【大行报告】普徕仕Blerina Uruci：料12月减息机率为五成

财华社2025年11月11日讯，今日普徕仕首席美国经济学家Blerina Uruci就美国政府可能结束停摆及其对经济数据发布和经济前景的影响，作出以下分析：

对数据发布的影响

最新进展显示，美国政府或于本周内恢复运作，自10月1日起暂停的服务和数据发布可望重启。法案要求所有停职雇员获补发薪金并复职。

关键问题在于联储局能否在12月议息会议前取得足够数据。政府重开后，劳工统计局料会迅速发布在停摆前已收集的9月就业报告，但10月及11月数据将延迟。各部门或将公布新的数据发布时间表，而由于各州在停摆期间持续汇报失业救济金申领数据，其可望较快发布。

停摆对数据趋势的影响

10月失业率可能上升，因为劳工统计局10月12日至18日的调查参考周期正值政府停摆。国会预算办公室估计，多达75万名联邦雇员在停摆期间被迫休假，占劳动人口约0.4个百分点（按2025年8月数据）。若出现此幅度的失业率飙升，应视为一次性现象，未来数月料将回落。

10月消费物价指数（CPI）或因数据未能收集而取消。若停摆按计划本周结束，仍有充裕时间收集11月数据，惟发布时间表或延后。

对经济增长的影响

根据过往经验，政府停摆每周约拖累实质GDP增长10至20个基点[1]，即第四季首两个月或减少0.7至1.4个百分点。但由于停职雇员通常在政府重开后获补发薪金，停摆结束后经济增长会实时反弹。

经济数据缺乏可能加剧联邦公开市场委员会就12月是否维持利率或减息的分歧。若更多官方数据显示就业市场转弱，委员会支持减息的可能性或将增加。然而，通胀前景数据不足或令鹰派委员持反对立场。因此，预料12月减息机率为五成。