Der japanische Yen bleibt nahe dem zweiwöchigen Hoch, das er am Mittwoch gegenüber einem schwächeren USD erreicht hat

• Der japanische Yen erhält weiterhin Unterstützung von der relativ hawkischen Haltung der BoJ.
• Wetten auf eine Zinssenkung der Fed halten den USD gedrückt und üben auch Druck auf das USD/JPY-Paar aus.
• Ein positiver Risikoton könnte den sicheren Hafen JPY angesichts der politischen Unsicherheit im Inland begrenzen.

Der japanische Yen (JPY) wird am Donnerstag zum fünften Mal in Folge positiv gegenüber seinem amerikanischen Pendant und bleibt nahe einem zweiwöchigen Hoch, das am Vortag erreicht wurde. Die wachsende Akzeptanz, dass die Bank of Japan (BoJ) an ihrem Kurs zur Normalisierung der Geldpolitik festhalten wird, stellt eine signifikante Divergenz im Vergleich zu den Wetten dar, dass die US-Notenbank (Fed) die Kreditkosten bis Ende dieses Jahres noch zweimal senken wird. Die daraus resultierende Verengung des Zinsdifferenzials zwischen den USA und Japan kommt weiterhin dem niedrig verzinslichen JPY zugute.

In der Zwischenzeit war die Marktreaktion auf die Schließung der US-Regierung bisher gedämpft, da man von einer begrenzten Auswirkung auf die Wirtschaft ausgeht. Dies unterstützt einen insgesamt positiven Risikoton, der wiederum den sicheren Hafen JPY unter Druck halten könnte. Der US-Dollar (USD) hingegen hat Schwierigkeiten, von der nächtlichen Erholung von einem Wochen-Tief zu profitieren, angesichts der dovishen Erwartungen an die Fed. Dies zieht wiederum frische Verkäufer rund um das USD/JPY-Paar an, nachdem es in der asiatischen Sitzung auf 147,25-147,30 gestiegen ist.

Die Bullen des japanischen Yen haben die Oberhand angesichts divergierender geldpolitischer Aussichten von BoJ und Fed

• US-Regierungsbehörden begannen mit der Schließung, nachdem die Republikanische Partei von Präsident Donald Trump sich nicht mit den oppositionellen Demokraten auf einen Weg für ein Ausgabenpaket einigen konnte. Investoren scheinen jedoch relativ unbeeindruckt, da Schließungen historisch gesehen nur begrenzte Auswirkungen auf die wirtschaftliche Leistung hatten.
• Die drei großen Indizes an der Wall Street verzeichneten am vierten aufeinanderfolgenden Tag Gewinne, und der Spillover-Effekt ist an einem insgesamt positiven Ton in den asiatischen Aktienmärkten deutlich zu erkennen. Dies erweist sich als ein Schlüsselfaktor, der den sicheren Hafen des japanischen Yen während der asiatischen Sitzung am Donnerstag untergräbt.
• Das Hauptrisiko aus Japan in dieser Woche wird die Wahl des Vorsitzenden der Liberaldemokratischen Partei am Samstag, den 4. Oktober, sein. Der neue Premierminister wird den Kurs der Fiskalpolitik Japans beeinflussen, was wiederum die geldpolitische Haltung der Bank of Japan bestimmen und den JPY kurzfristig beeinflussen könnte.
• In der Zwischenzeit ergab das Summary of Opinions der BoJ-Sitzung im September, das am Dienstag veröffentlicht wurde, dass die Vorstandsmitglieder die Durchführbarkeit einer Zinserhöhung diskutierten. Darüber hinaus preisen die Händler die Möglichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte durch die BoJ später in diesem Monat ein, was die JPY-Verluste begrenzen sollte.
• Im Gegensatz dazu zeigt das FedWatch-Tool der CME Group, dass die Händler eine Zinssenkung durch die Federal Reserve im Oktober vollständig eingepreist haben und eine Wahrscheinlichkeit von etwa 90% für eine weitere Zinssenkung im Dezember sehen. Diese Wetten wurden durch die enttäuschenden Beschäftigungsdaten des privaten Sektors in den USA angeheizt.
• Automatic Data Processing berichtete am Mittwoch, dass private Unternehmen im September 32.000 Arbeitsplätze abgebaut haben, was den größten Rückgang seit März 2023 darstellt. Darüber hinaus wurde die Zahl der Beschäftigten im August ebenfalls nach unten revidiert und zeigt einen Verlust von 3.000 im Vergleich zu einem anfänglichen Anstieg von 54.000.
• Separat kam der Einkaufsmanagerindex (PMI) des Institute for Supply Management (ISM) leicht über den Konsensschätzungen und verbesserte sich von 48,7 auf 49,1 im September. Dies deutet jedoch weiterhin auf eine Kontraktion der Geschäftstätigkeit im verarbeitenden Gewerbe im siebten Monat in Folge hin.
• Die unmittelbare Auswirkung einer teilweisen Schließung der US-Regierung wird voraussichtlich eine Verzögerung bei wichtigen makroökonomischen Veröffentlichungen in den USA sein, einschließlich der wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung am Donnerstag und des Nonfarm Payrolls (NFP)-Berichts am Freitag. Dies lässt den US-Dollar den Reden der FOMC-Mitglieder ausgeliefert.

USD/JPY scheint anfällig für einen Test des September-Tiefpunkts bei etwa 145,50-145,45 zu sein

Aus technischer Sicht könnte der nächtliche Durchbruch unter die Marke von 147,00 als ein wichtiger Auslöser für die Bären des USD/JPY angesehen werden. Darüber hinaus haben die Oszillatoren im Tageschart erneut begonnen, negative Dynamik zu gewinnen, was darauf hindeutet, dass der Weg des geringsten Widerstands für die Kassapreise weiterhin nach unten führt. Es wäre jedoch ratsam, auf einige Anschlussverkäufe unter dem 100-Tage-Simple Moving Average (SMA), der derzeit im mittleren Bereich von 146,00 liegt, zu warten, bevor man sich für weitere Verluste positioniert. Die Kassapreise könnten dann auf die Marke von 146,00 fallen, unterhalb derer sich die Abwärtsbewegung in Richtung des September-Tiefs bei etwa 145,50-145,45 ausdehnen könnte, auf dem Weg zur psychologischen Marke von 145,00.

Auf der anderen Seite scheint das Hoch der asiatischen Sitzung, das sich im Bereich von 147,30 befindet, nun als unmittelbare Hürde zu fungieren. Jede weitere Bewegung nach oben könnte als Verkaufsgelegenheit nahe der Marke von 148,00 angesehen werden und bleibt in der Nähe des 200-Tage-SMA, der derzeit im Bereich von 148,35 liegt, begrenzt. Eine anhaltende Stärke über letzterem könnte jedoch eine Short-Covering-Bewegung auslösen und das USD/JPY-Paar auf die runde Zahl von 149,00 anheben. Das Momentum könnte sich weiter in Richtung des Bereichs von 149,35-149,40 ausdehnen, bevor die Kassapreise einen neuen Versuch unternehmen, die psychologische Marke von 150,00 zu erobern.