Das britische Pfund Sterling bricht aus aufgrund der Schwäche eines anderen

• GBP/USD notiert nahe 1,3540, steigt um mehr als 1 % und durchbricht in einer einzigen Sitzung den 200-Tage-EMA sowie die Marke von 1,3400.
• Ein enttäuschender Erzeugerpreisindex für Juni schwächt die Erwartungen an eine Zinserhöhung der Federal Reserve, während eine Zinserhöhung der Bank of England im September vollständig eingepreist ist.
• Der Anstieg stockt knapp unter 1,3550, während in Westminster innerhalb weniger Tage ein Führungswechsel ansteht.

Das Pfund tendierte am Londoner Vormittag seitwärts, notierte kurz nach 10:00 GMT mit 1,3381 auf dem Sitzungstief und verbrachte den New Yorker Nachmittag damit, das gesamte Dollar-Complex neu zu bewerten. Zum Zeitpunkt der Niederschrift notiert das Pfund nahe 1,3540, ein Plus von mehr als 1 % in einer seiner stärksten Sitzungen des Jahres, nachdem es 1,3558 erreichte und sowohl den 200-Tage-Exponentiell Gleitenden Durchschnitt (EMA) als auch die Marke von 1,3400 an einem einzigen Nachmittag durchbrach. Die Bewegung beantwortet einen Monat der Unentschlossenheit um diese Niveaus mit der Subtilität eines Ziegelsteins.

Die Bedeutung ist hier strukturell und nicht kosmetisch. Die 50-Tage- und 200-Tage-EMAs liegen gebündelt bei 1,3376 bzw. 1,3385, und der Großteil der Kursbewegungen im Juli war zwischen diesem Band und der 1,3400er-Marke komprimiert, eine Spannung, die sich nun in eine Richtung aufgelöst hat. Eine einzelne Sitzung repariert keinen Abwärtstrend, der von Ende April bis Anfang Juli lief, aber sie verlagert die Beweislast erstmals seit Monaten auf die Dollar-Bullen.

Ein Erzeugerpreisindex übernimmt die Hauptarbeit

Der Erzeugerpreisindex (PPI) für Juni wurde um 12:30 GMT mit einem monatlichen Rückgang von 0,3 % veröffentlicht, während ein unverändertes Ergebnis erwartet wurde. Die jährliche Rate verlangsamte sich von 6 % auf 5,5 % und lag damit deutlich unter dem Konsens von 6,2 %. Auch die Kernrate verfehlte die Erwartungen mit 4,7 % im Jahresvergleich gegenüber erwarteten 5,2 %. Eine Fabrikpreisinflation von über 5 % wäre in einem normalen Zyklus ein Notfall gewesen; in diesem wurde sie als Erleichterung gewertet, und der Dollar wurde entsprechend breit verkauft.

Die Märkte gingen mit einer fast 70%igen Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung der Federal Reserve (Fed) bis September in die Woche, gestützt auf ein Komitee, das im Juni weitere Erhöhungen in seinen Dot Plot eingearbeitet hatte. Die Daten vom Mittwoch dämpften diese Diskussion, und die Anhörung des Fed-Vorsitzenden vor dem Kongress um 14:00 GMT wurde neutral und nicht hawkisch bewertet, was nach den Maßstäben dieses Zyklus als Zurückhaltung gilt. Ein besser als erwarteter Empire State Manufacturing Index zur gleichen Zeit wie der PPI wurde komplett ignoriert, was viel darüber aussagt, was der Markt handeln wollte. Eine hawkisch bewertete Rede der Fed um 17:00 GMT und das Beige Book bremsten die Bewegung am Abend; sie kehrten sie jedoch nicht um.

Niemand kauft Sterling wegen der Politik

Der Beitrag des Pfunds ist eine Bank of England (BoE), die die Märkte nicht als stillstehend wahrnehmen. Eine Zinserhöhung im September ist vollständig eingepreist, eine zweite in diesem Jahr nahezu ebenso, wobei die Renditen für 10-jährige Gilts nahe 5 % liegen, da kriegsbedingte Energiekosten die Inflationsaussichten belasten. Die Zinserwartungen, nicht die politische Lage, sorgen dafür, dass Sterling in der Sitzung gegenüber allen wichtigen Währungen outperformt, und es ist dieselbe Geschichte, die das Pfund seit der Basis Anfang Juli nahe 1,3150 trägt.

Westminster bleibt ein heißes Eisen, auch wenn die Währung es ignoriert. Der Labour-Führungswettbewerb endet am Freitag, dem 17. Juli, Andy Burnham wird voraussichtlich am Montag Premierminister, und die Gilt-Investoren sorgen sich bereits über Gerüchte, dass ein fiskalisch expansiver Kandidat das Rennen ums Schatzamt anführt. Eine Rallye von mehr als 1 % bis zu diesem Führungswechsel ist ein Zinssatzdifferenzgeschäft, keine Vertrauensabstimmung; die fiskalische Rechnung der neuen Regierung wird entscheiden, ob sie den Monat übersteht.

Eine volle zweiwöchige Phase mit Katalysatoren

Am Donnerstag werden um 06:00 GMT die BIP-Daten für Mai erwartet, mit einem prognostizierten Anstieg von 0,1 % im Monatsvergleich nach einem Rückgang von 0,1 % im April, zusammen mit Industrie- und Produktionszahlen. Auf amerikanischer Seite folgen um 12:30 GMT die Einzelhandelsumsätze für Juni, wobei der Konsens einen Anstieg von 0,2 % im Monatsvergleich nach 0,9 % im Mai erwartet, und die Kontrollgruppe wird bei 0,5 % gesehen. Die vorläufige Verbraucherstimmungsumfrage von Michigan am Freitag rundet den roten Kalenderblock der Woche ab.

Der umfangreichere britische Kalender folgt nächste Woche: Arbeitsmarktdaten am Dienstag, wobei der vorherige Bericht einen Anstieg der Arbeitslosenanträge um 31.200, 100.000 neu geschaffene Arbeitsplätze in drei Monaten und eine Arbeitslosenquote von 4,9 % zeigte; die Verbraucherpreisindexdaten (CPI) für Juni am Mittwoch, zuletzt bei 2,8 % im Jahresvergleich mit einem Kernwert von 2,6 %; und am Freitag eine Reihe von Einzelhandelsumsätzen sowie vorläufige Einkaufsmanagerindizes (PMI) auf beiden Seiten des Atlantiks. Die erste volle Arbeitswoche des neuen Premierministers fällt genau in diese Zeit, sodass sich die politischen und makroökonomischen Kalender genau in dem Moment überschneiden, in dem das Chart eine Entscheidung bei 1,3550 verlangt.

Niveaus und Tendenz

Widerstand: Der Bereich um 1,3550 ist die Grenze für bullishes Momentum, verstärkt durch das Sitzungshoch bei 1,3558. Darüber folgt schnell die Marke von 1,3600, mit dem oberen Bereich der Frühjahrs-Spanne bei 1,3658 als größerem Ziel.

Unterstützung: Die Marke von 1,3500 ist die erste Referenz bei einem Rücksetzer, gefolgt von der durchbrochenen 1,3400er-Marke, die nun als Unterstützung fungiert. Der 200-Tage-EMA nahe 1,3385 stützt die Struktur von unten.

Tendenz: Bullish. Ein Tagesschluss über 1,3550 verlängert den Ausbruch in Richtung 1,3650; ein Rückfall unter 1,3400 hebt ihn auf und übergibt die Initiative sofort zurück an die Dollar-Bullen.

GBP/USD Tageschart