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动荡的2025年已过去，展望2026年，商品、外汇和加密货币市场将何去何从？
1. 黄金（XAUUSD）
2025年，在美联储降息、央行持续购买和地缘政治反复等多重利好因素下，黄金价格累计上涨超60%，创1979年以来最大年涨幅。
展望2026年，世界黄金协会指出，金价很可能继续带来惊喜。随着美联储进一步降息、美元走软以及地缘政治风险加剧，2026年金价可能上涨5%~15%。
极端情况下（全球经济放缓、美联储大幅降息），2026年金价可能上涨15%至30%。
投行也普遍看好黄金前景，目标价在4500美元/盎司~5000美元/盎司左右。
高盛认为，在央行购买持续增长和ETF资金流入推动下，2026年底黄金将涨至4900美元/盎司。
美国银行认为，美国财政赤字扩大、债务上升将持续利好黄金，2026年黄金将升至5000美元/盎司。
2. 比特币（BTCUSD）
2025年，比特币先涨后跌，最终接近收平。
展望2026年，渣打银行将比特币目标价从20万美元下调至15万美元，理由是加密财库公司（DAT）将停止买入比特币，但ETF资金流入仍会支撑价格。
投行Bernstein也预计，2026年比特币将涨至15万美元，并有可能在2027年达到20万美元。
Bernstein认为，比特币已经走出了以往四年一轮回的周期模式，正进入一个更具持续性的增长轨迹。摩根士丹利的看法则相反，其认为比特币牛市已接近尾声。
3. 纳指100（NAS100）
2025年，纳斯达克100指数累计上涨22%，跑赢标普500指数的18%，连续第三年上涨。
展望2026年，多数机构预计，在人工智能 (AI) 投资周期持续下，美股将继续表现出色。
摩根大通表示，超大规模数据中心运营商（亚马逊、谷歌、微软、Meta等，均为纳斯达克100指数成分股）将继续投入巨额资本支出 ，到2026年总额可能达到5000亿美元。这些支出将直接惠及纳斯达克100指数的关键成分股，例如英伟达、AMD、博通以及他们自身。
摩根大通预计，2026年标普500指数将达到7500点，较当前水平上涨8%。德意志银行则预测，因企业盈利强劲和人工智能驱动增长，标普500指数到2026年底将攀升至8000点。
分析指出，基于标普500指数目标价，2026年纳斯达克100指数的目标点位有望超27000点。
4. 白银（XAGUSD）
由于供应短缺加上金银比回归，2025年，白银价格累计上涨超120%，涨幅远超黄金。
世界白银协会表示，由于工业需求增长强劲，投资需求回暖，而矿山供应增长放缓，全球白银市场面临长期结构性短缺风险。预计到2026年，供需缺口将持续存在甚至扩大，这将支撑白银价格上涨。
瑞银将2026年白银目标价上调至58-60美元/盎司，不排除触及65美元/盎司的可能。美国银行也认为，白银2026年将涨至65美元/盎司。
5. 以太币（ETHUSD）
2025年，以太币波动超比特币，最终也接近收平。
展望2026年，机构普遍看好以太币前景。摩根大通指出，代币化有巨大潜力，而代币化依赖于以太坊区块链基础设施。
BitMine董事长Tom Lee也认为，代币化浪潮将重塑加密超级周期。以太币2025年已触底，2026年将大幅上涨。其提出一个大胆预测，2026年以太币将涨至20000美元。
6. 欧元/美元（EUR/USD）
2025年，受益于美元贬值，欧元/美元累计上涨13%，创近八年最大涨幅。
展望2026年，机构大多认为，在欧美货币政策分化（美联储降息、欧央行利率不变）的背景下，欧元/美元仍有上涨空间。
摩根大通、野村证券看涨欧元/美元2026年底至1.20，美国银行看涨欧元/美元年底至1.22。
不过摩根士丹利指出，2026下半年随着经济出现“美强欧弱”，欧元/美元有回落风险。其认为，欧元/美元先涨至1.23，后下半年回落至1.16。
7. 美元/日元（USD/JPY）
2025年，美元/日元先跌后涨，最终累计下跌约1%。
展望2026年，机构对其看法分歧巨大。摩根大通、巴克莱银行等看涨，花旗、野村证券等则看跌。
摩根大通认为，日本央行加息预期已被定价，加上财政扩张拖累日元，2026年底美元/日元将涨至164。
野村证券则指出，利差缩窄将降低日元套利交易的吸引力，若美国宏观转弱，可能引发投资者套利平仓助推日元走强。预计美元/日元2026年底将跌至140。
8. 原油（USOIL）
2025年，随着OPEC+恢复产量和美国增产，原油价格大幅下挫近20%。
展望2026年，机构普遍认为，原油市场供应过剩格局持续加剧，油价将继续下跌。
高盛表示，2026年WTI原油将跌至52美元/桶，布伦特原油将跌至56美元/桶。摩根大通预估，2026年WTI原油将跌至54美元/桶，布伦特原油将跌至58美元/桶。
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