USD/CHF stürzt auf 14-Jahres-Tief, da Wetten auf Fed-Lockerungen den US-Dollar belasten

• USD/CHF fällt auf den niedrigsten Stand seit September 2011, da der US-Dollar stark unter Druck gerät.
• Die Märkte preisen eine Zinssenkung der Fed um 25 Basispunkte vollständig ein, während der Fokus auf dem Ton von Vorsitzendem Powell und dem aktualisierten Dot Plot liegt.
• Politischer Druck erhöht die Herausforderung für die Fed, da der von Trump unterstützte Stephen Miran dem Fed-Vorstand vor der Entscheidung am Mittwoch beitritt.

Der Schweizer Franken (CHF) steigt am Dienstag auf Mehrjahreshochs gegenüber dem US-Dollar (USD), während der Greenback intensiven Verkaufsdruck ausgesetzt ist. Das USD/CHF-Paar wird zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts bei etwa 0,7862 gehandelt, was einem Rückgang von fast 1,0% im Tagesverlauf entspricht und den niedrigsten Stand seit September 2011 markiert.

Der Rückgang spiegelt die breit angelegte Schwäche des US-Dollars wider, der weiterhin vor der Zinssatzentscheidung der Federal Reserve (Fed) am Mittwoch unter Druck steht. Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb von sechs wichtigen Währungen abbildet, schwebt knapp über dem Jahrestief von 96,38, das am 1. Juli erreicht wurde und ebenfalls den niedrigsten Stand seit 2022 darstellt.

Interessanterweise haben stärkere als erwartete US-Wirtschaftsdaten wenig Unterstützung für den Dollar geboten. Sowohl die Einzelhandelsumsätze als auch die Industrieproduktion für August, die am Dienstag veröffentlicht wurden, übertrafen die Prognosen, dennoch blieb der Greenback unter Druck, was darauf hinweist, dass die Märkte die erwartete politische Wende der Fed über kurzfristige Datenüberraschungen priorisieren.

Da eine Zinssenkung um 25 Basispunkte allgemein als sicher angesehen wird, werden die Anleger die aktualisierten Wirtschaftsprognosen und den Dot Plot der Fed genau beobachten. Es gibt Spekulationen, dass die Zentralbank möglicherweise die Tür für zusätzliche Lockerungen später in diesem Jahr öffnen könnte, insbesondere da die Indikatoren des Arbeitsmarktes nachlassen und die Inflationserwartungen moderat sind.

Zusätzlich zum Druck auf den Greenback findet die geldpolitische Sitzung der Fed unter ungewöhnlichem Druck statt, da US-Präsident Donald Trump mehr Einfluss auf geldpolitische Entscheidungen sucht und rechtliche Herausforderungen gegen die Führung der Zentralbank gerichtet sind. Am Montag bestätigte der Senat Stephen Miran im Fed-Vorstand. Miran wird voraussichtlich an der Entscheidung am Mittwoch teilnehmen, und einige Analysten glauben, dass er sich für eine größere Zinssenkung als derzeit von den Märkten erwartet einsetzen könnte.

In der Zwischenzeit wird die Schweizerische Nationalbank (SNB) am 25. September ihre nächste geldpolitische Entscheidung bekannt geben, wobei die Märkte erwarten, dass die Zinssätze unverändert bei null bleiben. Die Beamten haben eine größere Toleranz für die Aufwertung des Frankens signalisiert und argumentiert, dass steigende Kosten im Ausland das Ausmaß der Überbewertung in realen Begriffen verringern. Da die Schweizer Inflation gedämpft ist und die politischen Entscheidungsträger zögerlich sind, negative Zinsen wieder einzuführen, wird die SNB voraussichtlich nicht gegen die Aufwertung des Frankens vorgehen, was die politische Divergenz zur Fed eindeutig zugunsten des CHF verschiebt.