve (Fed), was die USD-Bullen begünstigt und die Abwärtsbewegung für das Paar USD/JPY begrenzt.

Händler blicken nun auf die Veröffentlichung der wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe aus den USA, die zusammen mit den geopolitischen Entwicklungen den USD beeinflussen dürfte. Die Marktaufmerksamkeit wird sich dann auf die nationalen Verbraucherpreisdaten Japans richten, die am Freitag anstehen. Der Fokus bleibt jedoch auf die mit Spannung erwartete geldpolitische Entscheidung der Fed und die BoJ-Sitzung in der kommenden Woche gerichtet, die Hinweise auf den künftigen geldpolitischen Kurs liefern und dem Paar USD/JPY neuen Auftrieb geben sollten.